長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

滬市醫(yī)藥上市公司國(guó)發(fā)股份（600538.SH）業(yè)績(jī)?cè)俅翁潛p引發(fā)監(jiān)管高度關(guān)注。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年，國(guó)發(fā)股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.3億元左右，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“歸母凈利潤(rùn)”）為虧8500萬(wàn)元左右，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）虧8550萬(wàn)元左右，同比減虧900萬(wàn)元、450萬(wàn)元。

連續(xù)三年虧損，國(guó)發(fā)股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)異常受到監(jiān)管部門高度關(guān)注。2月23日晚間，國(guó)發(fā)股份對(duì)上交所關(guān)于公司業(yè)績(jī)預(yù)告相關(guān)事項(xiàng)的問(wèn)詢函作出回復(fù)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2025年，在營(yíng)業(yè)收入同比下降3.2%的情況下，國(guó)發(fā)股份的毛利率為22.6%，同比減少3.03個(gè)百分點(diǎn)。

除了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間收縮之外，對(duì)并購(gòu)而來(lái)的子公司計(jì)提商譽(yù)減值，成為拖累國(guó)發(fā)股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要原因。

2022年至2025年，國(guó)發(fā)股份對(duì)子公司廣州高盛生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“高盛生物”）累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.78億元。

連續(xù)三年虧損

資料顯示，國(guó)發(fā)股份經(jīng)營(yíng)的主要產(chǎn)業(yè)包括醫(yī)藥制造及醫(yī)藥流通、司法IVD（體外診斷）、分子醫(yī)學(xué)影像中心等。2003年初，公司在滬市主板上市。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，國(guó)發(fā)股份近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。2006年至2019年，國(guó)發(fā)股份的扣非凈利潤(rùn)持續(xù)處于虧損狀態(tài)。2020年公司扭虧為盈，但2023年公司再次陷入虧損。

2022年至2024年，國(guó)發(fā)股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.6億元、3.69億元、3.4億元，同比增長(zhǎng)8.23%、-19.69%、-7.77%；歸母凈利潤(rùn)3484.2萬(wàn)元、-8230.83萬(wàn)元、-9385.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)232.25%、-336.23%、-14.02%；扣非凈利潤(rùn)3307.33萬(wàn)元、-8955.82萬(wàn)元、-9000.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)371.05%、-370.79%、-0.5%。

日前，國(guó)發(fā)股份發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.3億元左右，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入為3.3億元左右；歸母凈利潤(rùn)虧損8500萬(wàn)元左右，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，虧損減少900萬(wàn)元左右，同比減少虧損10%；扣非凈利潤(rùn)為虧損8550萬(wàn)元左右，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比虧損減少450萬(wàn)元左右。

至此，國(guó)發(fā)股份已連續(xù)三年虧損。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)俅翁潛p的原因，國(guó)發(fā)股份解釋稱，2025年，公司全資子公司高盛生物受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，營(yíng)業(yè)收入同比下降約10%，毛利率下降約3%，導(dǎo)致其凈利潤(rùn)由上年同期的盈利轉(zhuǎn)為虧損。

此外，國(guó)發(fā)股份的分公司北海國(guó)發(fā)川山生物股份有限公司制藥廠對(duì)原有滴眼液生產(chǎn)線進(jìn)行全面維護(hù)保養(yǎng)，直至2025年6月恢復(fù)生產(chǎn)；同時(shí)制藥廠推進(jìn)銷售政策優(yōu)化及對(duì)市場(chǎng)原有產(chǎn)品清理調(diào)整工作，致使市場(chǎng)銷售恢復(fù)進(jìn)程滯后。受上述因素綜合影響，制藥廠本期營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降約30%，虧損同比增加。

而根據(jù)國(guó)發(fā)股份的回復(fù)函，2025年，在營(yíng)業(yè)收入同比減少3.2%的情況下，國(guó)發(fā)股份的毛利率為22.6%，同比減少3.03個(gè)百分點(diǎn)。

