2026年1月5日，中國證監(jiān)會召開資本市場財務(wù)造假綜合懲防體系跨部門工作推進(jìn)座談會，通報綜合懲防工作進(jìn)展。自2024年7月國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等部門《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》以來，各部門加強(qiáng)法治供給、加大對財務(wù)造假查處力度、合力懲治第三方配合造假、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，行政執(zhí)法、刑事懲戒、民事追償、誠信約束有效銜接的全方位立體追責(zé)體系不斷深化。

據(jù)上述會議通報，2024年以來，證監(jiān)會累計查辦財務(wù)造假案件159起，做出行政處罰111起，罰沒金額81億元；對43起案件大股東和實(shí)控人嚴(yán)肅追究責(zé)任，對配合造假的第三方堅決以行政違法共犯方式嚴(yán)懲；向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌財務(wù)造假犯罪線索112件，支持金通靈、錦州港等案件受損投資者提起特別代表人訴訟；18家嚴(yán)重造假公司實(shí)質(zhì)觸及重大違法強(qiáng)制退市，先后對91家已退市公司立案調(diào)查，堅決防止“一退了之”。

2025年，監(jiān)管層查處了哪些典型財務(wù)造假案？據(jù)《財經(jīng)》不完全統(tǒng)計，2025年因虛增營業(yè)收入、虛增利潤且收到《行政處罰決定書》的公司約43家，虛增營業(yè)收入合計約150億元。與2024年的34家、虛增收入合計超6000億元相比，查處的財務(wù)造假公司數(shù)量在增加，但虛增金額同比大幅下滑。

在持續(xù)打擊財務(wù)造假的風(fēng)暴下，上市公司虛增收入金額出現(xiàn)較大幅度下滑。2025年查處的虛增收入前十名上市公司中，虛增收入金額超30億元的公司僅有一家，其余公司虛增收入金額基本都在20億元以下，多家公司在10億元以下。

而在2024年查處的虛增收入前十大公司中，虛增收入金額均超30億元，三家公司超百億元。其中，恒大地產(chǎn)兩年虛增收入超5600億元，震驚市場。

《財經(jīng)》梳理上述案件發(fā)現(xiàn)，虛構(gòu)業(yè)務(wù)、提前確認(rèn)收入、與關(guān)聯(lián)方開展無商業(yè)實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)等，是這類公司財務(wù)造假慣用手法，而因采用不符合規(guī)定的總額法確認(rèn)收入，成為監(jiān)管重點(diǎn)查處的新領(lǐng)域。除了虛增收入，多家公司通過少計成本、研發(fā)費(fèi)用、返利費(fèi)用等手法，虛增利潤。

上述財務(wù)造假公司中，有公司多名高管組織、參與造假，更有公司控股股東協(xié)調(diào)第三方借款、提供資金配合造假，增加這類財務(wù)造假的隱秘性，有公司虛增收入長達(dá)近七年才被發(fā)現(xiàn)。另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，多家公司因收購而虛增收入，成為財務(wù)造假的重災(zāi)區(qū)。

《財經(jīng)》以2025年監(jiān)管層出具的《行政處罰決定書》為基礎(chǔ)，梳理出2025年被查處的財務(wù)造假案，按照虛增收入金額排出前十名，從低到高排序如下：

第十名：ST華聞（000793.SZ）

虛增收入：3.62億元

于1997年登陸深交所的華聞集團(tuán)（現(xiàn)ST華聞，曾用名燃?xì)夤煞荩?，是國?nèi)燃?xì)庑袠I(yè)首家上市公司。2003年，公司主營業(yè)務(wù)為燃?xì)饧跋嚓P(guān)業(yè)務(wù)、高速公路及相關(guān)業(yè)務(wù)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)營管理。

隨后公司主營業(yè)務(wù)發(fā)生變化，2020年公司主營業(yè)務(wù)為傳播與文化產(chǎn)業(yè)、軟件信息服務(wù)業(yè)等。當(dāng)年，公司營收同比下滑超兩成至30億元，歸母凈利潤由上年的盈利1億元轉(zhuǎn)為虧損21億元，業(yè)績陷入困境。

