來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：化妝品觀察 品觀）

本周美妝行業(yè)發(fā)生了這些值得關(guān)注的事情

?雅詩(shī)蘭黛與Puig洽談合并

? 歐萊雅今年最大規(guī)模收購(gòu)來(lái)了

? 華晨宇個(gè)護(hù)品牌，首周銷售額超2100萬(wàn)

? 聞獻(xiàn)又關(guān)店

? 上海家化營(yíng)收重回60億

? 毛戈平首破50億

? 橘朵母公司突破51億

? “電商代運(yùn)營(yíng)第一股”沖破30億

品牌

雅詩(shī)蘭黛與Puig洽談合并

3月23日，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)宣布正與西班牙美妝集團(tuán)Puig就潛在業(yè)務(wù)合并進(jìn)行磋商。雖然雙方同時(shí)強(qiáng)調(diào)“尚未做出最終決定，也沒(méi)有達(dá)成任何協(xié)議”，仍引發(fā)行業(yè)熱議。

目前，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)市值約287億美元（約合人民幣1981億元），Puig市值約100億美元（約合人民幣690億元），若合并成功，將誕生一個(gè)營(yíng)收達(dá)200億美元（約合人民幣1380億元），市值約400億美元（約合人民幣2761億元）的美妝巨頭。

這一潛在合并，是雙方在行業(yè)增長(zhǎng)放緩背景下的戰(zhàn)略突圍。雅詩(shī)蘭黛正處于“Beauty Reimagined”戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型期，通過(guò)剝離非核心資產(chǎn)、裁員降本，已實(shí)現(xiàn)季度扭虧為盈，但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可持續(xù)性仍待驗(yàn)證。而Puig雖以香水業(yè)務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)（旗下?lián)碛蠦yredo、潘海利根等品牌），2025年?duì)I收首次突破50億歐元（約合人民幣406億元），但增速已現(xiàn)放緩趨勢(shì)。

二者合并，可實(shí)現(xiàn)品類互補(bǔ)。然而，兩家均為家族企業(yè)，內(nèi)部對(duì)交易仍存分歧；雅詩(shī)蘭黛吞下體量約百億美元的Puig，對(duì)其整合能力也是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。

若成功合并，這將是美妝史上標(biāo)志性事件，也將會(huì)加劇美妝行業(yè)的「馬太效應(yīng)」，頭部吃肉、尾部生死線搖擺的局面會(huì)越演越烈。

歐萊雅今年最大規(guī)模收購(gòu)來(lái)了

3月20日，據(jù)外媒報(bào)道，歐萊雅集團(tuán)正與印度個(gè)人護(hù)理公司Innovist就收購(gòu)多數(shù)股權(quán)進(jìn)行深入談判，交易估值約3.5億至4.5億美元（約合人民幣24~31億元），預(yù)計(jì)最快4月落地。

這是繼本月初雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)全資控股印度高端護(hù)膚品牌Forest Essentials后，國(guó)際美妝巨頭在印度市場(chǎng)的又一重磅動(dòng)作。

Innovist成立于2018年，是一家典型的印度DTC美妝公司，旗下?lián)碛蠦are Anatomy、Chemist at Play等四個(gè)品牌，覆蓋護(hù)發(fā)、功效護(hù)膚、防曬等熱門賽道。2025財(cái)年，公司收入同比增長(zhǎng)182%至301億盧比（約合人民幣22億元），實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。其增長(zhǎng)速度和多品牌孵化能力，正是歐萊雅所看重的。

此番收購(gòu)，Innovist所擅長(zhǎng)的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)與細(xì)分品類布局，恰好與歐萊雅的全球資源形成互補(bǔ)。歐萊雅或可通過(guò)Innovist旗下成熟的品牌矩陣快速切入印度本土高增長(zhǎng)的個(gè)護(hù)賽道，彌補(bǔ)既有增長(zhǎng)缺口。

從雅詩(shī)蘭黛到歐萊雅，國(guó)際巨頭在印度的布局正從產(chǎn)品輸出轉(zhuǎn)向資本收購(gòu)。當(dāng)中國(guó)市場(chǎng)增速換擋，擁有14億人口的印度，正成為下一輪美妝競(jìng)賽的必爭(zhēng)之地。這場(chǎng)圍繞新興市場(chǎng)的卡位戰(zhàn)，才剛剛打響。

華晨宇個(gè)護(hù)品牌，首周銷售額超2100萬(wàn)

