主動(dòng)權(quán)益基金，迎來(lái)了從規(guī)模到申購(gòu)戶數(shù)的全面復(fù)蘇。

3月13日成立的廣發(fā)成長(zhǎng)甄選和3月10日成立的永贏銳見成長(zhǎng)，有效募集分別為14.92萬(wàn)戶和23.04萬(wàn)戶。其中，永贏銳見成長(zhǎng)刷新了2021年10月之后成立的主動(dòng)權(quán)益基金的認(rèn)購(gòu)戶數(shù)紀(jì)錄。主動(dòng)權(quán)益基金從2025年開始走出低迷期，一開始是規(guī)模先行，隨著募集金額突破20億元、30億元甚至50億元，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)提升并創(chuàng)紀(jì)錄。

這一現(xiàn)象背后，李文賓、陳韞中、張競(jìng)、楊冬、雷志勇、農(nóng)立冰、馬麗娜等公募“新星”掛帥上陣，他們和此前掛帥新發(fā)的藍(lán)小康、高楠等人，成為主動(dòng)權(quán)益基金新一輪發(fā)展下的佼佼者，也是公募基金歷史上的“第四代”主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，新一代基金經(jīng)理視野更加開闊，對(duì)AI等新工具接受度會(huì)更高。毋庸置疑，他們會(huì)比前人走得更快，但更希望看到他們能走得更穩(wěn)更遠(yuǎn)。

公募“新星”掛帥新發(fā)

廣發(fā)基金3月13日成立的廣發(fā)成長(zhǎng)甄選，募集規(guī)模25.19億元，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)14.92萬(wàn)戶，由陳韞中擔(dān)任基金經(jīng)理。安信基金3月13日公告顯示，將與擬任基金經(jīng)理共同出資不低于1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)安信均衡致遠(yuǎn)混合基金。安信均衡致遠(yuǎn)混合基金是一只擬于3月16日起發(fā)售的偏股混合基金，擬由知名基金經(jīng)理張競(jìng)管理。

實(shí)際上，在近期持續(xù)回暖的主動(dòng)權(quán)益基金發(fā)行中，知名基金經(jīng)理掛帥現(xiàn)象并不少見。2026年以來(lái)成立的基金中，有李文賓、陳韞中、楊冬、雷志勇、董晗、楊夢(mèng)、農(nóng)立冰、馬麗娜等基金經(jīng)理。他們大多是所在基金公司的投研骨干，投研經(jīng)歷豐富、過(guò)往業(yè)績(jī)亮眼，是2025年至今的主動(dòng)權(quán)益基金新一輪發(fā)展浪潮中升起的“新星”。

具體看，陳韞中現(xiàn)任廣發(fā)基金戰(zhàn)略新興策略團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，2021年開始管理基金，廣發(fā)成長(zhǎng)啟航等基金自2024年3月至今的任期收益在180%以上。張競(jìng)是一名具有18年證券從業(yè)年限的老將，現(xiàn)任安信基金均衡投資部總經(jīng)理。他于2017年開始管理公募基金，安信靈活配置混合A在他8年多時(shí)間里的任期回報(bào)接近200%，安信核心競(jìng)爭(zhēng)力混合的任期回報(bào)則在100%以上。成立于3月10日的永贏銳見成長(zhǎng)混合基金，擬任基金經(jīng)理李文賓有著10多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任永贏基金權(quán)益投資部聯(lián)席總經(jīng)理。李文賓2024年初加盟永贏基金，截至目前管理規(guī)模突破百億元。永贏銳見進(jìn)取混合、永贏科技驅(qū)動(dòng)等李文賓管理時(shí)間超1年的基金，均實(shí)現(xiàn)了逾100%的階段性收益。

由雷志勇?lián)位鸾?jīng)理的大摩滬港深科技成立于今年1月底，募集規(guī)模44.24億元。雷志勇現(xiàn)任摩根士丹利基金權(quán)益投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理，同樣是一名規(guī)模于近期過(guò)百億元的基金經(jīng)理。他于2019年4月開始管理的大摩科技領(lǐng)先混合，6年多時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了逾200%的收益率。雷志勇管理的大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)在2024年斬獲公募基金業(yè)績(jī)冠軍。

“第四代”基金經(jīng)理雛形漸成

公募基金業(yè)近30年發(fā)展，每次高峰實(shí)際上都伴隨著一批主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理興起。從券商中國(guó)記者跟蹤觀察來(lái)看，基金經(jīng)理集體掛帥成為2026年初主動(dòng)權(quán)益基金發(fā)行的一道風(fēng)景線，背后蘊(yùn)含兩大重要信號(hào)：

一是從2025年開始逐步走出低迷期的主動(dòng)權(quán)益基金，基本實(shí)現(xiàn)了核心發(fā)行指標(biāo)意義上的全面復(fù)蘇。2025年至今，募集規(guī)模在10億元以上的新發(fā)基金頻繁出現(xiàn)，掛帥新發(fā)的除上述基金經(jīng)理外，還有藍(lán)小康、閆思倩、高楠等人。直到今年3月，主動(dòng)權(quán)益基金的回暖，逐步從規(guī)模擴(kuò)散到有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)上。