業(yè)績壓力之下，公司開始虛增收入。華聞集團(tuán)采用總額法確認(rèn)子公司國廣光榮、天津掌視廣通信息技術(shù)有限公司開展的互聯(lián)網(wǎng)廣告代充值業(yè)務(wù)收入，虛增營業(yè)收入。2021年至2022年，華聞集團(tuán)分別虛增收入1.83億元、1.79億元。

2024年4月，華聞集團(tuán)發(fā)布《關(guān)于前期會計差錯更正的公告》，更正了相關(guān)會計差錯事項(xiàng)。

華聞集團(tuán)時任董事長、總裁汪方懷，時任副總裁金日，未勤勉盡責(zé)，未審慎關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)廣告代充值業(yè)務(wù)會計處理的準(zhǔn)確性。

虛增收入的華聞集團(tuán)，經(jīng)營陷入困境。公司發(fā)布公告稱，截至2025年11月10日，公司逾期債務(wù)金額累計約6.38億元，占2024年經(jīng)審計歸母凈資產(chǎn)的295.11%。

第九名：ST創(chuàng)意（300366.SZ）

虛增收入：3.93億元

于2014年登陸創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)意信息（現(xiàn)ST創(chuàng)意），彼時主要產(chǎn)品為數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)集成開發(fā)、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)。2012年至2014年，公司超六成收入來自電信行業(yè)。

2022年，創(chuàng)意信息營業(yè)收入同比增長17%至22億元。收入增長的背后，是公司多計收入。

2022年11月，創(chuàng)意信息與國網(wǎng)四川綜合能源服務(wù)有限公司開展協(xié)同一體機(jī)銷售業(yè)務(wù)，與四川中電啟明星信息技術(shù)有限公司開展大數(shù)據(jù)平臺硬件及軟件銷售業(yè)務(wù)。

創(chuàng)意信息從事上述業(yè)務(wù)時不具有對商品的控制權(quán)，在知悉業(yè)務(wù)交易模式的情形下仍采用總額法確認(rèn)收入，導(dǎo)致公司2022年報和2023年半年報分別多計收入2.68億元、1.25億元，合計約3.93億元，各期多計收入占營收比例均超12%。

創(chuàng)意信息時任董事長陸文斌，知悉業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)但未對相關(guān)會計處理及財務(wù)信息披露采取管控措施；公司時任總經(jīng)理王震，在公司編制2023年半年度報告期間擔(dān)任董事，全面管理相關(guān)業(yè)務(wù)，知悉業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)但未對相關(guān)會計處理及財務(wù)信息披露采取管控措施。

創(chuàng)意信息被給予警告，并處以400萬元罰款；公司時任四名管理人員，被處罰款金額在70萬元至150萬元之間。

第八名：東通退（300379.SZ）

虛增收入：4.33億元

于2014年登陸創(chuàng)業(yè)板的東方通（現(xiàn)東通退），公司主營業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)軟件的研發(fā)、銷售和服務(wù)。2017年陷入虧損的東方通，于2018年12月收購泰策科技全部股權(quán)，后者成為公司子公司。此次收購，為公司虛增收入提供了平臺。

2019年至2022年，東方通通過泰策科技虛構(gòu)業(yè)務(wù)、提前確認(rèn)收入等方式虛增收入、利潤。四年內(nèi)，公司虛增收入合計約4.33億元；虛增利潤合計約3.14億元，其中2022年虛增利潤占公司當(dāng)期利潤總額比例為219.43%。

彼時，黃永軍為東方通實(shí)際控制人，明知并放任、默許公司虛增收入、利潤，為泰策科技虛構(gòu)業(yè)務(wù)提供資金支持。

此外，東方通公告的證券發(fā)行文件編造重大虛假內(nèi)容。2023年6月，公司定向發(fā)行股份，募資22億元。東方通披露的《募集說明書》引用了公司2019年至2021年年度報告中營業(yè)收入、利潤總額等虛假財務(wù)數(shù)據(jù)，在公告的證券發(fā)行文件中編造重大虛假內(nèi)容。

