摘要：營(yíng)收增速上市以來(lái)同期最低，凈息差跌破2%，高管團(tuán)隊(duì)大換血……一系列負(fù)面信號(hào)下，長(zhǎng)沙銀行的股東用腳投票。這家湖南最大的地方法人銀行，正面臨前所未有的轉(zhuǎn)型壓力。

10月中旬，長(zhǎng)沙銀行一筆總額超1億元的股東減持，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。據(jù)公告披露，截至2025年10月13日，該行第四大股東湖南三力信息技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“三力信息”）通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)減持該行股份約1202.59萬(wàn)股，減持總金額達(dá)1.17億元。這是長(zhǎng)沙銀行自2018年上市以來(lái)，三力信息首次減持。這家自2008年就入股長(zhǎng)沙銀行的老股東，在陪伴該行走過(guò)17個(gè)年頭后，為何此時(shí)選擇了減持？

此次減持的時(shí)機(jī)頗為微妙——就在一個(gè)半月前，長(zhǎng)沙銀行剛剛交出了一份“史上同期最差營(yíng)收增速”中期成績(jī)單。10月31日剛剛發(fā)布的三季報(bào)顯示，營(yíng)收增速相比歷史同期，依然為最低值。

業(yè)績(jī)探底：營(yíng)收增速同期最低值 凈息差降幅排名上市城商行前三

根據(jù)三季報(bào)披露，長(zhǎng)沙銀行在2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入197.21億元，同比微增1.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)65.57億元，同比增長(zhǎng)6.00%。值得關(guān)注的是，自2018年上市以來(lái)，該行同期營(yíng)收增速依次為13.71%、22%、5.72%、19.68%、10.21%、8.44%、3.83%和1.29%。這意味著，今年前三季度的營(yíng)收增速不僅創(chuàng)下歷史新低，更是同期首次跌入1%區(qū)間。

（來(lái)源同花順）

事實(shí)上，營(yíng)收增長(zhǎng)乏力在半年報(bào)中已現(xiàn)端倪。根據(jù)中報(bào)，長(zhǎng)沙銀行2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.49億元，同比增長(zhǎng)1.59%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)43.29億元，同比增長(zhǎng)5.05%。其營(yíng)收增速創(chuàng)下上市以來(lái)同期最低值且首次跌入1%區(qū)間。盡管凈利潤(rùn)仍保持增長(zhǎng)，但營(yíng)收增速的大幅放緩已拉響警報(bào)。

細(xì)究中報(bào)營(yíng)收構(gòu)成，長(zhǎng)沙銀行營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于非息收入中的投資收益拉動(dòng)。上半年，該行實(shí)現(xiàn)利息凈收入96.59億元，同比下降1.74%；非利息凈收入35.9億元，同比增長(zhǎng)11.78%，其中，投資收益為31.84億元，同比大增118.82%。這種收入結(jié)構(gòu)的失衡，暴露出銀行傳統(tǒng)盈利模式的深層次危機(jī)。

（來(lái)源企業(yè)公告）

有業(yè)內(nèi)人士分析，股東的信心動(dòng)搖，根源在于長(zhǎng)沙銀行基本面的變化?？v觀其近幾年的財(cái)報(bào)，一條明顯的下行曲線清晰可見(jiàn)：

營(yíng)收增速?gòu)?021年的15.79%，滑落至2024年的4.57%，直至2025中期的1.59%；

凈利潤(rùn)增速?gòu)?021年的18.09%，滑落至2022年的8.04%，又微增至2023年的9.57%，而后又大幅下滑至2024年的4.87%。

這一切的“癥結(jié)”，直指銀行最傳統(tǒng)的生命線——息差。

數(shù)據(jù)顯示，2022年-2024年，長(zhǎng)沙銀行凈息差從2.41%一路下滑至2.11%，2025年上半年形勢(shì)進(jìn)一步惡化，跌破2%心理關(guān)口，降至1.87%。在17家A股上市城商行中，今年上半年其凈息差降幅位居前三。

這意味著，作為銀行最主要的收入來(lái)源，“存貸利差”這座金礦正在快速貧瘠化。在利率市場(chǎng)化與讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宏觀背景下，這幾乎是所有銀行共同的難題，但對(duì)于業(yè)務(wù)相對(duì)傳統(tǒng)同時(shí)還未成功找到非息收入路徑的區(qū)域性銀行而言，陣痛更為劇烈。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身：開(kāi)啟全方位的“自救”行動(dòng)

面對(duì)核心盈利能力的持續(xù)承壓，長(zhǎng)沙銀行開(kāi)啟了一場(chǎng)全方位的“自救”行動(dòng)。從2024年底發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，到2025年接連推出三年股東回報(bào)規(guī)劃、資本管理規(guī)劃和估值提升計(jì)劃，該行在戰(zhàn)略層面展開(kāi)密集布局。

觀察長(zhǎng)沙銀行轉(zhuǎn)型路徑，其主要圍繞兩大維度展開(kāi)：一是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，二是組織架構(gòu)重構(gòu)。

在業(yè)務(wù)層面，長(zhǎng)沙銀行正努力擺脫對(duì)傳統(tǒng)利息收入的過(guò)度依賴，尋求非息收入突破。然而，當(dāng)前的非息增長(zhǎng)主要依賴投資收益驅(qū)動(dòng)，其可持續(xù)性存疑。建立穩(wěn)定多元的非息收入來(lái)源，仍是該行亟待破解的難題。

