【科技明說 ｜ 全球存儲觀察】

全球存儲觀察對于NAND領(lǐng)域的關(guān)注，由來已久。要不然，日本的鎧俠控股（Kioxia Holdings）幾度風(fēng)云變化，都逃不過我的法眼。

這不，在截至2025年3月31日的2024財年業(yè)績表現(xiàn)中，鎧俠Kioxia終于可以傲嬌一把了。

“2024財年，鎧俠總營收達(dá)到17065億日元，約合人民幣839.73億元，同比增長58.5%，non-GAAP營業(yè)利潤與凈利潤均由負(fù)轉(zhuǎn)正。

營業(yè)利潤4517億日元，上年營業(yè)虧損2527億日元。財年歸屬母公司所有者的凈利潤2723億日元，上年凈虧損2437億日元?！?/p>

扭虧為盈，極為亮眼。以此來評價鎧俠Kioxia的2025財年不為過吧。

為什么呢？那么，這就需要挖出來鎧俠Kioxia業(yè)績增長的核心驅(qū)動因素。

前些天，我在和存儲業(yè)內(nèi)朋友微信聊天時，他們覺得，現(xiàn)在全球存儲芯片行業(yè)周期反轉(zhuǎn)異乎尋常。

看似低迷的困境，其實卻已經(jīng)暴露出需求復(fù)蘇的跡象。

回望2024年前后，全球存儲芯片市場可能經(jīng)歷周期性低谷，供過于求，價格下跌，差點兒困死鎧俠Kioxia。

然而，隨著AI、數(shù)據(jù)中心、智能設(shè)備及汽車電子需求爆發(fā)，NAND閃存需求大幅回升。

供需關(guān)系改善，必然會推動存儲芯片價格觸底反彈，直接為鎧俠Kioxia提升營收和利潤率創(chuàng)造了現(xiàn)實條件。

據(jù)存儲行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年下半年起NAND價格漲幅超30%，鎧俠作為全球第二大NAND廠商受益如何，就不用我多說了么？

兵來將擋水來土掩。鎧俠Kioxia抗住了產(chǎn)業(yè)低迷的周期，可能挺過去了就看到了彩虹，誰說風(fēng)雨之后沒有彩虹呢？

處在行業(yè)低谷期時，鎧俠Kioxia依然減產(chǎn)，隨即縮減資本開支，降低產(chǎn)能利用率，2025年需求回升，立馬提升產(chǎn)能利用率，從而攤薄固定成本。這樣做，想不賺錢都難。

在NAND存儲芯片領(lǐng)域，技術(shù)還是第一生產(chǎn)力。在NAND蓋樓大賽的征程中，鎧俠Kioxia技術(shù)術(shù)升級從來沒有停止過。為此，推進(jìn)更高層數(shù)的3D NAND量產(chǎn)，讓如200+層從理想變?yōu)楝F(xiàn)實。

技術(shù)創(chuàng)新讓NAND單位成本下降，產(chǎn)品競爭力增強，鎧俠Kioxia借勢而上。在企業(yè)級SSD、車載存儲等高利潤產(chǎn)品方面，出貨增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得一進(jìn)一步優(yōu)化。

如前所述，NAND行業(yè)周期性波動無法避免。對此，鎧俠Kioxia必須面對存儲芯片行業(yè)具有強周期性調(diào)戰(zhàn)，警惕后續(xù)產(chǎn)能過剩風(fēng)險。

除此之外，上有堵截，下有追兵。上面有三星、SK海力士等全球存儲芯片強大對手加速技術(shù)迭代，不斷擠壓市場份額。下面有長江存儲等中國的存儲芯片玩家加速創(chuàng)新，不斷追趕。

鎧俠Kioxia是否想說：容易嗎，我？

顯然，鎧俠Kioxia的挑戰(zhàn)從來就沒有消失過，相反，更為突出。就此，鎧俠Kioxia需要持續(xù)優(yōu)化技術(shù)、綁定長期客戶，如與西部數(shù)據(jù)合作深化，并靈活應(yīng)對行業(yè)波動，這樣才可能長盛不衰。

當(dāng)然，NAND蓋樓大賽一直在進(jìn)行中，越蓋越高，對鎧俠Kioxia來說，可謂永無止境。

別怕，富貴險中求。繼續(xù)向上蓋，如喵一樣。越來越險，越來越高，高高在上，多好不是……

阿明書法：我容易嗎

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