來源：澎湃新聞

“原本春節(jié)后飛天茅臺的價格一般會降下來，但今年目前是不降反升?！币晃簧罡袠I(yè)多年的酒商對記者表示。

春節(jié)通常被視為白酒的銷售旺季，也是酒企一年中最重要的銷售窗口期。在剛剛?cè)ミ^的史上最長春節(jié)假期，有部分酒商反映飛天茅臺缺貨，也有經(jīng)銷商直呼“不夠賣”。此外，還有網(wǎng)友反饋“茅臺成為年夜飯桌上的‘C位’”。而在i茅臺上，1499元飛天上架近兩個月仍難搶。

2月25日，就春節(jié)動銷反饋以及節(jié)后白酒行情，記者走訪終端市場進行調(diào)研。

從過往市場規(guī)律來看，在節(jié)前，包含飛天茅臺在內(nèi)的高端白酒的終端零售價通常會小幅上調(diào)，而在春節(jié)假期后，價格會再度回調(diào)。

記者在實地走訪中了解到，不同于往年，今年飛天茅臺的終端零售價目前并未下調(diào)，甚至還有小幅上漲的情形。對于節(jié)后行情，有經(jīng)銷商坦言，漲跌“難以預(yù)測”。

飛天批價持穩(wěn)于1700元關(guān)口，經(jīng)銷商稱“節(jié)后漲跌難預(yù)測”

整體來看，當(dāng)前飛天茅臺的終端零售價普遍維持在1750元上方，而在個別煙酒店報價逼近1900元。五糧液八代的價格在850元左右，國窖1573的零售價依然維持在900元上方，均相對穩(wěn)定。

一位茅臺經(jīng)銷商對記者表示，“自i茅臺上線1499元飛天以來，茅臺酒廠的一系列措施，導(dǎo)致投放渠道發(fā)生了很大變化，從而也影響了市場規(guī)律?！痹摻?jīng)銷商還表示，“目前i茅臺上1499元的飛天仍很難搶，證明還是存在真實需求無法滿足的情況?！?/p>

對于飛天茅臺的行情，上述經(jīng)銷商則表示，“飛天行情短期大概率會持穩(wěn)，主要因為經(jīng)銷商1至3月的配額基本都放到市面上了?！绷硗庖晃痪粕虅t表示，“節(jié)后漲跌現(xiàn)在還難以預(yù)測，短時間估計難降?！?/p>

關(guān)于真實需求，一位茅臺經(jīng)銷商反饋，“今年春節(jié)飛天用酒量確實非常大，有客戶前兩年拿酒可能就只有幾箱，今年一下拿了幾十箱。主要可能還是價格比較合適?！?/p>

值得一提的是，近日，網(wǎng)傳“飛天茅臺出廠價由1169元/瓶上調(diào)至1299元/瓶”。對此，貴州茅臺方面對媒體表示，此為虛假消息。2月25日，有茅臺經(jīng)銷商對記者明確表示，“目前沒有收到相關(guān)通知”。

而上述傳聞，對于終端行情也有所擾動。有酒商對記者表示，“本來節(jié)后茅臺價格已經(jīng)略微下調(diào)了點，而小道消息一出現(xiàn)，同行調(diào)貨價又拉高了，本來貨源就比較緊張。”

從批價來看，近期飛天茅臺整體持穩(wěn)，飛天原箱批價維持在1700元左右，飛天散瓶則維持在1650元左右。

據(jù)第三方平臺“今日酒價”披露的各大名酒批發(fā)參考價顯示，2月25日，26年飛天茅臺原箱（53度/500ml）報1700/瓶，26年飛天茅臺散瓶報1650元/瓶，均與上一日持平；25年飛天茅臺原箱報1720元/瓶，25年飛天茅臺散瓶報1660元/瓶，均與上一日持平。此外，生肖馬經(jīng)典版原箱報2260元/瓶，較上一日跌40元；生肖馬經(jīng)典散瓶報2070元/瓶，較上一日跌30元。而其他名酒方面，規(guī)格為52度/500ml的普五（八代）以及國窖1573批價均報850元/瓶。

