1月份，跨國(guó)藥企基本都披露了2025年業(yè)績(jī)。強(qiáng)生和羅氏分別以942億美元、744.28億美元穩(wěn)居榜單前兩位。禮來(lái)則以45%的增幅，營(yíng)收達(dá)651.79億美元成功反超默沙東，排名第三。默沙東、輝瑞、艾伯維緊隨其后，位列四至六名。

2月10日，隨著阿斯利康交出全年?duì)I收587.39億美元的答卷，鎖定第七名，2025年跨國(guó)藥企收入前十名新鮮出爐。

這只是跨國(guó)藥企們?cè)谌虻氖杖搿＞唧w到中國(guó)區(qū)，排名就有了很大的變化。有的企業(yè)特別重視中國(guó)市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)有很對(duì)路的產(chǎn)品和很強(qiáng)大的研發(fā)營(yíng)銷(xiāo)投入。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)上跨國(guó)藥企的業(yè)績(jī)也是本土創(chuàng)新藥企的標(biāo)桿，以它們作為參照，能知道中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)的差距到底在哪里。

中國(guó)區(qū)“銷(xiāo)冠之爭(zhēng)”塵埃落定

2025年， 坐擁全球“藥王”替爾泊肽，禮來(lái)風(fēng)光無(wú)限。該藥于2025年全球營(yíng)收達(dá)到365億美元。而在中國(guó)市場(chǎng)，2025年1月，替爾泊肽降糖和減重兩項(xiàng)適應(yīng)癥相繼上市。盡管禮來(lái)一再?gòu)?qiáng)調(diào)：替爾泊肽屬于處方藥，需要在醫(yī)囑下使用。但這款曾被馬斯克稱(chēng)為減肥“新寵”的藥物，上市即遭遇消費(fèi)者瘋搶。

無(wú)論是醫(yī)療機(jī)構(gòu)，還是電商渠道，都已和禮來(lái)達(dá)成銷(xiāo)售協(xié)議，替爾泊肽在中國(guó)成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示：2025全年，禮來(lái)在中國(guó)的銷(xiāo)售量達(dá)19.51億美元，比去年增長(zhǎng)9%，其中替爾泊肽功不可沒(méi)。

替爾泊肽雖然在全球橫掃千軍，但中國(guó)市場(chǎng)卻并非一馬當(dāng)先。諾和諾德的司美格魯肽其實(shí)還牢牢把控市場(chǎng)。根據(jù)醫(yī)藥魔方的數(shù)據(jù)顯示：2025年諾和諾德在中國(guó)GLP-1類(lèi)糖尿病藥物市場(chǎng)份堅(jiān)挺在83.1%。這意味著替爾泊肽想要搶下市場(chǎng)，還有一場(chǎng)硬仗要打。

諾和諾德也有自己的憂(yōu)愁。司美格魯肽在中國(guó)的核心專(zhuān)利將于3月20日到期，齊魯制藥、麗珠集團(tuán)、華東醫(yī)藥等國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)已開(kāi)始布局仿制藥業(yè)務(wù)。2026年司美格魯肽還會(huì)不會(huì)好，諾和諾德想必更著急。

除了禮來(lái)與諾和諾德中國(guó)區(qū)上演“雙雄爭(zhēng)霸”的戲碼之外，阿斯利康與默沙東的“銷(xiāo)冠之爭(zhēng)”也迎來(lái)終局。

2022年至2024年，阿斯利康與默沙東爭(zhēng)奪跨國(guó)藥企中國(guó)區(qū)營(yíng)收的“NO.1”，“銷(xiāo)售一哥”的寶座每年輪流坐莊。但2025年局面不一樣了，默沙東中國(guó)區(qū)營(yíng)收從2023年的53.94億美元跌至18.16億美元，同比下滑66%，沒(méi)有保住前二的位置。

2025年5月，默沙東中國(guó)總裁田安娜也不再堅(jiān)持，宣布卸任。默沙東財(cái)報(bào)顯示，2025年中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)低迷是九價(jià)HPV疫苗、糖尿病產(chǎn)品西格列汀+二甲雙胍的表現(xiàn)不佳所致。默沙東壓在智飛生物倉(cāng)庫(kù)里的HPV疫苗價(jià)值超過(guò)200億元，2025年2月起，默沙東實(shí)際已經(jīng)暫停對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)貨。

