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摘 要

1、市場概覽：今日A股全天放量上漲，滬深兩市成交額再超3萬億，創(chuàng)下近期新高，滬指漲0.3%至4136點，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.63%，科創(chuàng)50上漲0.78%。A股全天成交3.12萬億元，上日成交2.72萬億元。港股市場，恒生指數(shù)收漲0.45%至26750點，恒生科技指數(shù)漲0.62%至5798點。

2、光伏：“太空光伏”概念點燃行業(yè)投資熱情。馬斯克今日力挺太空光伏，打開光伏行業(yè)需求想象空間。此外，出口退稅政策變動后，國內(nèi)一批光伏企業(yè)調(diào)升組件價格。未來隨著反內(nèi)卷政策逐步落地，行業(yè)供需有望改善，帶動產(chǎn)業(yè)鏈價格及盈利修復(fù)。感興趣的投資者可適當關(guān)注光伏50ETF（159864）、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF(159387)。

3、商業(yè)航天：今日商業(yè)航天板塊再度活躍，1月22日藍箭航天IPO進入“已問詢”階段，如成功上市，或有望成為“中國商業(yè)火箭第一股”。展望后市，商業(yè)航天賽道具備市場空間大、且產(chǎn)業(yè)鏈已進入商業(yè)化成果初現(xiàn)階段。2026年無論是火箭還是衛(wèi)星，均有眾多的項目推進，行業(yè)景氣度或上行。有興趣的朋友可以關(guān)注軍工ETF（512660）。

4、有色金屬：供給約束下，供需不平衡有望推動資源品價格持續(xù)上行。海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢有望對金價形成持續(xù)支撐；而需求端走強疊加供給端約束加劇，有望推升銅、鋁、鋰等商品價格，此外部分戰(zhàn)略小金屬同樣面臨供需錯配風口期，投資者可以關(guān)注礦業(yè)ETF（561330）。

正 文

今日A股全天放量上漲，滬深兩市成交額再超3萬億，創(chuàng)下近期新高，滬指漲0.3%至4136點，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.63%，科創(chuàng)50上漲0.78%。A股全天成交3.12萬億元，上日成交2.72萬億元。港股市場，恒生指數(shù)收漲0.45%至26750點，恒生科技指數(shù)漲0.62%至5798點。

板塊題材上，光伏概念全天強勢，太空光伏成為核心敘事；受益于國際金價、銀價近期創(chuàng)下新高，貴金屬板塊同步爆發(fā)；此外，今日國內(nèi)首艘商業(yè)載人飛船“穿越者壹號”全尺寸試驗艙首次公開展示，也帶動商業(yè)航天題材再度走強。

來源：WIND

光伏：“太空光伏”概念點燃行業(yè)投資熱情。

近期商業(yè)航天概念火爆，根據(jù)中國證券報，作為商業(yè)航天的重要配套領(lǐng)域，太空光伏的技術(shù)優(yōu)勢與應(yīng)用價值日益凸顯。據(jù)悉，太空太陽能發(fā)電技術(shù)通過衛(wèi)星在太空聚集太陽能，以微波或激光形式傳輸至地面轉(zhuǎn)化為電能，并通過半導體材料實現(xiàn)光子到電子的高效轉(zhuǎn)換。太空光伏特指在航天器或衛(wèi)星上搭載光伏組件實現(xiàn)供電，目前已在衛(wèi)星供電中得到廣泛應(yīng)用。此外，今日馬斯克在世界經(jīng)濟論壇年會期間，明確力挺太空光伏，也打開光伏行業(yè)需求想象空間。

此外，光伏領(lǐng)域反內(nèi)卷也有新進展，出口退稅政策變動后，國內(nèi)一批光伏企業(yè)調(diào)升組件價格。2025年底，兩部門發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》提出，自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅。據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com調(diào)研統(tǒng)計，已有11家組件廠商于近5日迅速行動，價格上調(diào)0.04-0.10元/W，對應(yīng)常規(guī)組件每塊價格上漲50-70元不等。

