姚振華這個潮汕人，早年靠賣菜起家，慢慢搞起物流和地產(chǎn)，1992年成立寶能集團，起步不算大，但一步步做成大公司。到2010年代，他的手伸到保險和金融，前海人壽靠賣萬能險吸了不少錢，資金規(guī)模很快就上百億。

2015年，他盯上萬科股票，從小股東開始買買買，用杠桿撬動資金，自有錢62億拉來262億，杠桿率超4倍，持股到25.4%，成了最大股東。萬科那邊不干，王石說姚振華信用不夠，不歡迎他。姚振華直接懟回去，提罷免董事會議案，包括王石在內全換掉。

結果爭到2016年，萬科拉來深圳地鐵當新股東，寶能減持退出，賺了近300億。這事兒讓他在資本市場出名，人稱野蠻人，但也惹來麻煩，前海人壽被查，萬能險停賣，姚振華禁入保險市場10年。退出萬科后，他不消停，又去搞南寧百貨、南玻A和中炬高新，增持想當老大。

可南玻A董事會沒過，中炬高新調研時保安不讓進，說沒預約。這些挫折沒讓他停下，反而轉頭實業(yè)，地產(chǎn)計劃5年投1200億，汽車也上馬。

寶能地產(chǎn)本來是主業(yè)，在多個城市建購物中心和寫字樓，2017年后姚振華想再造一個萬科，引300億戰(zhàn)投，目標規(guī)模進前八，估值5000億到7000億，準備上市?？缮鲜袥]成，他又去造車，2017年買下觀致汽車，2019年收長安標致雪鐵龍，合成寶能汽車，規(guī)劃投2000億，全產(chǎn)業(yè)鏈搞。

觀致接手前賣得少，寶能后銷量更差，2018年賣6.3萬臺，2019年2.27萬，2020年1.31萬，2021年只5200臺，后來基本停產(chǎn)。汽車燒錢多，用造車名義拿地，本想轉地產(chǎn)賣，可地產(chǎn)市場涼了，那些工業(yè)地周邊項目賣不動，成了爛尾。

資金鏈緊繃，2021年深業(yè)物流欠銀行78億，只還4億，逾期成不良。寶能總負債超2000億，被執(zhí)行484億，還有250億執(zhí)行終結。姚振華個人限制消費令422條，被執(zhí)行超310億。

2023年7月31日，欠薪員工堵寶能中心，姚振華出門時被圍，高喊討薪兩年沒發(fā)，他眼鏡掉地碎了，衣服亂了，保安拉開人群才進樓。欠薪超13億，汽車占6.47億，員工從各地來，勞資矛盾爆了。

汽車板塊窟窿最大，觀致欠債多，2025年12月22日蘇州中院受理破產(chǎn)審查，申請人是深圳欣本供應鏈，因貨款拖欠。姚振華說寶能投觀致260億，包括股權80億、研發(fā)81億、運營27億等，就算2021年后流動性難，還投25億維持，清償金融債26億。

可觀致常熟工廠資產(chǎn)因2.7億借款糾紛被執(zhí)行，法院評估15.35億，一拍起拍10.5億流拍，二拍8.6億。姚振華不服，說第三方評估80億，低估太多。

2026年1月14日，他發(fā)視頻實名舉報常熟市委常委陳國棟、經(jīng)開區(qū)管委會和法院，違法成立清算組，超額查封，強推拍賣，違反破產(chǎn)法，先賣核心資產(chǎn)?？諝で逅?。視頻里他持身份證，說多次溝通沒用，呼吁最高法和江蘇高院管。

1月12日，33家債權人持80億債權，占超60%，申請重整，向法院提異議要撤二拍。姚振華稱觀致有價值，投20億10個月復產(chǎn)，在中亞中東有出口潛力，每車賺2到3萬。但拍賣在1月15日還是開了，無人競買，又流拍。

寶能其他板塊也亂，前海人壽股權兩拍，中止了，但結構動蕩。寶能地產(chǎn)欠稅12億，項目雖有些交付如新疆寶能城、昆明滇池九璽，滿意度90%，但整體沒救。

2025年寶能化債300多億，賣資產(chǎn)回籠，可變現(xiàn)不足800億。姚振華被恢復執(zhí)行13.4億，成都中院辦。寶能集團、汽車、地產(chǎn)被執(zhí)行超1050億，歷史限消令438條，涉案超635億。

姚振華從富豪榜掉下來，公開露面少，寶能收縮，工廠關門，工人散了。債務圍城下，他舉報求生，但市場不買賬，資產(chǎn)賤賣沒人要，寶能系從千億家底敗光，六年就這么過。姚振華激進擴張，杠桿高，地產(chǎn)汽車雙虧，現(xiàn)在追債不斷，結局難改。