早上的公告欄比跨年煙花還熱鬧！一邊是凈利暴增8倍的“績(jī)優(yōu)王”，一邊是巨虧82億的“踩雷股”，還有半導(dǎo)體公司越虧越漲、大股東扎堆減持的魔幻劇情。財(cái)經(jīng)我?guī)惆峭高@波公告背后的市場(chǎng)邏輯，看懂誰(shuí)是真機(jī)會(huì)，誰(shuí)在“畫(huà)大餅”～
先看喜事：這些公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)真能打？
這次業(yè)績(jī)預(yù)喜榜藏著兩個(gè)“隱形主線”——順周期復(fù)蘇和賽道轉(zhuǎn)型，不是單純的運(yùn)氣爆發(fā)。
金安國(guó)紀(jì)以656%-871%的凈利增幅登頂，這可不是虛的！公司主營(yíng)的覆銅板是電子設(shè)備核心材料，隨著AI服務(wù)器、新能源汽車(chē)需求爆發(fā)，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺直接帶動(dòng)業(yè)績(jī)飆漲，完美踩中“硬科技+順周期”雙風(fēng)口。要知道現(xiàn)在覆銅板行業(yè)還在醞釀漲價(jià)，2026年業(yè)績(jī)大概率延續(xù)高增，這波增長(zhǎng)有實(shí)打?qū)嵉漠a(chǎn)業(yè)支撐。
佰奧智能和利民股份分別交出228%-338%、471%-514%的增速答卷，前者受益于消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)升級(jí)，后者靠農(nóng)藥化工產(chǎn)品漲價(jià)，都是細(xì)分賽道里的“隱形冠軍”。值得注意的是，這兩家公司四季度業(yè)績(jī)都在加速，說(shuō)明行業(yè)需求不是短期脈沖，而是進(jìn)入了景氣上升期，和當(dāng)前順周期板塊的整體走強(qiáng)形成呼應(yīng) 。
還有鵬輝能源和千方科技的扭虧為盈，更具參考價(jià)值。鵬輝能源聚焦儲(chǔ)能電池，趕上了新能源裝機(jī)潮；千方科技深耕智慧交通，受益于新基建落地，兩者都是從“行業(yè)低谷”爬出來(lái)的代表，基本面反轉(zhuǎn)的確定性更高。
南礦集團(tuán)的2.96億大單更有意思，合同金額占2024年?duì)I收38%，相當(dāng)于提前鎖定了2026年近四成業(yè)績(jī)。公司做的礦山破碎設(shè)備，剛好契合當(dāng)前資源行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)潮，這波“訂單保底”比單純的業(yè)績(jī)預(yù)增更讓人安心，后續(xù)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的確定性拉滿。
并購(gòu)+跨界：韓建河山、華蘭股份的“轉(zhuǎn)型賭局”值不值？
韓建河山停牌籌劃收購(gòu)，從大口徑PCCP管道跨界精細(xì)化工，這步棋看似跳躍實(shí)則精明。當(dāng)前基建行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)見(jiàn)頂，而精細(xì)化工賽道受新能源、新材料需求拉動(dòng)，正處于高景氣周期。通過(guò)并購(gòu)切入新領(lǐng)域，既能豐富業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，又能提升估值彈性，不過(guò)后續(xù)的整合效果和行業(yè)適配性需要重點(diǎn)關(guān)注，畢竟跨界并購(gòu)“贏者通吃，輸者歸零”。
華蘭股份砸4.5億增資AI創(chuàng)新藥子公司，濱海能源投5.48億建負(fù)極材料項(xiàng)目，兩者都是“主業(yè)+高景氣賽道”的組合拳。華蘭股份原本做藥用包裝，跨界AI創(chuàng)新藥服務(wù)，是踩著醫(yī)藥+AI的雙熱點(diǎn)；濱海能源則聚焦新能源電池核心材料，趕上了儲(chǔ)能和電動(dòng)車(chē)的風(fēng)口。這種超過(guò)總資產(chǎn)20%的大額投資，相當(dāng)于公司押注未來(lái)3-5年的增長(zhǎng)，成了就是估值翻倍，敗了可能拖累主業(yè)，適合長(zhǎng)期布局的投資者關(guān)注，短期不用急于跟風(fēng)。
半導(dǎo)體“越虧越香”？減虧背后的邏輯才是關(guān)鍵
