近期A股風(fēng)格再度切換至創(chuàng)新藥概念。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日收盤，滬指漲0.63%，醫(yī)藥、化工、有色金屬板塊領(lǐng)漲。其中，創(chuàng)新藥板塊午后強勢拉升，帶動超30只創(chuàng)新藥相關(guān)ETF（交易型開放式指數(shù)基金）當(dāng)日大漲逾5%。

受訪者認(rèn)為，創(chuàng)新藥板塊大漲是生物醫(yī)藥行業(yè)多重利好共振的結(jié)果。從流動性角度看，A股流動性明顯好于港股，在行業(yè)板塊普遍反彈時，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF上漲強于港股創(chuàng)新藥ETF。

創(chuàng)新藥ETF“霸榜”

公募ETF漲幅榜再現(xiàn)創(chuàng)新藥相關(guān)ETF“霸榜”景象，A股創(chuàng)新藥ETF與跨境創(chuàng)新藥ETF均位居當(dāng)日漲幅榜前列。

圖源：Wind

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日收盤，醫(yī)藥板塊大幅反彈。中信一級行業(yè)指數(shù)方面，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)上漲3.69%，領(lǐng)跑所有行業(yè)指數(shù)。細(xì)分領(lǐng)域來看，創(chuàng)新藥概念股開盤后持續(xù)走強，多只個股漲超10%。ETF方面，30余只創(chuàng)新藥或醫(yī)藥相關(guān)ETF漲超5%。

具體來看，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF匯添富以6.7%的漲幅領(lǐng)跑全市場ETF；科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰上漲6.55%。此外，還有3只港股創(chuàng)新藥ETF和1只港股通醫(yī)療ETF漲超6%。成交額方面，港股創(chuàng)新藥ETF廣發(fā)當(dāng)日以80.46億元成交額領(lǐng)跑跨境ETF。

自去年9月以來，創(chuàng)新藥ETF一路震蕩下跌，今年1月雖曾有小幅反彈，但很快再次回落。截至3月27日，全市場名稱中含“創(chuàng)新藥”的28只ETF年內(nèi)平均漲幅為-0.24%，最大漲幅為2.07%，最大跌幅為2.56%。年初以來，跟蹤港股創(chuàng)新藥相關(guān)指數(shù)的ETF表現(xiàn)略優(yōu)于跟蹤A股創(chuàng)新藥指數(shù)的ETF，但此次反彈中，跟蹤上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)的ETF更為強勢。

盡管創(chuàng)新藥板塊持續(xù)震蕩，基金公司仍在布局該賽道。證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，自去年9月以來，已有7家公募基金公司上報創(chuàng)新藥相關(guān)ETF，包括港股通創(chuàng)新藥ETF、上證科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF、中證科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF及中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF等。

行情能否持續(xù)

創(chuàng)新藥板塊屬于生物醫(yī)藥領(lǐng)域。對于此次突然大漲，排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳向《國際金融報》記者表示，這是生物醫(yī)藥行業(yè)多重利好共振的結(jié)果。

曾方芳分析稱，政策方面，生物醫(yī)藥被明確為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，戰(zhàn)略定位躍升。業(yè)績方面，龍頭公司創(chuàng)新藥收入占比提升并實現(xiàn)扭虧，行業(yè)步入盈利拐點。出海方面，年內(nèi)BD（商務(wù)拓展）授權(quán)金額已超去年全年，彰顯全球競爭力。此外，臨近的ASCO大會等事件亦形成短期催化。板塊前期調(diào)整充分，估值處于歷史較低分位，在利好疊加驅(qū)動下，其強勢表現(xiàn)有望延續(xù)。

易方達(dá)資管（香港）公司表示，生物醫(yī)藥是兼具剛性消費與創(chuàng)新成長屬性的高景氣賽道，全球人口老齡化趨勢為行業(yè)提供了長達(dá)10至20年的長期需求基石。

當(dāng)前正值2025年報披露季，部分藥企業(yè)績表現(xiàn)亮眼。盡管創(chuàng)新藥板塊此前經(jīng)歷數(shù)月回調(diào)，但止于至善投資總經(jīng)理何理告訴記者，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)基本面趨勢未變，從部分公司扭虧為盈的年報可見，基本面持續(xù)改善。

“我們長期看好國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)在全球的崛起。”何理表示，2026年政府工作報告首次將生物醫(yī)藥明確為新興支柱產(chǎn)業(yè)，較以往的“培育壯大”更具分量，意味著從頂層設(shè)計上，創(chuàng)新藥已被視為國家經(jīng)濟增長的新引擎。

從投資層面來看，何理認(rèn)為，自去年9月回調(diào)以來，部分創(chuàng)新藥估值已從偏貴回歸合理甚至偏低水平，尤其是管線偏早期的創(chuàng)新藥回調(diào)幅度顯著。

當(dāng)日表現(xiàn)來看，部分科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF比港股創(chuàng)新藥更為強勢。曾方芳認(rèn)為，這主要得益于其成分股幾乎均為純正的源頭創(chuàng)新生物科技公司，無傳統(tǒng)業(yè)務(wù)稀釋，能更直接地反映行業(yè)前沿突破。同時，其更集中覆蓋ADC（抗體藥物偶聯(lián)物）、小核酸等前沿技術(shù)領(lǐng)域，相關(guān)公司的重大研發(fā)進展往往能迅速傳導(dǎo)至股價，因此具備更鮮明的成長彈性和反應(yīng)速度。

從流動性角度看，何理認(rèn)為，A股流動性明顯好于港股，在行業(yè)板塊普遍反彈時，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF上漲要強于港股創(chuàng)新藥ETF。