因上述財務(wù)造假，東方通股票被深交所終止上市。2025年12月30日，公司股票復(fù)牌并進(jìn)入退市整理期，退市整理期為15個交易日，預(yù)計最后交易日期為2026年1月21日。

第七名：ST聯(lián)創(chuàng)（300343.SZ）

虛增收入：7.53億元

曾將“做中國化學(xué)品旗艦型企業(yè)”作為使命的聯(lián)創(chuàng)股份（現(xiàn)ST聯(lián)創(chuàng)），2016年凈利潤同比增長超5倍至2億元。

業(yè)績增長之際，2017年至2018年，通過兩次交易，聯(lián)創(chuàng)股份收購上海鏊投100%股權(quán)。聯(lián)創(chuàng)股份于2017年11月將上海鏊投納入合并財務(wù)報表范圍。此次收購，成為公司發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

2017年11月至2019年6月，上海鏊投通過借用體外資金、購買虛假業(yè)績等方式，虛增營業(yè)收入及利潤總額。上海鏊投上述行為，導(dǎo)致聯(lián)創(chuàng)股份2017年報、2018年報和2019年半年報，分別虛增收入0.96億元、5.82億元、0.75億元，合計虛增收入約7.53億元，虛增收入占營收比例在3.46%至16.17%之間。

實(shí)際上，在被聯(lián)創(chuàng)股份收購前，上海鏊投在2016年就通過上述手段虛增收入超1.8億元。

含氟新材料產(chǎn)品、聚氨酯新材料產(chǎn)品是聯(lián)創(chuàng)股份2025年上半年兩大收入來源。2025年前三季度，公司營業(yè)收入同比增長4.48%至6.9億元，歸母凈利潤同比增長198.11%至0.16億元。

第六名：普利退（300630.SZ）

虛增收入：10.31億元

曾喊出“讓中國老百姓用上出口歐美的高品質(zhì)藥品”口號的普利制藥（現(xiàn)普利退），因財務(wù)造假而退市。

2021年至2022年，普利制藥虛增營業(yè)收入合計10.31億元，占該兩年披露的年度營業(yè)收入合計金額比例超三成；虛增利潤總額金額合計達(dá)6.95億元，占該兩年披露的年度利潤總額合計金額比例為76.72%。

經(jīng)查，上述時間內(nèi)，普利制藥通過虛構(gòu)成品藥和原料藥銷售業(yè)務(wù)的方式，虛假確認(rèn)藥品銷售收入和利潤，這是公司虛增收入的主要手法。同時，公司將其開展的不具有控制權(quán)的乙酰碘化物、碘化物（碘佛醇專用）和酵母抽提物貿(mào)易業(yè)務(wù)按總額法核算，進(jìn)而多計收入。

普利制藥時任管理層集體參與財務(wù)造假。公司時任董事長、總經(jīng)理范敏華，組織公司銷售部和財務(wù)部編制虛假銷售業(yè)務(wù)單據(jù)并據(jù)此進(jìn)行會計處理；時任財務(wù)總監(jiān)羅佟凝參與、實(shí)施虛假銷售業(yè)務(wù)的單據(jù)編制和會計處理。

根據(jù)創(chuàng)業(yè)板相關(guān)規(guī)定，普利制藥上述財務(wù)造假數(shù)據(jù)，觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。2025年5月22日，公司股票及可轉(zhuǎn)債摘牌。

第五名：ST美晨（300237.SZ）

虛增收入：14.39億元

美晨科技（現(xiàn)ST美晨）于2011年登陸創(chuàng)業(yè)板，橡膠制品、園林施工是彼時公司主要業(yè)務(wù)。2014年至2018年，公司營業(yè)收入從11億元最高增至37億元，歸母凈利潤從0.79億元最高增至近4億元。然而公司業(yè)績增長的背后，是長達(dá)五年的財務(wù)造假。