公司各大業(yè)務(wù)板塊中，醫(yī)藥流通、醫(yī)藥制造、司法IVD業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.91億元、2714.21萬(wàn)元、1.07億元，同比變動(dòng)4.43%、-23.44%、-10%，占比57.87%、8.24%、32.42%；毛利率13.7%、35.56%、36.48%，同比減少0.08、14.12、2.67個(gè)百分點(diǎn)。

子公司業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備

除了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間收縮之外，對(duì)并購(gòu)而來(lái)的子公司計(jì)提商譽(yù)減值，成為拖累國(guó)發(fā)股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要原因。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2021年，國(guó)發(fā)股份作價(jià)3.56億元收購(gòu)高盛生物99.9779%股權(quán)，高盛生物及其子公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)國(guó)發(fā)股份的司法IVD業(yè)務(wù)。

2020年至2024年，高盛生物分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.49億元、1.78億元、1.82億元、1.17億元、1.19億元，預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)率分別為97.56%、98.15%、87.48%、50.35%、46.94%；凈利潤(rùn)分別為2992.05萬(wàn)元、3139.27萬(wàn)元、3917.75萬(wàn)元、888.82萬(wàn)元、644.93萬(wàn)元，預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)率分別為135.2%、107.65%、107.49%、20.66%、13.56%。

不僅如此，2025年，國(guó)發(fā)股份預(yù)計(jì)高盛生物的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1.07億元、-111.42萬(wàn)元，預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)率分別為42.25%、-2.39%。

國(guó)發(fā)股份在回復(fù)函中表示，2024年年底公司司法IVD業(yè)務(wù)在手訂單4715.01萬(wàn)元，較2023年末的5437.01萬(wàn)元減少722萬(wàn)元，導(dǎo)致2025年可執(zhí)行訂單同比減少。同時(shí)，高盛生物司法IVD業(yè)務(wù)中參與政府單位招投標(biāo)的相關(guān)板塊，受行業(yè)市場(chǎng)化程度提升、市場(chǎng)參與主體增多等因素影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)持續(xù)加劇，競(jìng)標(biāo)環(huán)節(jié)需經(jīng)歷資質(zhì)審核、方案設(shè)計(jì)、綜合報(bào)價(jià)等多維度嚴(yán)苛比拼，受上述因素的綜合影響，直接導(dǎo)致高盛生物2025年度司法IVD業(yè)務(wù)收入同比下降。

國(guó)發(fā)股份還稱，因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，高盛生物收入和毛利率下降，且受財(cái)政資金緊張、公安客戶縮減預(yù)算開(kāi)支的持續(xù)影響，公司部分客戶回款不及時(shí)，進(jìn)一步加劇公司應(yīng)收賬款及存貨的資金占用，這些因素導(dǎo)致2024年、2025年度高盛生物實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與收購(gòu)時(shí)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值差異較大。

盡管2020年至2022年，國(guó)發(fā)股份未對(duì)收購(gòu)高盛生物產(chǎn)生的商譽(yù)計(jì)提減值。但2023年和2024年，國(guó)發(fā)股份分別計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5542.70萬(wàn)元、6021.26萬(wàn)元。2025年度，國(guó)發(fā)股份擬再次計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備6244.77萬(wàn)元。

綜上粗略計(jì)算，2023年至2025年，國(guó)發(fā)股份將對(duì)收購(gòu)高盛生物產(chǎn)生的商譽(yù)累計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備1.78億元。

需要注意的是，截至2025年9月末，國(guó)發(fā)股份尚有商譽(yù)1.38億元。這意味著，本次計(jì)提之后，國(guó)發(fā)股份仍存在一定規(guī)模的商譽(yù)。

問(wèn)詢函中，上交所也要求國(guó)發(fā)股份量化分析若高盛生物未來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)生不同程度下滑，對(duì)公司剩余商譽(yù)賬面價(jià)值及當(dāng)期利潤(rùn)的具體影響金額，并進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。

國(guó)發(fā)股份亦在回復(fù)函中表示，若高盛生物未來(lái)業(yè)績(jī)下滑，可能導(dǎo)致商譽(yù)可收回金額低于賬面價(jià)值，觸發(fā)減值計(jì)提。商譽(yù)減值直接計(jì)入當(dāng)期損益，可能顯著減少凈利潤(rùn)，甚至導(dǎo)致虧損。