封面新聞記者李繼龍 李雪丹 張旋

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蘭蔻新春游園會群星

蘭蔻新春游園會聯(lián)袂徐悲鴻藝術(shù)基金展出原作真跡

1月15日，蘭蔻“新春游園會”全國巡游于成都大旗茶館啟幕，葉童、佘詩曼等明星嘉賓齊聚「啟夢之夜」。作為首個聚焦中國新年的國際美妝品牌，蘭蔻此次聯(lián)袂徐悲鴻藝術(shù)基金，以《天馬圖》為靈感打造新春限定系列，現(xiàn)場展出原作真跡。

蘭蔻中國品牌總經(jīng)理賽娜女士表示：“蘭蔻始終以誠摯之心對話中國藝術(shù)，此次很榮幸攜手徐悲鴻藝術(shù)基金，正是基于對大師‘讓世界看見中國藝術(shù)’信念的共鳴。我們期待通過新春游園會，傳遞這份融合東西方的藝術(shù)之美與新年的祝福。”

據(jù)了解，活動現(xiàn)場設(shè)置五大互動區(qū)，涵蓋麻將翻牌、玫瑰糖葫蘆、福簽抽簽等趣味體驗。更有《天馬圖》真跡展出，給大家?guī)沓两降挠螆@體驗。值得關(guān)注的是，后續(xù)該活動將巡展上海、蘇州、深圳、杭州等多城，融入各地年味風(fēng)情。

蘭蔻新春游園會市集

點評：蘭蔻此次營銷以徐悲鴻藝術(shù)IP為紐帶，深度融合法式優(yōu)雅與東方年味。明星助陣、沉浸式互動與全國巡展的在地化適配，既彰顯對中國文化的敬畏與深耕，又以“文化+藝術(shù)+體驗”三維模式，為高端美妝節(jié)日營銷提供了兼具情感共鳴與商業(yè)價值的標(biāo)桿范本。

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供應(yīng)鏈與門店雙重改革陣痛 永輝 2025 年預(yù)虧 21.4 億元

近日，永輝超市發(fā)布2025 年年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計全年歸母凈利潤虧損21.4億元，扣非凈利潤虧損29.4億元，較上年同期虧損均有所擴大。公告披露，虧損主因集中三點：一是門店調(diào)改與閉店產(chǎn)生高額一次性支出，二是供應(yīng)鏈改革短期沖擊毛利，三是對外投資減值及資產(chǎn)計提影響。

具體來看，2025年永輝開啟重大戰(zhàn)略調(diào)整，從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量增長，門店調(diào)改與閉店成為首要成本來源——深度調(diào)改315家門店、關(guān)閉381家不符定位門店，僅調(diào)改相關(guān)資產(chǎn)報廢及一次性投入就達約9.1億元，停業(yè)裝修還造成預(yù)估3億元的毛利損失。同時，供應(yīng)鏈端推行“裸價直采”改革，短期出現(xiàn)缺貨、毛利率下滑問題，進一步拖累盈利。此外，境外股權(quán)投資公允價值變動損益虧損2.36億元，疊加對持續(xù)虧損門店資產(chǎn)計提1.62億元長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，多重因素共同放大了虧損幅度。

盡管短期承壓，永輝仍加碼轉(zhuǎn)型，擬通過定增募資31.14億元，其中24.05億元用于216家門店升級改造，聚焦生鮮及3R產(chǎn)品占比提升、冷鏈設(shè)備升級等。前期試點顯示，調(diào)改滿6個月門店坪效及毛利率均顯著優(yōu)于基準(zhǔn)水平，為轉(zhuǎn)型提供支撐。

目前業(yè)績數(shù)據(jù)尚未經(jīng)審計，部分股權(quán)公允價值不確定性可能影響最終結(jié)果，公司提示投資者注意風(fēng)險。具體財務(wù)數(shù)據(jù)以正式年報為準(zhǔn)。

點評：低效資產(chǎn)剝離致虧損 永輝轉(zhuǎn)型成效待察

永輝12億元改革聚焦門店與供應(yīng)鏈優(yōu)化，前期調(diào)改數(shù)據(jù)為轉(zhuǎn)型方向提供支撐。定增加碼門店及冷鏈建設(shè)，展現(xiàn)轉(zhuǎn)型連貫性。短期虧損伴隨低效資產(chǎn)剝離而來，資源向核心業(yè)務(wù)集中契合商超行業(yè)存量競爭態(tài)勢，其轉(zhuǎn)型路徑的成效仍有待檢驗。

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中國中免：全資孫公司擬不超過3.95億美元現(xiàn)金收購DFS大中華區(qū)零售業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)及資產(chǎn)

中國中免1月19日公告，全資孫公司中免國際有限公司與DFS VentureSingapore (Pte)Limited、DFS Group Limited（以下簡稱“DFS香港”，連同“DFS新加坡”均由LVMHMo?t Hennessy Louis Vuitton SE（以下簡稱“LVMH”）、Miller家族最終擁有）簽署《框架協(xié)議》，約定中免國際以不超過3.95億美元現(xiàn)金方式收購DFS大中華區(qū)旅游零售業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)及資產(chǎn)，包括DFS新加坡、DFS香港持有的DFS Cotai Limitada100%股權(quán)及DFS香港持有的2家門店的相關(guān)資產(chǎn)（包括人員、租賃合同、店面固定資產(chǎn)、存貨等），以及DFS大中華區(qū)無形資產(chǎn)（包括品牌所有權(quán)、會員體系、知識產(chǎn)權(quán)等）。

公司分別與Delphine SAS（LVMH 間接全資附屬公司）、Shoppers Holdings HK Limited（以下簡稱“Shoppers Holdings HK”，為TheMountain Trust Company以Miller家族為受益人的私人家族信托的持牌受托人身份行事的間接全資附屬公司）簽署《股份認(rèn)購協(xié)議》，待上述收購事項交割后，公司將以77.21港元/H股，分別向Delphine SAS、Shoppers Holdings HK增發(fā)分別不超過7,330,100股及4,637,400股H股股份。

點評：全球旅游零售開啟新一輪競爭

此次中國中免收購LVMH與Miller家族旗下大中華區(qū)DFS業(yè)務(wù)，是中國免稅行業(yè)邁向全球化資源整合與價值鏈重構(gòu)的關(guān)鍵一步。從行業(yè)趨勢看，這標(biāo)志著全球旅游零售正從“渠道競爭”轉(zhuǎn)向“供應(yīng)鏈與品牌生態(tài)的深度競合”。中國免稅企業(yè)正借力國際高端零售網(wǎng)絡(luò)與品牌資源，加速構(gòu)筑覆蓋采購、運營、會員體系的全球競爭力，以應(yīng)對消費回流與跨境消費多元化的長期趨勢。此次交易不僅強化了中免在港澳關(guān)鍵樞紐的布局，更通過引入LVMH作為戰(zhàn)略股東，深化了與頂級奢侈品集團的資本與業(yè)務(wù)紐帶。這反映出免稅行業(yè)已進入“生態(tài)化聯(lián)盟”階段——企業(yè)不再局限于牌照與價格優(yōu)勢，而是通過控股并購、股權(quán)合作等方式，搶占稀缺品牌資源與高端消費場景，構(gòu)筑更深護城河。