機構(gòu)調(diào)研：茅五動銷亮眼，行業(yè)整體下滑雙位數(shù)

近期，多家機構(gòu)密集發(fā)布關(guān)于白酒春節(jié)動銷的研報，機構(gòu)普遍認為，白酒春節(jié)動銷分化明顯，其中“茅五”動銷尤為亮眼，次高端承壓，而行業(yè)整體動銷則呈現(xiàn)雙位數(shù)下滑。

華創(chuàng)證券在研報中指出，春節(jié)期間白酒表現(xiàn)整體符合節(jié)前預(yù)期，行業(yè)整體動銷下滑雙位數(shù)，回款節(jié)奏慢于去年同期，其中高端茅五動銷實現(xiàn)雙位數(shù)增長，次高端有所承壓，200-300元價格帶微降，百元價位頭部品牌動銷略有增長。

具體來看，茅臺市場化改革后普飛動銷持續(xù)向好，春節(jié)動銷呈雙位數(shù)增長，各地渠道反饋幾無庫存；五糧液普五價格下降后刺激需求，春節(jié)動銷表現(xiàn)超預(yù)期，出貨量同增20%+；老窖高度挺價策略下銷售略有承壓；汾酒價盤保持穩(wěn)定，玻汾穩(wěn)定增長；洋河聚焦梳理渠道狀態(tài)，費投有所收縮，當(dāng)前庫存降至合理水位。

國金證券在研報中明確提到，基于節(jié)后渠道調(diào)研反饋，春節(jié)白酒動銷整體符合節(jié)前市場預(yù)期，預(yù)計全渠道動銷量同比下滑約10%-15%。

關(guān)于消費場景，多家機構(gòu)認為，政商務(wù)需求仍承壓，而大眾消費顯著增長。

其中，招商證券研報分析稱，政商務(wù)延續(xù)承壓，大眾消費場景需求提振顯著、占比持續(xù)提升。

西部證券則認為，白酒“C端時代”拉開序幕。當(dāng)前白酒行業(yè)正經(jīng)歷從依賴B端（企業(yè)、渠道）關(guān)系驅(qū)動，向以C端（個人、大眾）消費為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。B端市場的收縮與C端市場的持續(xù)增長，將深刻改變行業(yè)的研究框架、競爭格局與商業(yè)模式。

此外，多家機構(gòu)提到，白酒經(jīng)銷商的信心有所恢復(fù)。

招商證券認為，除茅臺、五糧液等強勢品牌外，多數(shù)品牌不再要求開門紅，節(jié)后庫存低于去年同期，渠道壓力繼續(xù)釋放，疊加費用兌付周期加快，經(jīng)銷商與終端信心逐步企穩(wěn)。開源證券表示，在酒企減輕回款壓力，促進市場真實動銷的背景下，多數(shù)酒企渠道庫存呈改善趨勢，經(jīng)銷商信心有所修復(fù)。

展望后續(xù)，國泰海通證券認為，白酒行業(yè)已進入本輪周期底部，渠道情緒已觀察到修復(fù)跡象，景氣改善、批價上漲、庫存去化等邊際變化以及宏觀政策對股價有較強催化。

開源證券研報指出，白酒行業(yè)底部企穩(wěn)趨勢明朗，高端白酒動銷超預(yù)期，整體呈現(xiàn)集中度進一步提升的格局。此外，頭部酒企均降低了開門紅的硬性考核要求，行業(yè)競爭更趨理性，后續(xù)行業(yè)修復(fù)的關(guān)鍵在于消費場景的持續(xù)恢復(fù)與渠道庫存的進一步消化。

據(jù)大智慧VIP，截至2月25日收盤，貴州茅臺股價報1491.66元/股，漲1.69%。