我剛才又去看了一眼盤面，滬指真的就差一點點就摸到4000點，盤中最高3999.07，真像是戀愛中那只想觸碰又縮回的手啊。

還是那句話，4000點大關口，大概率是會有壓盤阻力的，避免短期漲幅過快。

而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，盤面分歧也比較大，目前正在逼近歷史高點區(qū)域，在阻力位前，資金變得謹慎。

今天不只是A股、港股漲得好，其實全球股市都不錯，日韓股市今天都漲了2個多點。

上周五美股也是再創(chuàng)歷史新高。除了對談判有樂觀預期外，還有就是對岸新出爐的通脹數(shù)據(jù)低于預期，這周三晚上的降息，應該是很大概率了。

黃金就還在糾結博弈。降息是利好，但基本也都在預期內了，而談判進展是利空。上海金目前跌了0.3%左右。

總的來說，這兩天對全球股市，反饋最強烈的兩個信號，就是外圍談判進展+美聯(lián)儲降息。

這也是為啥今天A股這邊，表現(xiàn)最強的板塊，就是AI科技和工業(yè)有色。

這兩個方向，都同時受益于降息+大國博弈。

AI科技我們最近聊得比較多，今天再聊聊工業(yè)有色。工業(yè)有色指數(shù)盤中大漲了3個多點。

上周還有人問我，黃金股最近利空比較多，不太敢碰了，但又看好有色金屬板塊，有沒有盡量少涉及黃金股的有色金屬指數(shù)？這個中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)就是的。

它名稱就寫得很清楚，專門覆蓋的是“工業(yè)有色金屬”，主要就是銅、鋁和稀土，這類有色金屬是用在工業(yè)行業(yè)里的。

而黃金一般不屬于工業(yè)有色金屬，它更多的是金融屬性。下面這張圖，就是中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)的前十大權重股。

今年以來，中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)的累計漲幅達到了74.5%，甚至比很多AI科技類的指數(shù)都要猛。（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025.10.24）

核心邏輯就是兩點，一個是降息趨勢。利率降低了，有色金屬這類資源品的庫存成本就降低了，因為企業(yè)往往是通過銀行貸款或者票據(jù)融資的方式獲得資金，來持有這些有色金屬庫存。

而且全球大宗商品基本都是以美元計價，美聯(lián)儲降息了，美元貶值，這些有色金屬的價格就漲上去了。

另外，降息通常會刺激經(jīng)濟復蘇，擴大內需，也就拉動了這些有色金屬的需求。

另一個邏輯就在于，供需偏緊，最典型的就是銅和稀土。

先說銅。一個月前，位于印尼的全球第二大銅礦 Grasberg ，突發(fā)泥石流礦難，導致要到2027年才能恢復到事故前的生產(chǎn)水平，預計2026年銅金產(chǎn)量會比此前預期驟降35%。

今年LME銅庫存大幅降低，供應明顯吃緊了，以至于前段時間 LME會議期間，部分貿易商對2026年長單溢價的首輪報價，相較往年全都高出20%-30%，后面銅價整體是看漲的。

再說稀土?，F(xiàn)在所有人都知道，全球70%的稀土是在我們這邊開采，90%是在我們這邊提煉加工，所以雖然前些天老川說他勾搭上了澳洲，一起開采澳洲的一個稀土礦，但精煉加工依然是個問題，澳洲本土的冶煉能力是比較弱的，很大一部分還是要依賴我們給加工，特別是深加工這塊，澳洲也是幾乎空白。

這就是為什么，稀土的整體價格走勢也是看漲的。實際上， 北稀和包鋼已經(jīng)公告上調了四季度稀土精礦價格。而且稀土出口管制不等于不出口，相反， 今年6-8月磁材出口顯著增長，國內外需求增長趨勢是明確的，所以對稀土來說，有量價齊升的預期。

最后還是要落地到ETF層面。跟蹤中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)，唯一的一只場內ETF是，工業(yè)有色ETF（560860），最近三個月規(guī)模上得很快，目前規(guī)模已經(jīng)快到50億了，看看這根陡峭的擴張曲線。它年內漲幅77.81%，比指數(shù)本身還要再多3個多點，本質上是強勁的買盤帶來的溢價。

話說，滬指這波沖擊4000點后，你們認為是這輪行情高點，還是新一輪行情的起點？ 評論區(qū)可以繼續(xù)交流。

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