2014年9月，美晨科技收購賽石園林股權(quán)，后者成為公司全資子公司。2014年至2018年，賽石園林通過虛假采購勞務(wù)、苗木等方式虛增工程施工成本及完工百分比，從而虛增收入、利潤；通過虛假銷售苗木、虛減相關(guān)費(fèi)用、收入成本錯記等方式虛增收入、利潤。

2014年至2018年，美晨科技虛增收入合計約14.39億元，其中2016年公司虛增收入7.23億元，占當(dāng)期營收比例超兩成。同期，公司虛增利潤合計超6億元，個別年度虛增利潤占利潤總額比例超四成，最高超七成。

賽石園林時任董事長郭柏峰，組織賽石園林財務(wù)造假，違法行為情節(jié)較為嚴(yán)重，被采取10年證券市場禁入措施。

2025年4月，美晨科技發(fā)布《重大資產(chǎn)出售預(yù)案》，公司擬出售賽石園林100%股權(quán)，該交易完成后，公司將剝離園林相關(guān)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步聚焦汽車零部件業(yè)務(wù)發(fā)展。

根據(jù)公司2026年1月9日公告，上述交易涉及盡職調(diào)查、審計、評估等必要性、支撐性和配套性工作正在推進(jìn)中，交易各方尚未簽署正式的交易協(xié)議，相關(guān)事項(xiàng)尚存在不確定性。

第四名：廣道退（920680.BJ）

虛增收入：14.66億元

通過制作虛假購銷合同、發(fā)票、銀行回單、發(fā)貨通知單及入庫單等方式，虛構(gòu)銷售和采購業(yè)務(wù)，是廣道數(shù)字（現(xiàn)廣道退）虛增營收的主要手段。

2018年至2024年上半年的六年半時間，廣道數(shù)字虛增營業(yè)收入合計約14.66億元，多個報告期內(nèi)虛增收入超2億元，各期虛增收入占營收比例均超八成，個別年度超九成，該比例在歷年財務(wù)造假公司中都較為罕見。

金文明作為廣道數(shù)字的控股股東、實(shí)際控制人，明知和放任公司實(shí)施財務(wù)造假，協(xié)調(diào)第三方借款，審批同意其控制的兩家關(guān)聯(lián)公司配合資金流轉(zhuǎn)。

2025年11月12日，廣道數(shù)字收到北交所出具的《股票終止上市的決定》。公司股票于2025年12月11日進(jìn)入退市整理期，于2026年1月5日終止上市并摘牌。

第三名：ST太重（600169.SH）

虛增收入：15.09億元

作為新中國自行設(shè)計建造的第一家重型機(jī)械制造企業(yè)，太原重工（現(xiàn)ST太重）在1998年登陸上交所。其曾存在長達(dá)七年的財務(wù)造假。

2012年，太原重工與黑龍江瑞好科技集團(tuán)有限公司合作開發(fā)建設(shè)黑龍江省杜爾伯特蒙古族自治縣拉彈泡項(xiàng)目，太原重工向該項(xiàng)目銷售風(fēng)力發(fā)電主機(jī)設(shè)備，總承包拉彈泡項(xiàng)目風(fēng)電場工程，并提供項(xiàng)目建設(shè)資金。

太原重工通過提前確認(rèn)拉彈泡項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電主機(jī)設(shè)備收入、結(jié)轉(zhuǎn)成本且少計相關(guān)收入和成本，多計拉彈泡項(xiàng)目自采塔筒收入、少計和跨期結(jié)轉(zhuǎn)自采塔筒成本，虛增除自采塔筒外其他風(fēng)電場工程業(yè)務(wù)收入、成本，少計融資租賃財務(wù)費(fèi)用的方式，導(dǎo)致公司年報報告存在虛假記載。

