昨天市場(chǎng)整體處于調(diào)整狀態(tài)。雖然隔夜美股上漲了0.5%到0.77%之間，但美股夜期三大指數(shù)卻齊刷刷下行，跌幅在0.36%到0.39%之間。

固收類產(chǎn)品方面，又回到了99的水平，可能會(huì)有一些反復(fù)，但相比之前的119，已經(jīng)回到100以內(nèi)。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，需要特別提醒大家注意風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)一些溢價(jià)較高的產(chǎn)品出現(xiàn)停牌時(shí)，投資者需要格外警惕風(fēng)險(xiǎn)。昨天下午，多只石油LOF出現(xiàn)了臨時(shí)停牌的情況。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，很多產(chǎn)品在溢價(jià)率過高時(shí)，都會(huì)不約而同地出現(xiàn)停牌。當(dāng)溢價(jià)率高達(dá)4%到54%以上時(shí)，停牌是有必要的。

這里用一個(gè)簡(jiǎn)單的例子來說明：一塊錢的東西，如果是0.5元買入，這可以理解為價(jià)值投資的邏輯，當(dāng)然這不能完全套用，只是舉個(gè)例子。

如果是0.2元、0.3元買入，可能深度更深一些。但如果一塊錢的東西，用1.4元甚至更高的價(jià)格買入，這就明顯太過激進(jìn)，偏離了價(jià)值投資的本質(zhì)。

價(jià)值投資的核心，是在價(jià)格遠(yuǎn)低于其價(jià)值時(shí)買入。

我們多次提出建議，如何保護(hù)散戶投資者。我們的市場(chǎng)由2.3億散戶投資人和7億基金投資人組成，涉及千家萬戶。

如何保護(hù)他們、愛護(hù)他們、捍衛(wèi)他們的利益，讓他們能夠賺錢，這是我們應(yīng)該研究和積極努力的方向。

現(xiàn)在出現(xiàn)的情況，顯然沒有讓投資者賺錢，反而帶來了明顯的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)采取臨時(shí)停牌的措施是可以的，但我建議最好設(shè)計(jì)一個(gè)長(zhǎng)效機(jī)制。

臨時(shí)停牌可能只是應(yīng)急方案，如果能設(shè)計(jì)一個(gè)機(jī)制，讓高溢價(jià)的產(chǎn)品無法成交，這才是保護(hù)散戶的終極機(jī)制。

在此提請(qǐng)相關(guān)部門和交易所研究探討，能否從技術(shù)上保證散戶投資人不會(huì)追高。

作為散戶投資人，需要明白臨時(shí)停牌只是在溢價(jià)過于離譜時(shí)才會(huì)啟動(dòng)，而且停牌后還會(huì)復(fù)牌。如果不理解其中的邏輯，散戶朋友仍然可能吃虧、遭受損失。

所以，我們的聽眾朋友一定要牢記：只有自己才能保護(hù)自己。只有真正理解了不能以過高溢價(jià)買入的道理，才能強(qiáng)化自我保護(hù)的目的。

記住一句話：只有自己才能保護(hù)自己。

從股指期貨情況來看，歐元區(qū)股指期貨下跌0.75%，美股股指期貨下跌0.4%到0.48%左右，這個(gè)情況值得大家參考。

我們看到多家理財(cái)公司發(fā)布公告，新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品因募集總金額未達(dá)到下限而無法成立。今年以來，截至目前已有40只理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行失敗，均為固定收益類產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)大多為中低風(fēng)險(xiǎn)甚至低風(fēng)險(xiǎn)。

主要原因在于收益率問題。目前固收產(chǎn)品的收益率偏低，自然吸引力不足。從性價(jià)比來看，在股票市場(chǎng)，一些高股息的權(quán)益類產(chǎn)品或穩(wěn)健的權(quán)益類產(chǎn)品，在當(dāng)前極低的利率水平下，可能更具優(yōu)勢(shì)。

目前大行三年期、五年期整存整取利率分別為1.25%、1.3%，利率水平較低。因此，部分收益率比定期存款高一些的產(chǎn)品可能會(huì)更受歡迎，一些收益率較低的產(chǎn)品發(fā)行不成功也是可以理解的。

正因?yàn)槿绱�，一些非常�?yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，其吸引力仍然存在。并不是說看到市場(chǎng)調(diào)整，就一邊倒地失去信心，這可能并不合適。

市場(chǎng)調(diào)整是常態(tài)，投資者需要保持理性，既要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，也要看到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)值。同時(shí)，加強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，提升投資知識(shí)水平，才能在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中更好地應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。