未來隨著反內(nèi)卷政策逐步落地，行業(yè)供需有望改善，帶動產(chǎn)業(yè)鏈價格及盈利修復(fù)。目前，光伏行業(yè)價格及盈利仍均處于底部位置，板塊估值水平同樣較低，供給側(cè)政策的修復(fù)預(yù)期下，板塊有望迎來反彈。感興趣的投資者可適當關(guān)注光伏50ETF（159864）、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF(159387)。

商業(yè)航天：今日商業(yè)航天板塊再度活躍。

政策支持商業(yè)航天板塊力度較大。一是，此前國家航天局商業(yè)航天司的設(shè)立，解決了過去“九龍治水”的監(jiān)管難題，為產(chǎn)業(yè)提供了明確的歸口管理部門。二是，資本市場的準入規(guī)則發(fā)生了歷史性轉(zhuǎn)變。2025年12月26日，上交所明確商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準，為尚處高投入期的創(chuàng)新企業(yè)打開了直接融資大門。2026年1月22日藍箭航天IPO進入“已問詢”階段。藍箭航天從2025年7月29日啟動IPO輔導到完成，僅用了5個月左右，如成功上市，藍箭航天有望成為“中國商業(yè)火箭第一股”。

此外，商業(yè)航天的關(guān)注度依然高漲。據(jù)Jonathan‘s Space Report的統(tǒng)計，我國主導并已經(jīng)開建的巨型星座包括GW星座、“千帆”星座和“銀河”星座。其中，千帆星座計劃在2030年前完成1300顆衛(wèi)星部署，銀河星座需要在2030年前發(fā)射5000顆，國網(wǎng)星座計劃在2030年前完成1300顆發(fā)射。據(jù)長江證券測算，2030年底前國內(nèi)待發(fā)衛(wèi)星達2.1萬余顆，2030-2035年待發(fā)需求約1.5萬顆。

展望后市，商業(yè)航天賽道具備市場空間大、且產(chǎn)業(yè)鏈已進入商業(yè)化成果初現(xiàn)階段。2026年無論是火箭還是衛(wèi)星，均有眾多的項目推進，行業(yè)景氣度或上行。有興趣的朋友可以關(guān)注軍工ETF（512660）。

有色金屬：供給約束下，供需不平衡有望推動資源品價格持續(xù)上行

銅：供給約束或?qū)⒀永m(xù)，目前海外多數(shù)礦企仍面臨品位、回收率下降的問題，且干擾因素仍存在，國內(nèi)企業(yè)雖有增量但未來三年內(nèi)增量有限。需求端，銅導電性能好，作為重要的能源金屬，新能源、AI的發(fā)展仍需要大量的銅作為支撐。此外，美232關(guān)稅調(diào)查擾動下，海外庫存騰挪也推升短期銅價，后續(xù)還需觀察232關(guān)稅調(diào)查進展情況。

鋁：國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能擴建受“產(chǎn)能天花板”嚴格限制，同時海外電解鋁廠建設(shè)周期較長，預(yù)計未來三年其他海外新增項目釋放緩慢，疊加數(shù)據(jù)中心搶電效應(yīng)，海外在運營鋁廠面臨電力合同續(xù)約難題，全球電解鋁供給剛性逐步顯現(xiàn)。

此外，戰(zhàn)略小金屬包括鎢、鉭、銻等同樣處于供需錯配的風口期。供給側(cè)，小金屬供給端全球分布不均，受地緣因素影響大，而且開采難度大、周期長。需求側(cè)，小金屬是AI、軍工、半導體等高科技產(chǎn)業(yè)的核心原材料，伴隨新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，對小金屬需求大幅提示。供需錯配下，部分戰(zhàn)略小金屬也有望迎來漲價機會。

綜合來看，美聯(lián)儲降息周期持續(xù)+海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢有望對金價形成持續(xù)支撐；而需求端走強疊加供給端約束加劇，有望推升銅、鋁、鋰等商品價格，投資者可以關(guān)注礦業(yè)ETF（561330）。

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風險提示

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。