2月11日，影石Insta360在深圳舉行2026年年會(huì)，影石今年的特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)包含5套大灣區(qū)商品房和一輛保時(shí)捷等。據(jù)南方都市報(bào)報(bào)道，年會(huì)前影石創(chuàng)新已經(jīng)曬出了年會(huì)抽獎(jiǎng)清單，包括重達(dá)36克影石定制金鈔、iPhone 17 Pro手機(jī)、拓竹 P2S 3D 打印機(jī)等豐厚獎(jiǎng)品，除了特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)和特別貢獻(xiàn)大大獎(jiǎng)這兩項(xiàng)神秘大獎(jiǎng)，這份獎(jiǎng)品清單總價(jià)值約超過(guò)300萬(wàn)。據(jù)了解，該公司已連續(xù)多年向員工贈(zèng)送汽車(chē)和黃金，累計(jì)送出27臺(tái)新車(chē)，總價(jià)值超900萬(wàn)元。

年會(huì)上，創(chuàng)始人兼CEO劉靖康披露了公司2025年的核心業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，2025年公司營(yíng)收規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，第四季度不僅刷新單季營(yíng)收紀(jì)錄，更達(dá)成近10個(gè)季度最快增速；此前2025年Q3營(yíng)收增速已達(dá)92.64%，Q4增速有望在此基礎(chǔ)上再突破。此前公司發(fā)布的2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，該季度營(yíng)收達(dá)到29.40億元，同比增長(zhǎng)92.64%。這一增速不僅遠(yuǎn)超前兩個(gè)季度的增長(zhǎng)水平，還使得前三季度累計(jì)營(yíng)收達(dá)到66.11億元，同比增長(zhǎng)67.18%。

但在收入增長(zhǎng)之外，利潤(rùn)端的表現(xiàn)卻呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。第三季度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為2.72億元，同比下降15.9%。利潤(rùn)下滑主要由費(fèi)用端壓力推動(dòng)，尤其是研發(fā)投入的高增長(zhǎng)，該季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)到5.24億元，同比增長(zhǎng)164.81%，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重明顯抬升。高投入反映出公司在技術(shù)與戰(zhàn)略項(xiàng)目上加碼布局，但短期利潤(rùn)卻因此承壓。影石方面在財(cái)報(bào)中將利潤(rùn)下滑歸因于對(duì)定制芯片、全景無(wú)人機(jī)等戰(zhàn)略項(xiàng)目的投入。在營(yíng)收端高增長(zhǎng)的同時(shí)，利潤(rùn)端壓力并未減弱，如果未來(lái)幾季度無(wú)法讓新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)規(guī)模性營(yíng)收，則利潤(rùn)承壓可能延續(xù)。

在智能影像行業(yè)的整體態(tài)勢(shì)中，影石的市場(chǎng)地位具有一定基礎(chǔ)。全球手持智能影像設(shè)備行業(yè)正呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，消費(fèi)級(jí)全景相機(jī)市場(chǎng)和運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)均保持?jǐn)U容態(tài)勢(shì)。根據(jù)Frost & Sullivan的行業(yè)數(shù)據(jù)，在全景相機(jī)細(xì)分市場(chǎng)中，影石長(zhǎng)期保持領(lǐng)先地位，2023年就以約67.2%的市場(chǎng)份額占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。該細(xì)分領(lǐng)域?qū)夹g(shù)、算法和軟件輕量化有較高要求，影石在這些方面的積累使其在全球范圍內(nèi)獲得較高認(rèn)可。同時(shí)在運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)中，影石也是主要參與者之一，與大疆、GoPro等品牌形成競(jìng)合格局。此前，大疆在2025年推出Osmo 360等產(chǎn)品，并以較低定價(jià)策略對(duì)市場(chǎng)形成直接沖擊。在影石三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者直言“如何應(yīng)對(duì)大疆的價(jià)格戰(zhàn)”，影石董事長(zhǎng)劉靖康的回應(yīng)卻出人意料——他并未將價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)視為威脅，反而認(rèn)為“友商的價(jià)格動(dòng)作給市場(chǎng)擴(kuò)容創(chuàng)造了條件”。

在此背景下，影石試圖通過(guò)延伸產(chǎn)品線(xiàn)和進(jìn)入新賽道來(lái)尋求增長(zhǎng)空間，例如布局全景無(wú)人機(jī)等新業(yè)務(wù)。新的產(chǎn)品類(lèi)別長(zhǎng)期來(lái)看可能打開(kāi)不同的用戶(hù)需求與市場(chǎng)空間，但短期尚需時(shí)間驗(yàn)證其市場(chǎng)接受度和商業(yè)化能力。總而言之，在智能影像行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)期下，影石既有的市場(chǎng)領(lǐng)先地位和技術(shù)積累是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也必須面對(duì)更復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與利潤(rùn)壓力。