在組織層面，2025年長(zhǎng)沙銀行完成了一場(chǎng)大規(guī)模的高管“換血”。

梳理該行今年以來(lái)的公告：1月3日，張曼獲批擔(dān)任長(zhǎng)沙銀行董事（后出任行長(zhǎng)）；3月27，黃建良、王偉華獲批擔(dān)任副行長(zhǎng)；5月20日，首席風(fēng)險(xiǎn)官黃建良離職；7月11日，白曉獲批擔(dān)任副行長(zhǎng)，彭敬恩獲批擔(dān)任首席風(fēng)險(xiǎn)官；10月1日，郭子嘉、程青龍擔(dān)任董事，王宗潤(rùn)、曹虹劍獲批擔(dān)任獨(dú)立董事。

截至目前，長(zhǎng)沙銀行高管團(tuán)隊(duì)包括董事長(zhǎng)趙小中、行長(zhǎng)張曼、董事會(huì)秘書(shū)兼首席風(fēng)險(xiǎn)官彭敬恩、首席信息官鄔勝任，以及吳四龍、白曉、李興雙、李建英、羅剛、黃建良、王偉華7位副行長(zhǎng)。

至此，一個(gè)以董事長(zhǎng)趙小中、行長(zhǎng)張曼為核心的新管理團(tuán)隊(duì)成型。特別是首席風(fēng)險(xiǎn)官的更迭，凸顯了在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，銀行對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)控制的空前重視。這個(gè)新班子的首要任務(wù)，就是帶領(lǐng)全行穿越增長(zhǎng)迷霧。

資本困局：擴(kuò)張野心與“補(bǔ)血”壓力的拉鋸戰(zhàn)

任何戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型都需要充足的資本支撐，然而長(zhǎng)沙銀行正面臨資本快速消耗的窘境。

2025年上半年，其核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率與資本充足率三大指標(biāo)全線下滑， 三大指標(biāo)分別為9.73%、11.3%和13.6%，較上年末分別下降0.39、0.51和0.6個(gè)百分點(diǎn)，資本的快速消耗，與其資產(chǎn)擴(kuò)張形成了尖銳矛盾，資本補(bǔ)充的迫切性再次凸顯。

為緩解資本壓力，長(zhǎng)沙銀行開(kāi)啟了一場(chǎng)大規(guī)模的補(bǔ)血計(jì)劃：

2025年10月18日，長(zhǎng)沙銀行發(fā)布公告稱，已獲湖南金融監(jiān)管局批復(fù)，同意其發(fā)行不超過(guò)120億元的資本工具，品種為無(wú)固定期限資本債券和二級(jí)資本債券。

2024年，長(zhǎng)沙銀行就啟動(dòng)過(guò)兩次資本補(bǔ)充計(jì)劃：當(dāng)年8月，獲批發(fā)行不超過(guò)50億元的資本工具；當(dāng)年10月，長(zhǎng)沙銀行在第二次臨時(shí)股東大會(huì)上審議通過(guò)三項(xiàng)議案，涉及擬發(fā)行二級(jí)資本債券80億元、無(wú)固定期限資本債券40億元及非資本類金融債券360億元，合計(jì)規(guī)模達(dá)480億元。

這意味著，在不到一年半的時(shí)間里，長(zhǎng)沙銀行累計(jì)披露的資本補(bǔ)充計(jì)劃達(dá)650億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，如此頻繁且大規(guī)模的融資，一方面展現(xiàn)了其擴(kuò)張的野心，另一方面也暴露出其內(nèi)源性造血能力的不足。

未來(lái)迷局：在信任與質(zhì)疑的十字路口何去何從

將各條線索串聯(lián)，長(zhǎng)沙銀行的整體圖景已然清晰：凈息差持續(xù)收窄導(dǎo)致增長(zhǎng)失速，基本面弱化引發(fā)資本市場(chǎng)信任危機(jī)；為應(yīng)對(duì)困局，管理層通過(guò)人事調(diào)整、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化股東回報(bào)和大規(guī)模資本補(bǔ)充等多管齊下，開(kāi)啟“提質(zhì)增效”的戰(zhàn)略突圍。

這是一場(chǎng)典型的中國(guó)區(qū)域性銀行在時(shí)代變局下的“自救”圖存。

對(duì)于長(zhǎng)沙銀行而言，其龐大的資本補(bǔ)充計(jì)劃能否轉(zhuǎn)化為高效的資產(chǎn)收益？新管理團(tuán)隊(duì)能否成功駕馭這艘大船轉(zhuǎn)向更輕盈、更高效的業(yè)務(wù)模式？這些都需要時(shí)間檢驗(yàn)。

值得玩味的是，在2025年中期報(bào)告中，長(zhǎng)沙銀行宣布了上市以來(lái)首次中期分紅，分紅率18.57%，這一被市場(chǎng)解讀為“提振信心”的舉措，與股東的減持行為形成了鮮明對(duì)比。一邊是公司試圖用真金白銀挽回市場(chǎng)信心，另一邊是股東選擇套現(xiàn)離場(chǎng)。這種博弈，生動(dòng)地刻畫(huà)了長(zhǎng)沙銀行當(dāng)下在資本市場(chǎng)面臨的信任危機(jī)。

業(yè)內(nèi)人士指出，站在十字路口的長(zhǎng)沙銀行，其突圍之路注定不會(huì)平坦。投資者應(yīng)密切關(guān)注其凈息差能否企穩(wěn)、非息收入占比能否持續(xù)提升、資本使用效率能否優(yōu)化等核心指標(biāo)。這家湖南最大的地方法人金融企業(yè)的轉(zhuǎn)型成效，將為中國(guó)區(qū)域性銀行的未來(lái)發(fā)展提供重要參照。