在AI技術(shù)爆發(fā)的浪潮下，基金經(jīng)理正尋求在低位賽道的“老樹開新花”，長期處于估值與業(yè)績底部的職教賽道正迎來公募配置拐點。

券商中國記者注意到，近期，公募重倉的新東方、好未來、中國東方教育、中教控股為代表的一批職業(yè)教育賽道龍頭，借助AI技術(shù)融合集體交出亮眼業(yè)績答卷，利潤端呈現(xiàn)井噴態(tài)勢，吸引機(jī)構(gòu)資金配置傾向的變化?；鹨环矫娼柚馃岬腁I產(chǎn)業(yè)積極搶灘職教賽道，把握業(yè)績彈性與估值切換機(jī)會；另一方面亦看好職教培養(yǎng)滲透到服務(wù)型消費(fèi)、悅己經(jīng)濟(jì)的新業(yè)態(tài)教育，在高低估值賽道切換過程中，現(xiàn)金流穩(wěn)健、具備紅利屬性的職教板塊正成為公募資金重點配置方向。

基金看好估值切換，AI教育利潤集體釋放

在AI技術(shù)浪潮的推升下，基金重倉的職業(yè)教育賽道正呈現(xiàn)出整體業(yè)績提升的趨勢，行業(yè)走出此前連續(xù)調(diào)整的低迷態(tài)勢，多家頭部企業(yè)業(yè)績預(yù)增公告密集落地，AI成為驅(qū)動職教板塊盈利修復(fù)的核心力量。

券商中國記者注意到，公募基金近期開始精準(zhǔn)瞄準(zhǔn)職教賽道業(yè)績拐點，新東方、好未來、中國東方教育、中教控股等一批職教龍頭相繼披露超預(yù)期的利潤，連跌多年的行業(yè)依托人工智能技術(shù)爆發(fā)迎來發(fā)展新周期。博時基金重倉的新東方日前公布2026第二財季（ 截至2025年11月30日）的業(yè)績，當(dāng)期實現(xiàn)營收11.91億美元，同比增長約15%，單季度經(jīng)營利潤6631萬美元，同比大幅增長244.4%。

嘉實基金重倉的好未來同樣在AI浪潮驅(qū)動下實現(xiàn)業(yè)績高增，該公司公布2026財年第三季度報告（對應(yīng)時間為2025年9月1日至2025年11月30日），其間，好未來凈收入7.7億美元，同比增長27%；經(jīng)營利潤9312.3萬美元；歸屬于母公司凈利潤1.31億美元，同比激增466.1%，盈利彈性充分釋放。

布局AI游戲教育、AI動漫新媒體教育、AI無人機(jī)等前沿方向的中國東方教育，依托人工智能技術(shù)實現(xiàn)業(yè)績高速增長，公司披露2025財年凈利潤有望突破7億元，同比增幅超45%。同時，公司亦借助AI向美發(fā)、寵物護(hù)理等細(xì)分職教賽道滲透份額，開始成為A股基金經(jīng)理南下港股挖掘新模式、新業(yè)務(wù)的重點標(biāo)的，吸引不少看好AI且偏好低估值品種的公募資金。平安基金、永贏基金、華夏基金已同步將中國東方教育納入十大重倉股，根據(jù)平安消費(fèi)精選基金持倉信息，中國東方教育在2025年末新晉該基金十大重倉股行列。

此外，公募覆蓋的港股標(biāo)的中教控股同樣實現(xiàn)2025年業(yè)績爆發(fā)，公司2025財年（2024年9月1日至2025年8月31日）實現(xiàn)營業(yè)收入73.63億元，同比增長11.92%；凈利潤9.77億元，同比大幅增長133.73%。注入美國AI區(qū)塊鏈資產(chǎn)的職教龍頭中國春來，已布局四所AI學(xué)院，其也披露2025財年實現(xiàn)營業(yè)收入17.91億元，同比增長9.75%；歸母凈利潤8.36億元，凈利潤創(chuàng)下歷史最高水平，AI賦能下的成長邏輯逐步兌現(xiàn)。

關(guān)注老樹開新花，公募密集調(diào)研職教賽道

在AI技術(shù)全球爆發(fā)的大趨勢下，公募基金于2025年末至2026年初密集調(diào)研職教賽道，凸顯AI驅(qū)動下教育行業(yè)需求擴(kuò)張與商業(yè)模式升級的全新邏輯，機(jī)構(gòu)對板塊關(guān)注度持續(xù)升溫。

