文/上海進(jìn)深 嚴(yán)明會(huì)

嘉佰道·徐匯，正在一步步走向臺(tái)前。

藝術(shù)展廳開放后，效果圖、戶型圖等信息逐步釋放，這個(gè)醞釀了一年多的項(xiàng)目，年后即將入市。

項(xiàng)目位于徐匯龍華板塊，規(guī)劃約100-122㎡的洋房與小高層，以及約317-430㎡的疊墅、聯(lián)排產(chǎn)品，總量178套，容積率僅1.59。

在徐匯內(nèi)中環(huán)范圍內(nèi)，這樣的低密組合，本身就具備稀缺屬性。

過(guò)去十年，徐匯真正意義上的別墅類供應(yīng)屈指可數(shù)。嘉佰道·徐匯的出現(xiàn)，更像是一次結(jié)構(gòu)性的補(bǔ)位。

項(xiàng)目之外，市場(chǎng)更關(guān)注的，是其背后的操盤邏輯。

宸嘉發(fā)展成立于2020年11月，2022年才進(jìn)入上海市場(chǎng)，但很快在業(yè)內(nèi)建立起辨識(shí)度。

宸嘉的成長(zhǎng)路徑，繞不開一個(gè)名字——崔帥。

從中海離職后，崔帥短暫沉寂，于2020年11月加入宸嘉發(fā)展。

普陀的宸嘉100·嘉佰道，是上海市場(chǎng)對(duì)其最早、也最直接的一次檢驗(yàn)。

2024年6月開盤，422套房源在2小時(shí)內(nèi)售罄，錄得銷售額約61.78億元。

如今，項(xiàng)目已進(jìn)入預(yù)看房階段，交付在即。

一炮而紅的宸嘉100·嘉佰道，憑借清晰的產(chǎn)品定位與穩(wěn)定的兌現(xiàn)節(jié)奏，迅速積累口碑，共同構(gòu)成了嘉佰道系列的基本盤，也為宸嘉在上海市場(chǎng)打開了局面。

這種認(rèn)可，并非一蹴而就。

一方面，嘉佰道系列在產(chǎn)品尺度、藝術(shù)造詣與客群判斷上保持了高度一致。

另一方面，崔帥早年在中海發(fā)展上海公司積累的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，也在這一階段持續(xù)發(fā)揮作用。

在投資端，崔帥堅(jiān)持在核心板塊下注，用更高的確定性去對(duì)沖周期波動(dòng)。

嘉佰道·徐匯所在地塊，由宸嘉發(fā)展在2024年底以43.82億元競(jìng)得，溢價(jià)率達(dá)到封頂40%。

在上海，除了嘉佰道·徐匯，宸嘉還有一個(gè)小股操盤的嘉佰·上海等待入市。

該項(xiàng)目中，宸嘉僅持股30%，預(yù)計(jì)推出5幢17-25層住宅，容積率2.63，共206戶。

2025年9月，中華企業(yè)與宸嘉發(fā)展組成聯(lián)合體，以29.87億元收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)入局開發(fā)。從資金結(jié)構(gòu)看，中華企業(yè)出資約20.91億元，持股70%；宸嘉出資約8.96億元，持股30%。

這塊地是東安新城舊改地塊，由中華企業(yè)聯(lián)合宸嘉發(fā)展斥資29.87億獲得，從股權(quán)比例來(lái)看，中華企業(yè)出資20.91億元持股70%，宸嘉出資8.96億元持股30%。

宸嘉發(fā)展背后的金主是劉益謙，他同時(shí)也是國(guó)華人壽的實(shí)控人，背后的母公司為天茂集團(tuán)。

2025年7月8日，天茂集團(tuán)在停牌兩個(gè)多月后復(fù)牌，被深交所予以退市風(fēng)險(xiǎn)提示，并更名為“*ST天茂”。

作為劉益謙旗下核心控股平臺(tái)，天茂集團(tuán)因2024年全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損5億至7.5億元，且無(wú)法按期披露2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)，而被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)提示。

當(dāng)大股東層面出現(xiàn)財(cái)務(wù)壓力、行業(yè)整體進(jìn)入深度調(diào)整期的背景下，項(xiàng)目操盤的穩(wěn)定性，反而成為更稀缺的資源。

正是在這樣的環(huán)境中，崔帥及其團(tuán)隊(duì)，逐漸成為多方博弈中最確定的變量之一。

無(wú)論是產(chǎn)品判斷、節(jié)奏把控，還是對(duì)合作方訴求的理解，其操盤邏輯保持了相對(duì)一致。

丁祖昱曾提出過(guò)一個(gè)觀點(diǎn)：

項(xiàng)目品質(zhì)的上限，往往取決于職業(yè)經(jīng)理人及其團(tuán)隊(duì)。

這個(gè)判斷放在嘉佰道體系中，并不顯突兀。

無(wú)論是普陀，還是正在推進(jìn)中的徐匯項(xiàng)目，產(chǎn)品邏輯的一致性和完成度，已經(jīng)形成了清晰的方法論。

在行業(yè)洗牌最劇烈的階段，崔帥并未選擇跳船。在市場(chǎng)傳出多種猜測(cè)時(shí)，他選擇留在宸嘉體系內(nèi)，穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)、對(duì)外溝通、持續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目。

這種選擇，在短期內(nèi)未必是收益最大化的路徑，卻為合作方和購(gòu)房者提供了稀缺的確定性。

這種確定性，對(duì)購(gòu)房者尤為重要。嘉佰道100能夠按預(yù)期兌現(xiàn)，也讓市場(chǎng)意識(shí)到：所謂個(gè)人信用，并非抽象概念，而是最終會(huì)落實(shí)到產(chǎn)品、交付和居住體驗(yàn)上的硬指標(biāo)。

他更像是一種正在變得稀缺的樣本：

在順境中做產(chǎn)品，在逆風(fēng)中守信用。

這樣的職業(yè)經(jīng)理人，或許正是行業(yè)新周期里，最值得被認(rèn)真討論的變量。