3月22日，歌手華晨宇官宣成為個(gè)護(hù)品牌「重點(diǎn)POINZ」聯(lián)合創(chuàng)始人。

企查查顯示，「重點(diǎn)POINZ」運(yùn)營(yíng)主體為深圳華闊生物科技有限公司，華晨宇控股的上海圣恒鴻音文化傳播有限公司持股20%，「參半」的母公司小闊集團(tuán)旗下子公司持股70%。這意味著，此次華晨宇與參半母公司深度綁定，正式將商業(yè)版圖延伸至個(gè)護(hù)領(lǐng)域。

新品牌「重點(diǎn)POINZ」產(chǎn)品包含護(hù)唇精華、護(hù)手霜、精油貼、花露水等多種品類，售價(jià)19.9~69.9元，定價(jià)較為平價(jià)，“明星溢價(jià)”并不高。上線不到一周，其天貓官方旗艦店粉絲已達(dá)13.1萬(wàn)，售價(jià)299元的限定禮盒銷量超3W+；抖音官方旗艦店單品銷量也超1W+。據(jù)品牌方3月23日發(fā)布的戰(zhàn)報(bào)，其全渠道GMV突破2100萬(wàn)。

從參半代言人到聯(lián)合品牌股東，華晨宇的身份轉(zhuǎn)變，折射出明星跨界創(chuàng)業(yè)的新路徑：不再滿足于僅收取代言費(fèi)，而是深度參與品牌共創(chuàng)。

然而，明星光環(huán)終究是把雙刃劍。粉絲買單只是開(kāi)場(chǎng)，能否讓普通消費(fèi)者持續(xù)復(fù)購(gòu)，才是真正的考場(chǎng)。當(dāng)星光退去，產(chǎn)品還能否獨(dú)立活下去？這或許是華晨宇個(gè)人商業(yè)版圖上必須跨過(guò)的門檻。

聞獻(xiàn)又關(guān)店

3月23日，聞獻(xiàn)宣布位于上海愚園路的愚園書(shū)室將于3月29日閉店，原因?yàn)椤白饧s到期”。這家開(kāi)業(yè)不滿三年的門店，成為繼成都IFS“亮堂空間”、上?；春Ｂ啡珖?guó)首店“夜廟Temple”之后，聞獻(xiàn)關(guān)閉的又一家核心地段標(biāo)桿店。

這三家關(guān)閉的門店的共同特點(diǎn)是：高投入、高話題度，承載了聞獻(xiàn)早期的品牌敘事。而與部分門店關(guān)停并行的，是聞獻(xiàn)的渠道總量仍在擴(kuò)張。

截至2026年1月，聞獻(xiàn)在全國(guó)20個(gè)城市已開(kāi)出42家門店。公開(kāi)報(bào)道顯示，2025年聞獻(xiàn)銷售額增長(zhǎng)230%，銷量超10萬(wàn)瓶，線下渠道貢獻(xiàn)了主要收入。近期，聞獻(xiàn)還與小米合作推出智能香氛機(jī)，產(chǎn)品線從單一香水向多場(chǎng)景產(chǎn)品線延伸。

此前，聞獻(xiàn)傳出籌備入駐胖東來(lái)的消息，顯示出其嘗試從小眾先鋒走向更大消費(fèi)市場(chǎng)的意圖。這一轉(zhuǎn)向也面臨著現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)：價(jià)格與渠道的匹配度、核心市場(chǎng)的勢(shì)能維系、規(guī)模擴(kuò)張與品牌調(diào)性的平衡。

聞獻(xiàn)接下來(lái)的選擇——無(wú)論是渠道下沉、品類擴(kuò)張，還是價(jià)格帶延伸，將決定“城中香”能否真正持續(xù)。

財(cái)報(bào)

上海家化營(yíng)收重回60億

3月25日，上海家化發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)：期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.2億元，同比增長(zhǎng)11.2%，歸母凈利潤(rùn)2.7億元，與上年同期相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2025年，是上海家化戰(zhàn)略改革的關(guān)鍵一年——“聚焦核心品牌、聚焦品牌建設(shè)、聚焦線上、聚焦效率”，四大錨點(diǎn)，鎖定了前行的方向。

戰(zhàn)略改革落子有聲：美妝業(yè)務(wù)全渠道收入同比猛增53.7%，國(guó)內(nèi)線上渠道收入同比上揚(yáng)36.9%。品類在升級(jí)，渠道在轉(zhuǎn)身，結(jié)構(gòu)在重塑。

更難得的是，全年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比飆升193.3%，達(dá)8.0億元。利潤(rùn)回歸，現(xiàn)金流充沛，增長(zhǎng)落到了實(shí)處。

