上海
2月26日，代糖概念股短線拉升，保齡寶（002286.SZ）直線漲停，三元生物（301206.SZ）、金禾實業(yè)（002597.SZ）、華康股份（605077.SH）、萊茵生物（002166.SZ）、晨光生物（300138.SZ）跟漲。
消息面上，近日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布公告第982號文，金禾實業(yè)自主申報的新飼料添加劑三氯蔗糖獲批。且由于新飼料添加劑的監(jiān)測期為5年，監(jiān)測期內(nèi)不再受理其他生產(chǎn)申請和進口登記申請，標志著公司為5年法規(guī)保護期內(nèi)國內(nèi)唯一具備合法生產(chǎn)及銷售資質(zhì)的企業(yè)，公司核心產(chǎn)品迎來新的內(nèi)需藍海。
東方證券研報指出，外需回暖及內(nèi)需新場景有望帶動甜味劑底部復蘇。三氯蔗糖出口量有所回暖，外需出現(xiàn)積極信號。市場前期對三氯蔗糖景氣預期較低，主要是因為2024下半年至2025上半年行業(yè)進行過一輪減產(chǎn)協(xié)同，但價格的大幅拉升難敵內(nèi)外需求疲軟導致出貨受阻，最終帶來挺價協(xié)同的崩塌。目前三氯蔗糖價格又回到了歷史谷底，百川盈孚統(tǒng)計的行業(yè)毛利普遍轉(zhuǎn)負，行業(yè)深陷泥潭但向下空間也相對有限。對于出口依賴度較大的三氯蔗糖而言，2025年全年出口量同比下滑19%是需求疲軟的真實寫照。然而，2025年11、12月三氯蔗糖月度出口量明顯環(huán)比提升，兩個月合計出口量也同比改善；我們推測在前期低出口量背景下，海外庫存也得到了一定去化，外需已出現(xiàn)回暖信號。
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