德意志銀行披露其對私募信貸資產(chǎn)類別的風險敞口達到260億歐元，約300億美元。如果按約300億美元的敞口計算，德意志銀行是該資產(chǎn)類別中較大的貸款機構(gòu)之一。目前這一市場正面臨基金贖回壓力、承銷標準受到審視，以及人工智能對部分借款人如軟件公司，帶來的沖擊。

根據(jù)德意志銀行周四發(fā)布的年度報告，其私募信貸貸款組合按攤余成本計算在去年升至259億歐元，高于2024年的245億歐元。

德意志銀行表示，其對非銀行金融機構(gòu)并不存在“重大風險敞口”，但由于投資組合和交易對手之間存在聯(lián)系，仍可能面臨間接風險。其私募信貸敞口約占其貸款總額的5%。雖然該行將這一資產(chǎn)類別列為“關(guān)鍵風險”，但報告并未提及與私募信貸相關(guān)的損失或撥備。

德意志銀行表示，其中約73%的敞口為“多資產(chǎn)貸款設(shè)施（ABS）”，以美國和歐盟高度分散的中型企業(yè)貸款為抵押，行業(yè)分布廣泛，貸款價值比約65%，且?guī)缀跞繛橥顿Y級評級。其余部分則分散在凈資產(chǎn)值融資（NAV financing）、單一資產(chǎn)融資、非銀行商業(yè)地產(chǎn)貸款、商業(yè)發(fā)展公司（BDC） 以及認購融資（subscription finance）等領(lǐng)域。

年度報告還顯示，德意志銀行對科技行業(yè)（包括軟件）的貸款敞口按攤余成本計算達到158億歐元，高于此前的117億歐元。知情人士上月表示，德意志銀行是一個貸款銀團成員之一，該銀團約12億美元的貸款用于支持一家軟件公司的收購，但目前無法順利出售，形成罕見的“懸掛交易”（hung deal）。

德意志銀行在報告中表示：“美國少數(shù)幾家次級貸款機構(gòu)的倒閉，使投資者更加關(guān)注私募信貸相關(guān)風險，并引發(fā)對承銷標準和欺詐風險的更廣泛擔憂�！�

盡管德意志銀行警告私募信貸風險，其資產(chǎn)管理部門DWS Group仍計劃擴大自身的私募信貸業(yè)務(wù)。該行表示，將通過選擇性區(qū)域擴張以及與私人銀行合作開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品和數(shù)字化投資解決方案來擴大產(chǎn)品分銷渠道。

德意志銀行當天還披露了一項潛在10億美元的訴訟風險。

受上述消息影響，德銀股價在法蘭克福交易中下跌6.1%，勢將創(chuàng)下去年4月以來的最大單日跌幅。

當前，規(guī)模約1.8萬億美元的私募信貸市場正出現(xiàn)投資者撤離潮。此前一些知名企業(yè)違約或破產(chǎn)，引發(fā)市場對貸款質(zhì)量以及對軟件公司的風險敞口的擔憂，而軟件行業(yè)的商業(yè)模式正受到人工智能快速發(fā)展的威脅。

摩根大通也已開始限制向部分私募信貸基金提供貸款，因為其投資組合中的一些貸款價值已被下調(diào)。

最近一次震動銀行和私募貸款機構(gòu)的信用事件，是英國抵押貸款機構(gòu)Market Financial Solutions Ltd的倒閉，該公司目前正面臨欺詐行為指控。去年，美國汽車零部件供應(yīng)商First Brands Group LLC和次級汽車貸款機構(gòu)Tricolor Holdings LLC的失敗也引發(fā)了類似的違規(guī)指控。

根據(jù)穆迪去年10月的數(shù)據(jù)，截至6月底，美國銀行向私募信貸機構(gòu)提供的貸款約3000億美元，其中富國銀行以約600億美元的敞口居首。

瑞銀去年12月的研究顯示，在歐洲銀行中，德意志銀行對非銀行金融機構(gòu)（NBFI）的敞口最大。該行約30%的貸款、墊款和債務(wù)證券與投資公司、基金、保險公司、養(yǎng)老金、清算機構(gòu)等金融中介相關(guān)，而歐洲大型銀行平均比例僅8%。

瑞銀分析師當時表示，他們對NBFI使用的是較為寬泛的定義，其中許多資產(chǎn)預(yù)計有充足抵押且風險較低，因此不能簡單地認為所有“其他金融公司”的敞口都具有相同風險。