撰稿|貝多

來源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

3月24日，蜜雪集團(tuán)（02097.HK，即“蜜雪冰城”）發(fā)布2025年全年業(yè)績公告。財(cái)報(bào)顯示，蜜雪集團(tuán)2025年的營收約為335.60億元，同比增長35.2%；毛利約為104.52億元，同比增長29.7%；凈利潤59.27億元，同比增長27.0%。

2025年，蜜雪集團(tuán)持續(xù)擴(kuò)張。截至2025年底，蜜雪集團(tuán)全球總門店約6萬家，其中蜜雪冰城國內(nèi)門店約4.4萬家，海外覆蓋13個(gè)國家，穩(wěn)居全球現(xiàn)制飲品門店規(guī)模頭把交椅。

過去的2025年，蜜雪集團(tuán)為何能實(shí)現(xiàn)逆勢增長？這份財(cái)報(bào)背后，藏著怎樣的增長密碼？

一、營收、凈利雙增長，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)釋放

2025年，蜜雪集團(tuán)的營收約為335.60億元，較2024年的248.29億元增長35.2%，突破300億元關(guān)口，招股書主要?dú)w因于商品和設(shè)備銷售產(chǎn)生的收入增加，其次是加盟和相關(guān)服務(wù)產(chǎn)生的收入增加。

財(cái)報(bào)顯示，蜜雪集團(tuán)2025年的毛利約為104.52億元，同比增長29.7%；凈利潤59.27億元，同比增長27.0%。2025年，蜜雪集團(tuán)的毛利率約為31.14%，與2024年的32.46%基本持平。

業(yè)績增長的背后，是蜜雪一貫的"門店+供應(yīng)鏈"路徑在持續(xù)發(fā)揮作用。截至2025年末，蜜雪集團(tuán)的門店總數(shù)達(dá)59823家，同比增長28.71%。其中，中國內(nèi)地門店55356家，覆蓋所有縣級城市；海外門店4467家，分布在東南亞、哈薩克斯坦、美國等14個(gè)國家。

2025年，蜜雪集團(tuán)在全球范圍內(nèi)凈增超1.3萬家門店，相當(dāng)于每天新開37家。相比之下，蜜雪集團(tuán)2024年的新增門店數(shù)量約4900家。這意味著，蜜雪集團(tuán)的規(guī)模擴(kuò)張?zhí)崴伲隽考t利依舊在。

2025年，蜜雪集團(tuán)的銷售及分銷開支20.37億元，同比增長27.35%。與此同時(shí)，蜜雪集團(tuán)通過自建生產(chǎn)基地、全國化倉儲物流網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了核心飲品原料100%自主生產(chǎn)，將供應(yīng)鏈全環(huán)節(jié)的成本壓縮到行業(yè)最低水平。

二、多品牌矩陣成型，雪王IP價(jià)值持續(xù)釋放

蜜雪集團(tuán)的秘訣，不僅在于規(guī)模的擴(kuò)張，更在于品牌IP的深耕與多品牌矩陣的構(gòu)建。

作為蜜雪冰城的品牌"終身代言人"，雪王IP已成為推動業(yè)務(wù)可持續(xù)增長的核心動能。2025年，蜜雪集團(tuán)持續(xù)發(fā)力品牌IP建設(shè)，依托"雪王"IP開展線上線下營銷活動，包括與《西游記》、非遺·唐三彩等聯(lián)名合作，舉行"雪王巡游"、"雪王主題彩繪飛機(jī)首航"等沉浸式活動，持續(xù)提升品牌影響力。

通過多年的內(nèi)容創(chuàng)作和IP運(yùn)營，“雪王”已經(jīng)成為了中國現(xiàn)製飲品行業(yè)中唯一一個(gè)超級IP，不僅加深了蜜雪冰城與消費(fèi)者的情感連結(jié)，亦將其和其他品牌區(qū)別開來。

2025年1月，蜜雪冰城旗艦店在河南鄭州亮相。截至2025年底，蜜雪冰城旗艦店已落地重慶、杭州等國內(nèi)23個(gè)城市。另外，蜜雪冰城還啟動了"雪王樂園"項(xiàng)目，位于鄭州集團(tuán)總部，屬于小型室內(nèi)樂園，規(guī)劃多個(gè)室內(nèi)主題體驗(yàn)區(qū)，試水樂園場景。

在多品牌布局方面，蜜雪集團(tuán)旗下?lián)碛鞋F(xiàn)制茶飲品牌蜜雪冰城、現(xiàn)磨咖啡品牌幸運(yùn)咖、現(xiàn)打鮮啤品牌鮮啤福鹿家。2025年，幸運(yùn)咖持續(xù)推出果咖、風(fēng)味奶咖等50款咖啡新品，滿足多樣化消費(fèi)需求，并已進(jìn)入馬來西亞、泰國等海外市場。

值得一提的是，2025年蜜雪集團(tuán)斥資近3億元收購啤酒公司福鹿家53%股權(quán)，正式跨界鮮啤賽道，旨在補(bǔ)全"早咖午茶晚酒"的全場景布局。

三、供應(yīng)鏈體系優(yōu)化，組織架構(gòu)調(diào)整

供應(yīng)鏈方面，截至2025年末，蜜雪集團(tuán)在國內(nèi)構(gòu)建了28個(gè)倉庫組成的倉儲體系，配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋33個(gè)省級行政區(qū)、超過300個(gè)地級市；同時(shí)，在海外8個(gè)國家建立本地化的倉儲體系和配送網(wǎng)絡(luò)，高效支持全球門店的日常運(yùn)營。

展望未來，蜜雪集團(tuán)將持續(xù)加深國內(nèi)供應(yīng)鏈體系的廣度、深度，打造更加敏捷高效的冷鏈物流體系，圍繞“真、鮮、純”品質(zhì)持續(xù)深化對現(xiàn)制飲品的研發(fā)。

在海外，蜜雪集團(tuán)將因地制宜地構(gòu)建更豐富、靈活的全球化供應(yīng)鏈平臺，進(jìn)一步強(qiáng)化端到端供應(yīng)鏈體系“全球采、全球造、全球賣”的優(yōu)勢，有力支持品牌的全球化發(fā)展。

另據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，在公布2025年業(yè)績的同時(shí)，蜜雪集團(tuán)還發(fā)布公告，宣布了管理層的調(diào)整。其中，原首席執(zhí)行官（CEO）張紅甫出任集團(tuán)聯(lián)席董事長，并繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事，將聚焦集團(tuán)長期戰(zhàn)略、文化與創(chuàng)新領(lǐng)域。

同時(shí)，原蜜雪集團(tuán)執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官張淵接任CEO。蜜雪集團(tuán)方面表示，此次調(diào)整本質(zhì)是對管理層原有職責(zé)的進(jìn)一步分工與升級，有助于優(yōu)化公司的企業(yè)管治架構(gòu)、提升管理效能。