｜2026年4月14日 星期二｜

NO.1年內(nèi)科創(chuàng)債發(fā)行加速，3家券商出手

進入2026年，券商發(fā)行科創(chuàng)債的步伐明顯加快。截至目前，已有3家券商相繼出手，其中兩家已完成發(fā)行，一家正在發(fā)行過程中。3月11日至12日，國投證券成功發(fā)行“2026年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券（第一期）”，發(fā)行規(guī)模20億元，票面利率1.63%，全場認購倍數(shù)達4.96倍，市場認可度較高。長江證券于4月9日公告成功發(fā)行了年內(nèi)首只科創(chuàng)債。公告顯示，該債券發(fā)行規(guī)模5億元，票面利率1.89%，認購倍數(shù)達5.3倍，投資者認購熱情踴躍。4月9日，國元證券發(fā)布“2026年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券（第一期）”發(fā)行公告。此前，公司已于2026年1月23日獲批發(fā)行面值總額不超過130億元的公司債券。與此同時，除了自身發(fā)行科創(chuàng)債，券商積極參與科創(chuàng)債承銷，科創(chuàng)債市場近年來呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，2025年證券全行業(yè)承銷規(guī)模首次突破萬億元大關(guān)。

點評：年內(nèi)券商密集發(fā)行科創(chuàng)債且認購踴躍，彰顯資本市場對科創(chuàng)領(lǐng)域的高度認可。對券商而言，低利率發(fā)債有效降低融資成本，優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，直接增厚盈利空間，利好相關(guān)個股估值重塑。行業(yè)層面，科創(chuàng)債爆發(fā)式增長將直接增厚券商投行業(yè)務(wù)收入，大中型券商更具優(yōu)勢，帶動非銀金融板塊價值重估。就整體市場而言，萬億級資金精準滴灌科創(chuàng)企業(yè)，強化金融服務(wù)實體經(jīng)濟效能，為A股注入中長期流動性，夯實市場穩(wěn)健運行的基礎(chǔ)。

NO.2券商賺錢能力大幅提升，2025年度分紅總額已超630億元

隨著2025年上市券商年報數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，證券行業(yè)的“賺錢能力”等各項財務(wù)指標隨之浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，去年證券行業(yè)資本使用效率顯著提升，券商凈資產(chǎn)收益率（ROE）較前兩年明顯改善。其中，東方財富以ROE超14%領(lǐng)跑行業(yè)，中信證券、中信建投、廣發(fā)證券ROE均超過10%。此外，上市券商積極以“真金白銀”回饋股東，2025年全年券商板塊累計分紅總額已超630億元。

點評：券商年報折射出資本使用效率與ROE的顯著改善。東方財富領(lǐng)跑，頭部券商彰顯強勁盈利韌性，其高股息策略將有效提振估值中樞，吸引長期資金布局。對行業(yè)而言，超630億元分紅樹立價值標桿，促使板塊投資邏輯向重回報轉(zhuǎn)型，強化大金融板塊整體吸引力。就全局來說，券商基本面企穩(wěn)與積極分紅，將顯著提振市場情緒，穩(wěn)固股市內(nèi)在穩(wěn)定性。

NO.3新基發(fā)行創(chuàng)近13周新高，含“科”量拉滿

4月13日，公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周（4月13日至19日）全市場待發(fā)行新基金達47只，較前一周的37只增長27.03%，創(chuàng)下近13周以來的新高。同時，本周新基金平均認購天數(shù)為15.17天，較前一周縮短近4天，發(fā)行節(jié)奏有所加快。從發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，權(quán)益類基金持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。在47只待發(fā)新基中，權(quán)益類基金共計32只，包含22只股票型基金和10只偏股混合型基金，占比達68.09%，數(shù)量較前一周的23只增長39.13%，增速顯著。科技主題仍是基金公司的布局重點。待發(fā)權(quán)益類基金中，名稱含“科技”“科創(chuàng)”字樣的產(chǎn)品達7只，占權(quán)益基金總數(shù)的21.88%，凸顯當前市場對科技領(lǐng)域的關(guān)注熱度。

點評：本周新基發(fā)行創(chuàng)13周新高，且權(quán)益類占比近七成，科技主題占比超兩成。這直接利多相關(guān)科技龍頭個股，為其注入增量資金預(yù)期。行業(yè)板塊方面，新發(fā)資金將強化電子與半導(dǎo)體等科技賽道的估值韌性，并形成正反饋。就股市整體而言，發(fā)行節(jié)奏提速且認購天數(shù)縮短，彰顯增量資金入場意愿升溫，有效提振市場交投情緒與整體流動性預(yù)期。

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