上海家化的改革，無(wú)疑為行業(yè)提供了一個(gè)值得拆解的范本。這場(chǎng)翻身仗的意義，不止于數(shù)字的回暖。更關(guān)鍵的是，它驗(yàn)證了一條路徑：老牌國(guó)貨的煥新，不靠盲目追風(fēng)口，而靠對(duì)品類結(jié)構(gòu)、渠道邏輯與經(jīng)營(yíng)底盤(pán)的精準(zhǔn)重構(gòu)。

毛戈平首破50億

3月26日，毛戈平公布了2025年財(cái)報(bào)：2025年1—12月，毛戈平錄得營(yíng)收50.5億元，同比增長(zhǎng)30%；凈利潤(rùn)12.05億元，同比增長(zhǎng)36.8%。

其中，毛戈平2025年彩妝收入為29.96億元，同比增長(zhǎng)30%，占總收入的59.3%；護(hù)膚品類收入為18.73億元，同比增長(zhǎng)31.1%，占總收入的37.1%。護(hù)膚品類崛起，與彩妝并駕齊驅(qū)。

尤為突出的是，2025年毛戈平毛利率達(dá)84.2%，且處在較穩(wěn)定水平。財(cái)報(bào)顯示，公司2025年收入與凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)并非依賴單一品類或渠道的短期爆發(fā)，從品類上呈現(xiàn)“彩妝、護(hù)膚、香氛”的多元支撐，渠道上堅(jiān)持多渠道發(fā)展。

在整體消費(fèi)環(huán)境仍存不確定性的當(dāng)下，毛戈平用數(shù)據(jù)證明：真正植根于文化厚度與專業(yè)高度的品牌，具備穿越周期的能力。

橘朵母公司突破51億

3月26日，橘宜集團(tuán)公布2025年全年業(yè)績(jī)：全年零售額突破51億元，含稅收入達(dá)43億元，同比增長(zhǎng)22%，并持續(xù)保持盈利。

其中，核心支柱品牌橘朵，全球零售額突破30億元，同比增長(zhǎng)超18%，連續(xù)三年蟬聯(lián)中國(guó)市場(chǎng)彩妝品牌銷量第一。酵色，全年零售額創(chuàng)歷史新高，收入實(shí)現(xiàn)超15%的增長(zhǎng)，并完成品牌定位升級(jí)。

而在海外市場(chǎng)，橘宜的零售額已突破6億元，成為驅(qū)動(dòng)企業(yè)增長(zhǎng)的重要引擎。

值得一提的是，2025年6月、10月，橘宜分別收購(gòu)百植萃、豐添，正式切入皮膚學(xué)級(jí)功效護(hù)膚、加碼專業(yè)頭皮護(hù)理賽道。至此，橘宜已形成彩妝為基本盤(pán)、護(hù)發(fā)為高增長(zhǎng)曲線、護(hù)膚為未來(lái)儲(chǔ)備的“鐵三角”格局，奠定了集團(tuán)長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)的根基。

當(dāng)美妝行業(yè)進(jìn)入比拼內(nèi)功的下半場(chǎng)，橘宜用一份突破50億的答卷證明了：中國(guó)本土美妝集團(tuán)，有能力通過(guò)專業(yè)化、集團(tuán)化、國(guó)際化的路徑，構(gòu)建起穿越周期的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“電商代運(yùn)營(yíng)第一股”沖破30億

3月24日，A股“電商代運(yùn)營(yíng)第一股”若羽臣發(fā)布2025年年報(bào)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.32億元，同比增長(zhǎng)94.35%；歸母凈利潤(rùn)1.94億元，同比增長(zhǎng)84.03%。

值得一提的是，若羽臣自有品牌業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.13 億元，較去年同期大增261.94%，占公司整體營(yíng)收的52.83%，成長(zhǎng)為公司發(fā)展的重要增長(zhǎng)引擎。

其中，Lycoecelle綻家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.69億元，成為新晉的10億級(jí)品牌；FineNutri斐萃營(yíng)收同比大增5645.39%%至6.96億元，距離其2024年9月上線僅一年多時(shí)間。

同時(shí)，若羽臣的代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.23億元，整體保持平穩(wěn)運(yùn)行。而這一賽道，各上市公司的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”，這種分化并非偶然，背后是流量紅利見(jiàn)頂與渠道格局重構(gòu)的雙重沖擊。

未來(lái)，美妝電商代運(yùn)營(yíng)行業(yè)的洗牌仍將繼續(xù)，純粹依賴流量套利的中間商將加速出清，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。