作者|深水財經(jīng)社 烏海

1月30日，東吳證券（601555.SH）披露了2025年業(yè)績預(yù)告，去年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為34.31億元至36.68億元，同比增長45%-55%，在2025年券業(yè)集體飄紅的行情中站穩(wěn)腳跟。

對于去年業(yè)績大增的原因，東吳證券解釋稱，主要得益于公司財富管理與投資交易兩大核心業(yè)務(wù)是驅(qū)動經(jīng)營業(yè)績向好的重要動力。

另外由于去年A股證券市場出現(xiàn)慢牛行情，市場成交量創(chuàng)出歷史最高水平，帶動?xùn)|吳證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)強勢回暖，公司已經(jīng)連續(xù)多年堅持高比例分紅，目前股息率在A股券商板塊位居前列。

去年業(yè)績創(chuàng)歷史最高

東吳證券披露，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，2025年全年歸屬凈利潤預(yù)計為34.31億元至36.68億元，較2024年同期的23.66億元增長45%至55%，對應(yīng)增加10.65億元至13.02億元。

扣非后歸母凈利潤預(yù)計為34.27億元至36.63億元，同比增幅與歸母凈利潤完全一致，且兩者數(shù)值高度貼近。

這意味著，公司業(yè)績增長完全依托主營業(yè)務(wù)發(fā)力，非經(jīng)常性損益的影響微乎其微，盈利質(zhì)量非常扎實。

從行業(yè)大背景來看，東吳證券的業(yè)績爆發(fā)也是水到渠成。

2025年A股市場交投活躍度大幅提升，全年滬深兩市累計成交413.78萬億元，首次突破400萬億元，日均股基交易額達1.98萬億元，同比增長67%；年末兩融余額達2.54萬億元，同比增長36%，為券商業(yè)績增長提供了肥沃土壤。

截至1月30日，已有21家上市券商披露業(yè)績預(yù)告或快報，全部實現(xiàn)業(yè)績增長。據(jù)中證協(xié)發(fā)布2025年上半年券商行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，150家券商實現(xiàn)營業(yè)收入2510.36億元，同比增23.47%；實現(xiàn)凈利潤1122.80億元，同比增40.37%。

三大業(yè)務(wù)齊發(fā)力

東吳證券去年保持高速增長已經(jīng)在市場預(yù)期之中，從去年半年報和三季報中，我們可以看到公司各個業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)都很不錯。

根據(jù)公司三季報披露，2025年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入72.74億元，同比增長35.45%；歸母凈利潤29.35億元，同比增長60.23%。其中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)、財富管理、投資自營三大業(yè)務(wù)齊頭并進，尤其是財富管理與投資交易的強勢表現(xiàn)，成為驅(qū)動業(yè)績增長的“雙引擎”。

作為財富管理業(yè)務(wù)的核心支柱，經(jīng)紀業(yè)務(wù)在2025年迎來“豐收年”。受益于A股交投活躍，東吳證券依托江蘇省域“根據(jù)地優(yōu)勢”，經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入實現(xiàn)大幅增長。

據(jù)券商研報數(shù)據(jù)，2025年前三季度，公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入達17.15億元，較2024年同期的11.48億元同比激增49.39%，增速較上半年的33.69%進一步提速。

據(jù)券商研報數(shù)據(jù)，前三季度，東吳證券包含經(jīng)紀、資管等在內(nèi)的手續(xù)費及傭金凈收入達26.70億元，同比增長36.92%，其中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入1.59億元，同比增長22.73%，成為財富管理業(yè)務(wù)的重要補充。

值得一提的是，公司通過升級“秀才APP”“東吳之聲”等平臺，上線智能條件單、數(shù)字人投顧等功能，以金融科技賦能服務(wù)升級，進一步提升了客戶交易活躍度與產(chǎn)品代銷能力。

如果說財富管理是“穩(wěn)增長”的基石，那么投資交易（自營）業(yè)務(wù)就是2025年東吳證券業(yè)績增長的“爆發(fā)力擔當”。

2025年前三季度，公司投資收益與公允價值變動收益合計達36.17億元，同比增長45.73%，雖增速較上半年有所回落，但仍保持高位增長。

今年的分紅有底了

近幾年來，東吳證券已經(jīng)是券商行業(yè)的現(xiàn)金奶牛，其較高的派息率和股息率讓他們成了很多耐心資本的重點配置標的。

我們看看最近幾年的分紅數(shù)據(jù)。WIND數(shù)據(jù)顯示，東吳證券2017年至2024年的8年間平均派息率高達51%，也就是每年超過一半的凈利潤都拿出來分紅了。

2024年開始，東吳證券連續(xù)兩年推出中期分紅。2024年分紅金額創(chuàng)下上市以來新高，全年累計派現(xiàn)15.50億元（含中期分紅），分紅率高達65.52%，以2026年1月30日收盤價計算，股息率達3.92%，位居上市券商首位。

2025年7月，東吳證券更新《未來三年(2025-2027年)股東回報規(guī)劃》，將現(xiàn)金分紅占當年可分配利潤比例由不低于30%提升至不低于50%，同時推動中期分紅等一年多次分紅模式，進一步增強分紅穩(wěn)定性與可預(yù)期性。

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