摩爾線程、芯聯(lián)集成、翱捷科技清一色虧損，但市場(chǎng)反而熱捧，核心密碼就是“減虧+國(guó)產(chǎn)替代”。芯聯(lián)集成同比減虧40%，翱捷科技芯片銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，說(shuō)明行業(yè)需求已經(jīng)見(jiàn)底回升，公司商業(yè)化進(jìn)入收獲期。
更重要的是，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)正迎來(lái)多重利好共振：存儲(chǔ)芯片價(jià)格飆升，三星、SK海力士一季度報(bào)價(jià)上調(diào)60%-70%；臺(tái)積電2026年資本開(kāi)支超500億美元，帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度；疊加國(guó)產(chǎn)替代加速，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率已從25%提升至35%，核心設(shè)備替代率突破40%。這些虧損的半導(dǎo)體公司，就像黎明前的奔跑者，現(xiàn)在的虧損是研發(fā)投入和產(chǎn)能爬坡的必要成本，隨著國(guó)產(chǎn)替代深入和行業(yè)周期上行，2026年扭虧為盈完全有可能，這也是資金敢于提前布局的核心原因。
利空警報(bào)：減持≠必跌，業(yè)績(jī)暴雷要分清“真摔”和“假摔”
10家公司扎堆減持，看著嚇人，但其實(shí)不用一刀切恐慌。比如永安期貨股東擬減持3%，但1月21日股價(jià)反而平盤(pán)收漲，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的減持已經(jīng)免疫。關(guān)鍵要看減持方式和公司基本面：如果是大宗交易轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)沖擊就?。蝗绻緲I(yè)績(jī)高增，基本面能覆蓋減持利空，股價(jià)反而可能逆勢(shì)上漲。像格林達(dá)、晶瑞電材這些減持標(biāo)的，需要結(jié)合行業(yè)景氣度和公司業(yè)績(jī)來(lái)判斷，不能一看到減持就慌不擇路。
業(yè)績(jī)利空里，要區(qū)分“短期承壓”和“長(zhǎng)期拐點(diǎn)”。信達(dá)地產(chǎn)預(yù)虧76-82億、晶科能源虧59-69億，前者受地產(chǎn)行業(yè)周期影響，后者可能是產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)，這類(lèi)公司需要等待行業(yè)政策或供需格局改善，短期難有反轉(zhuǎn)；而華凱易佰雖然全年凈利預(yù)降，但四季度已經(jīng)轉(zhuǎn)正，渤海租賃扣非凈利增長(zhǎng)2倍以上，這兩家屬于“假摔”，業(yè)績(jī)已經(jīng)觸底回升，后續(xù)可能迎來(lái)修復(fù)。
還有巨化股份這種“增而不漲”的情況，凈利預(yù)增80%-101%但Q4業(yè)績(jī)低于預(yù)期，說(shuō)明行業(yè)景氣度可能在邊際走弱，或者前期漲幅已經(jīng)透支了業(yè)績(jī)預(yù)期，這類(lèi)公司需要警惕“戴維斯雙殺”風(fēng)險(xiǎn)。
我總結(jié)：年報(bào)季選股要抓“三個(gè)核心”
1. 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)看“質(zhì)量”：優(yōu)先選四季度加速增長(zhǎng)、受益于行業(yè)景氣周期的公司，而非單純靠非經(jīng)常性損益的短期暴增；
2. 賽道布局看“契合”：跨界并購(gòu)和大額投資，要關(guān)注新業(yè)務(wù)和高景氣賽道的契合度，避免盲目跟風(fēng)轉(zhuǎn)型；
3. 利空解讀看“本質(zhì)”：減持看方式和基本面，業(yè)績(jī)下滑看是否觸底，半導(dǎo)體虧損看減虧趨勢(shì)和國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。
年報(bào)季就像一場(chǎng)“卸妝舞會(huì)”，有人褪去偽裝露出真容，有人暗藏玄機(jī)等待爆發(fā)。與其追逐表面的漲跌，不如深挖背后的產(chǎn)業(yè)邏輯和公司價(jià)值。