上述行為，導(dǎo)致太原重工2014年至2018年、2020年至2021年合計七年年報存在虛假記載。其中，2014年、2016年公司分別多計營業(yè)收入7.57億元、7.52億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為8.39%、17.58%。其中，2014年公司多計利潤1.55億元，占當(dāng)期披露利潤總額的763.89%。

其他年度中，公司存在少計營業(yè)收入、少計財務(wù)費(fèi)用、少計營業(yè)成本等情況。

第二名：退市蘇吳（600200.SH）

虛增收入：17.72億元

于1999年登陸上交所主板的江蘇吳中（現(xiàn)退市蘇吳），由于公司前身為普教系統(tǒng)校辦企業(yè)，上市時被譽(yù)為“中國普教第一股”。公司曾擁有“江蘇省十佳上市公司”“江蘇省優(yōu)秀民營企業(yè)”等光環(huán)。這樣一家曾經(jīng)的A股明星公司，也因財務(wù)造假而走上退市的道路。

江蘇吳中的子公司江蘇吳中進(jìn)出口有限公司等三家公司，通過與多家關(guān)聯(lián)公司開展無商業(yè)實(shí)質(zhì)的貿(mào)易業(yè)務(wù)，虛增營業(yè)收入和利潤。

因上述行為，江蘇吳中在2020年至2023年年度報告中，分別虛增收入4.95億元、4.69億元、4.31億元、3.77億元，合計虛增收入約17.72億元，虛增收入金額占當(dāng)期營收比例均超16%。同期，公司虛增利潤均超1400萬元，個別年度虛增利潤占利潤總額比例超50%。

不僅財務(wù)造假，江蘇吳中在實(shí)控人披露方面也存在虛假記載。2018年2月，公司控股股東股權(quán)變更后，錢群山成為公司實(shí)控人，但公司在2018年至2023年年報中，均披露錢群英為實(shí)控人。此外，公司還存在未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金情況。

因上述事項(xiàng)，江蘇吳中被責(zé)令改正、處以1000萬元罰款。錢群山作為公司實(shí)際控制人、董事長、高級管理人員，組織、指使實(shí)施案涉事項(xiàng)，行為惡劣，被采取10年證券市場禁入措施。

因財務(wù)造假，公司股票于2025年12月31日在上交所終止上市。

第一名：退市海越（600387.SH）

虛增收入：30.21億元

于2004年登陸上交所主板的海越能源（現(xiàn)退市海越），主營業(yè)務(wù)為成品油、液化氣等。2022年上半年，公司營業(yè)收入同比增長近九成至61億元。但其營收的大幅增長源自虛增收入。

2025年4月，海越能源收到《行政處罰決定書》，原因是公司錯誤使用總額法確認(rèn)收入。2023年4月，海越能源披露《關(guān)于前期會計差錯更正的公告》，其中同時調(diào)減2022年半年度合并營業(yè)收入、營業(yè)成本30.21億元。

上述會計差錯更正事項(xiàng)，主要是由于公司對2022年1月-6月的部分貿(mào)易，錯誤使用總額法確認(rèn)收入，確認(rèn)相應(yīng)成本，導(dǎo)致公司2022年半年報虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本30.21億元，分別占更正前當(dāng)期報告營業(yè)收入、營業(yè)成本的49.33%、50.51%。

海越能源還存在未按規(guī)定披露控股股東非經(jīng)營性資金占用的情形。2021年至2022年，在控股股東高鑫金控的組織、指使下，海越能源及下屬企業(yè)通過向供應(yīng)商預(yù)付貨款的形式，將公司資金轉(zhuǎn)出，用于控股股東及其控制的公司使用，其間發(fā)生額分別為3.77億元、6.88億元。

2025年7月11日，公司股票在上交所終止上市，原因是公司2023年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，2024年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告、內(nèi)部控制報告被出具否定意見的審計報告。

2025年11月，公司控股股東高鑫金控收到《中國證券監(jiān)督管理委員會立案告知書》，原因是涉嫌信息披露違法違規(guī)。

內(nèi)容來源：《財經(jīng)》、法大金融校友會