西格列汀和西格列汀二甲雙胍片（Ⅱ）則是被集采打敗的，默沙東的這兩款產(chǎn)品都未在第十批集采里中標(biāo)。

阿斯利康則是穩(wěn)扎穩(wěn)打，在中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)自2022年?duì)I收57.92億美元之后始終保持增長(zhǎng)之勢(shì)，在2025年達(dá)到66.67億美元，位列中國(guó)區(qū)收入榜單第一名。今年1月，阿斯利康宣布計(jì)劃于2030年前在中國(guó)投資超過(guò)150億美元，持續(xù)加大在華投入。

跨國(guó)藥企需把握政策“窗口期”

羅氏表現(xiàn)依然穩(wěn)健，2025年中國(guó)區(qū)營(yíng)收36.68億美元，同比增長(zhǎng)10%，是除禮來(lái)之外唯一保持雙位數(shù)增長(zhǎng)的跨國(guó)藥企。

財(cái)報(bào)顯示：羅氏業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要得益于帕妥珠單抗/曲妥珠單抗被納入醫(yī)保目錄，瑪巴洛沙韋在流感季的強(qiáng)勁銷(xiāo)售，以及法瑞西單抗和維泊妥珠單抗的良好表現(xiàn)。但羅氏的診斷業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)正遭遇集采價(jià)格的改革陣痛期。

不過(guò)，羅氏在財(cái)報(bào)中不斷反復(fù)強(qiáng)調(diào)：傳統(tǒng)、低價(jià)的檢測(cè)項(xiàng)目正被變化，而“先進(jìn)染色”、“伴隨診斷”等高附加值的業(yè)務(wù)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，羅氏診斷利用病理、分子與伴隨診斷替換掉對(duì)價(jià)格敏感的舊動(dòng)能，在中國(guó)區(qū)正經(jīng)歷一次“換擋測(cè)試”的邏輯增長(zhǎng)。

諾華出人意料地躋身中國(guó)前三大跨國(guó)藥企。2025年諾華在中國(guó)市場(chǎng)收入達(dá)到42億美元，同比增長(zhǎng)8%。諾華全球CEO萬(wàn)思瀚在財(cái)報(bào)會(huì)上明確表示：中國(guó)不僅已經(jīng)成為像諾華這樣的大型制藥公司極為重要的市場(chǎng)，同時(shí)也正在迅速成長(zhǎng)為一個(gè)全球性的研發(fā)與生物科技中心。

去年，諾華旗下的瑞波西利和英克司蘭鈉無(wú)疑是中國(guó)市場(chǎng)上的明星單品。

英克司蘭鈉是全球首款小干擾RNA藥物，用于降低膽固醇，半年只需一針，對(duì)他汀類(lèi)藥物不耐受或不遠(yuǎn)長(zhǎng)期口服用藥的患者，提供一種革命性的“超長(zhǎng)效”治療選擇。而瑞波西利是首個(gè)在中國(guó)獲批用于HR+/HER2-晚期乳腺癌一線治療的CDK4/6抑制劑，2023年獲批上市后完成醫(yī)保覆蓋，在中國(guó)市場(chǎng)快速放量。

諾華在中國(guó)積極推進(jìn)本地化生產(chǎn)布局。2025年12月，諾華與原子高科正式簽署派威妥商業(yè)合作協(xié)議，雙方將為醫(yī)療機(jī)構(gòu)和患者提供定制化的派威妥供應(yīng)與解決方案，以惠及更多的患者。此外，諾華已宣布在中國(guó)建立核藥生產(chǎn)基地，以支持“派威妥”等放射性藥物在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期供應(yīng)。

可以看到，中國(guó)市場(chǎng)跨國(guó)藥企銷(xiāo)售排名與全球排名并不一致，表明不同企業(yè)的中國(guó)市場(chǎng)策略差異巨大，當(dāng)然也與公司的核心產(chǎn)品有關(guān)。如輝瑞、強(qiáng)生、艾伯維等企業(yè)，主力產(chǎn)品并不對(duì)中國(guó)市場(chǎng)額胃口，自然很難獲得很好的市場(chǎng)效果。表現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，有的企業(yè)中國(guó)區(qū)收入占比約占越大，有的則正在萎縮。

如今歐美主流醫(yī)藥市場(chǎng)都在“降藥價(jià)”，中國(guó)市場(chǎng)醫(yī)藥政策相對(duì)穩(wěn)定。跨國(guó)藥企把全球創(chuàng)新好藥帶到中國(guó)，才是最好的市場(chǎng)策略。

撰稿丨小米

編輯丨江蕓 賈亭

運(yùn)營(yíng)丨晨曦

插圖丨視覺(jué)中國(guó)

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