每經(jīng)記者：蔡鼎 每經(jīng)編輯：陳俊杰

A股“易中天組合”的首份2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，由天孚通信（SZ300394，股價(jià)188.73元，市值1467億元）披露。

1月21日盤(pán)后，天孚通信發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約18.81億元~21.5億元，同比增長(zhǎng)40.00%~60.00%，上年約13.44億元；預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)約18.29億元~21.08億元，同比增長(zhǎng)39.19%~60.4%，上年約13.14億元。

圖片來(lái)源：天孚通信公告

據(jù)Wind金融終端，21家機(jī)構(gòu)對(duì)天孚通信2025年歸母凈利潤(rùn)的一致預(yù)測(cè)為21.6665億元，按照天孚通信業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，2025年公司歸母凈利潤(rùn)是不及預(yù)期的。

2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)區(qū)間未達(dá)到機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)

天孚通信在公告中稱(chēng)，公司已就業(yè)績(jī)預(yù)告有關(guān)事項(xiàng)與會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了預(yù)溝通，公司與會(huì)計(jì)師事務(wù)所在業(yè)績(jī)預(yù)告方面不存在分歧。此外，本次業(yè)績(jī)預(yù)告相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師預(yù)審計(jì)。

對(duì)于2025年業(yè)績(jī)同比上升，天孚通信稱(chēng)，“主要得益于人工智能行業(yè)加速發(fā)展與全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)，帶動(dòng)了高速光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，疊加公司智能制造持續(xù)降本增效，共同促進(jìn)了公司有源和無(wú)源產(chǎn)品線(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。另一方面，報(bào)告期內(nèi)受匯兌損失影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升，對(duì)本期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生一定負(fù)向影響”。

據(jù)天孚通信2025年三季報(bào)，公司2025年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約14.65億元，據(jù)此計(jì)算，公司2025年第四季度凈利預(yù)計(jì)4.16億元~6.85億元。

值得注意的是，天孚通信預(yù)測(cè)的2025年約18.81億元~21.50億元的歸母凈利潤(rùn)區(qū)間，并未達(dá)到21家機(jī)構(gòu)/券商給出的一致預(yù)測(cè)（約21.67億元）。按照天孚通信的預(yù)測(cè)區(qū)間上限（21.5億元）來(lái)計(jì)算，也較機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)值少了約0.78%。

圖片來(lái)源：Wind

據(jù)Wind金融終端，這21家覆蓋天孚通信的機(jī)構(gòu)中，對(duì)公司2025年歸母凈利潤(rùn)給出的預(yù)測(cè)最小值為19.38億元，最大值約23.51億元，一致預(yù)測(cè)值約21.67億元。

圖片來(lái)源：Wind

2025年全年股價(jià)累計(jì)上漲超200%

據(jù)天孚通信2025年半年報(bào)，公司是業(yè)界領(lǐng)先的光器件整體解決方案提供商和光電先進(jìn)封裝制造服務(wù)商，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于人工智能、數(shù)據(jù)中心、光纖通信、光學(xué)傳感等領(lǐng)域。

2025年，隨著AI（人工智能）算力驅(qū)動(dòng)的光器件需求爆發(fā)、1.6T光引擎與 CPO（光電共封裝）技術(shù)落地、業(yè)績(jī)高增、頭部客戶(hù)綁定及全球化產(chǎn)能釋放，疊加機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)與行業(yè)景氣共振，天孚通信A股股價(jià)大幅上漲。據(jù)Wind，2025年全年，天孚通信A股股價(jià)累計(jì)上漲213.72%（前復(fù)權(quán)）。

圖片來(lái)源：Wind

不過(guò)，進(jìn)入2026年以來(lái)，包括天孚通信在內(nèi)的眾多光模塊個(gè)股股價(jià)相對(duì)低迷——年初至1月21日收盤(pán)，天孚通信股價(jià)已在13個(gè)交易日累計(jì)下跌7.04%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，就在2025年12月中旬，天孚通信才公告稱(chēng)擬發(fā)行H股并在港交所二次上市。公司稱(chēng)，為持續(xù)推進(jìn)公司國(guó)際化戰(zhàn)略和全球化布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，更好滿(mǎn)足全球客戶(hù)需求，助力公司高質(zhì)量發(fā)展，公司擬在境外發(fā)行股份（H 股）并在港交所上市，公司董事會(huì)授權(quán)公司管理層啟動(dòng)本次 H 股上市的前期籌備工作。

圖片來(lái)源：天孚通信公告

不過(guò)，公司同時(shí)披露稱(chēng)，待確定具體方案后，本次H股上市尚需提交公司董事會(huì)和股東會(huì)審議，并需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或備案，因此，本次H股上市能否通過(guò)審議、備案和審核程序并最終實(shí)施具有較大不確定性。截至目前，天孚通信也尚未向港交所呈交上市申請(qǐng)文件。