券商中國記者了解到，2025年12月26日，豆神教育接受富國基金、銀華基金、中銀基金、工銀瑞信基金等頭部公募集中調(diào)研，機(jī)構(gòu)核心關(guān)注公司AI教育應(yīng)用已從工具輔助階段邁入深度陪伴階段。豆神教育通過智能硬件產(chǎn)品豐富“AI+教育”產(chǎn)品矩陣，打造新的盈利增長點；同時以教育機(jī)器人為核心構(gòu)建學(xué)情數(shù)據(jù)閉環(huán)，在“硬件+軟件+服務(wù)”三位一體模式下，逐步搭建可持續(xù)的AI教育生態(tài)體系，成長潛力獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

學(xué)大教育、佳發(fā)教育、昂立教育、拓維信息、科德教育等個股也頻繁獲得融通基金、西部利得基金、國富基金、匯添富基金等公募調(diào)研。職業(yè)教育領(lǐng)域，學(xué)大教育聚焦人工智能、大數(shù)據(jù)與云計算、虛擬現(xiàn)實、集成電路、健康管理、養(yǎng)老護(hù)理等“專精特新”與緊缺人才領(lǐng)域，聯(lián)合多方開展高精尖應(yīng)用型人才培養(yǎng)及課程研發(fā)，這也成為該股在2025年末進(jìn)入融通通乾研究精選基金重倉名單的重要邏輯?？频陆逃齽t明確聚焦職教主業(yè)，緊抓職教高考政策機(jī)遇，深化AI技術(shù)在教學(xué)場景的研發(fā)與應(yīng)用，AI教育正逐步成為公司第二增長曲線。

基金密集調(diào)研職教賽道，另一層核心邏輯在于行業(yè)整體處于機(jī)構(gòu)低配狀態(tài)，減持壓力較小。此前市場中多數(shù)教育主題基金已在行業(yè)底部清盤，全市場存續(xù)產(chǎn)品屈指可數(shù)。在此背景下，職教行業(yè)在AI技術(shù)刺激下需求快速回暖，疊加板塊估值與持倉處于歷史低位，成為各路資金重點關(guān)注的核心原因。博時基金此前發(fā)布旗下教育主題基金溢價風(fēng)險提示，博時中證全球中國教育主題ETF在二級市場交易價格出現(xiàn)明顯溢價，價格偏離基金份額參考凈值幅度較大。自2022年5月底觸底0.284元以來，該教育ETF已逐步上漲至當(dāng)前0.558元，底部反彈趨勢明確。

職教擁抱情緒價值，基金看好服務(wù)型消費(fèi)

職業(yè)教育作為服務(wù)型消費(fèi)的重要細(xì)分賽道，正加速向?qū)櫸锉ｐB(yǎng)、化妝美發(fā)、瑜伽康養(yǎng)、游戲動漫等新消費(fèi)領(lǐng)域延伸，強(qiáng)化悅己屬性與情緒價值，獲得基金經(jīng)理樂觀判斷。

明星基金經(jīng)理、鵬華基金權(quán)益投資二部副總監(jiān)陳金偉表示，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展從增量時代步入存量時代，多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)增量機(jī)會收窄，居民休閑娛樂時間增加成為長期趨勢。我國平均工作時長在2023年達(dá)到高點，2024年趨于平穩(wěn)，2025年以來已出現(xiàn)明顯回落。受制于過去可支配時間有限，服務(wù)消費(fèi)需求基數(shù)較低，未來滲透率提升空間廣闊，需求增長有望呈現(xiàn)爆發(fā)式態(tài)勢。

陳金偉判斷，2026年有望成為“真消費(fèi)”元年，消費(fèi)核心從“為他人消費(fèi)”轉(zhuǎn)向“為自己消費(fèi)”，占用可支配時間、具備悅己屬性的服務(wù)消費(fèi)，包括游戲、旅游、體育、影視等賽道，將成為長坡厚雪式優(yōu)質(zhì)方向，部分服務(wù)型消費(fèi)公司的成長潛力，有望類比上一輪消費(fèi)牛市中的白酒板塊。

現(xiàn)金流穩(wěn)健、具備紅利特征的職教等服務(wù)型消費(fèi)標(biāo)的，同時受益于機(jī)構(gòu)資金高低賽道切換，不少基金公司判斷內(nèi)需品種機(jī)會可期。

長城基金汪立認(rèn)為，節(jié)后新興科技板塊仍有望維持主線地位，但偏價值類內(nèi)需標(biāo)的同樣具備配置機(jī)會?？紤]到當(dāng)前市場估值分化處于極端水平，疊加資金高低切換需求，短期市場風(fēng)格存在切換可能，可重點關(guān)注自由現(xiàn)金流優(yōu)異、基本面扎實的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。汪立進(jìn)一步指出，春節(jié)后內(nèi)需板塊實現(xiàn)超額收益的概率較高，在擴(kuò)內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)增長重要抓手的背景下，內(nèi)需相關(guān)板塊市場預(yù)期與持倉仍處于底部，后續(xù)修復(fù)空間值得期待。

責(zé)編：羅曉霞

排版：汪云鵬

校對：許欣

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