3月10日成立的永贏銳見成長(zhǎng)混合基金，募集規(guī)模高達(dá)58.67億元，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)為23.04萬(wàn)戶。以偏股混合基金、普通股票基金為統(tǒng)計(jì)對(duì)象，這一數(shù)據(jù)刷新了2021年10月之后成立的主動(dòng)權(quán)益基金的認(rèn)購(gòu)戶數(shù)紀(jì)錄。更高認(rèn)購(gòu)戶數(shù)的其他主動(dòng)權(quán)益基金，基本成立于2021年10月以前甚至更久，由上一批知名基金經(jīng)理掛帥。

二是在業(yè)績(jī)、規(guī)模和知名度提升下，公募基金業(yè)“第四代”基金經(jīng)理雛形漸成，在新一輪行情共振中集體受到關(guān)注。這些人中，既包括上述掛帥新發(fā)的基金經(jīng)理，還包括在2025年以來(lái)的科技行情中管理規(guī)模突破百億元的基金經(jīng)理，如德邦基金的雷濤、永贏基金的任桀等人。

在此之前，主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理作為一個(gè)群體受到關(guān)注，有過(guò)三個(gè)階段：一是從1998年至2008年前后，基金業(yè)發(fā)展初期的“老十家”基金經(jīng)理，包括博時(shí)基金的歸江、鄧曉峰，以及南方基金的王宏遠(yuǎn)等人。二是從2009年到2018年期間，基金業(yè)擴(kuò)容之下，催生出了任澤松等公募“冠軍”。三是2019年至2023年前后，消費(fèi)白酒等“核心資產(chǎn)”行情下，走出的張坤、葛蘭、劉彥春、曲揚(yáng)等基金經(jīng)理。

走得快，更要走得穩(wěn)走得遠(yuǎn)

“基金經(jīng)理是基金業(yè)重要的核心資產(chǎn)之一，這個(gè)群體的人才輩出，是基金業(yè)能持續(xù)健康發(fā)展的重要支柱?！比A南地區(qū)一位從業(yè)時(shí)間超過(guò)20年的公募高管對(duì)券商中國(guó)記者稱，在過(guò)往20多年里，公募基金在每輪行情中都創(chuàng)造出了超額收益，使得優(yōu)秀的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理成為關(guān)注對(duì)象。近些年來(lái)，主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理群體出現(xiàn)了不少新面孔，他們是2024年9.24行情至今這波行情浪潮中的弄潮兒，隨著數(shù)量增加，逐漸成為又一批公募主動(dòng)“新星”。

北京一位主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理對(duì)券商中國(guó)記者稱，基金經(jīng)理正式進(jìn)入市場(chǎng)視野，一般要具備兩個(gè)條件：一是一段亮眼的過(guò)往業(yè)績(jī)，二是掛帥新發(fā)基金，接受渠道和機(jī)構(gòu)等資金方的“投票”。從這個(gè)意義上看，李文賓、高楠、藍(lán)小康這些人，已成為新一代公募主動(dòng)基金經(jīng)理核心樣本。

“和此前三代基金經(jīng)理相比，第四代基金經(jīng)理也普遍有著上百億元管理規(guī)模，在業(yè)績(jī)和公司平臺(tái)賦能下，展現(xiàn)出了較強(qiáng)的資金吸引能力。但也要看到，基金公司在第四代基金經(jīng)理的培養(yǎng)上，已在極力規(guī)避過(guò)大規(guī)模對(duì)業(yè)績(jī)的損害，在近期的新發(fā)新基金上多做出了規(guī)模限制，上限普遍在20億元、30億元左右。此外，基金公司在營(yíng)銷中已淡化了對(duì)個(gè)人的過(guò)度宣傳，更多會(huì)突出投研團(tuán)隊(duì)的機(jī)制優(yōu)勢(shì)?！鼻笆鰴?quán)益基金經(jīng)理稱。

“新一代基金經(jīng)理大多有著科技成長(zhǎng)風(fēng)格偏好，視野更加開闊，知識(shí)儲(chǔ)備更加豐富，對(duì)AI等新工具接受度會(huì)更高。他們比前人走得更快是毋庸置疑的，但我更希望看到他們能走得更穩(wěn)更遠(yuǎn)?！鄙钲谝晃毁Y深基金研究人士對(duì)券商中國(guó)記者稱，新一代主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理群體的出現(xiàn)，給基金業(yè)乃至大資管業(yè)帶來(lái)了新的生機(jī)。但也要看到，如今的從業(yè)環(huán)境較以往更多復(fù)雜。

該人士進(jìn)一步說(shuō)到，新一代基金經(jīng)理要面臨的最大挑戰(zhàn)有兩點(diǎn)：一是被動(dòng)指數(shù)大發(fā)展下，市場(chǎng)整體阿爾法或會(huì)有所下降，他們獲取持續(xù)穩(wěn)定超額收益的難度有所提升；二是在日趨極致的結(jié)構(gòu)化行情中，如何擴(kuò)展策略容量、降低個(gè)股集中度，應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)格變化與凈值大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)。和此前重倉(cāng)白酒消費(fèi)的基金經(jīng)理相比，新一代基金經(jīng)理的持倉(cāng)集中度依然明顯，個(gè)別基金經(jīng)理投資時(shí)間還很短，投資框架尚未經(jīng)歷完整牛熊周期考驗(yàn)。

責(zé)編：羅曉霞

排版：劉珺宇

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