#特高壓#??

國家電網最新規(guī)劃顯示，2026年將加快推進"十五五"特高壓電網建設，多條跨區(qū)域輸電工程即將開工。從西部新能源基地到東部負荷中心，從北部煤電基地到南部沿海經濟帶，一張覆蓋全國的特高壓骨干網正在加速成型。

今天，我們從特高壓關聯、電網設備關聯、核心競爭力、主力資金以及財務數據五個方面綜合分析10家特高壓+電網設備雙概念優(yōu)秀企業(yè)，看看誰值得長期關注？

1、中國西電

●特高壓關聯：國內特高壓直流輸電核心設備供應商，參與多條±800kV、±1100kV特高壓工程建設，在換流變壓器、換流閥、GIS等關鍵設備領域技術領先。公司深度參與"西電東送"工程，為多條跨區(qū)域特高壓直流輸電線路提供核心裝備，在特高壓直流輸電領域具有不可替代的地位。

●電網設備關聯：產品覆蓋輸變電一次、二次設備及系統(tǒng)集成，是電網建設主力軍之一。公司業(yè)務涵蓋變壓器、開關設備、電力電子設備等全產業(yè)鏈，在智能電網、配網自動化領域布局完善。

●核心競爭力：

一是特高壓直流輸電技術國內領先，具備完整產業(yè)鏈優(yōu)勢。公司擁有從換流變壓器、換流閥到GIS的全系列產品線，能夠提供特高壓直流輸電工程的一體化解決方案，在±800kV、±1100kV特高壓直流輸電領域具有豐富的工程經驗，產品運行穩(wěn)定可靠，技術指標達到國際先進水平。

二是央企背景，訂單獲取能力強。作為國內輸變電設備行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司在國家電網、南方電網等大型電力項目中具有顯著優(yōu)勢，訂單資源豐富，業(yè)務穩(wěn)定性強。同時，公司積極參與"一帶一路"建設，海外市場拓展順利，國際化程度不斷提升。

三是研發(fā)投入持續(xù)，在柔性直流、智能電網等領域布局。公司高度重視技術創(chuàng)新，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重保持在較高水平，在柔性直流輸電、智能電網、新能源并網等前沿技術領域布局完善，技術儲備豐富，為未來業(yè)務增長奠定堅實基礎。

●主力資金：近60日主力資金凈流入約-6.46億元，近5日凈流入3.88億元，2026年1月19日主力資金流入21.43億元，資金關注度提升。

●財務數據：2025年三季報營收170.04億元，同比增長11.54%，凈利潤9.39億元，同比增長19.29%，凈利率6.95%，毛利率22.14%。

2、漢纜股份

●特高壓關聯：特高壓導線核心供應商，產品應用于多條特高壓線路，在高壓、超高壓電纜領域技術優(yōu)勢明顯。公司特高壓導線產品技術指標達到國際先進水平，在特高壓輸電線路建設中具有重要地位。

●電網設備關聯：主營電力電纜、海底電纜等，是電網建設重要配套企業(yè)。公司產品廣泛應用于電網建設、新能源發(fā)電、軌道交通等領域。

●核心競爭力：

一是高壓電纜技術國內領先，產品線完整。公司擁有從35kV到500kV全系列高壓、超高壓電纜產品，產品性能穩(wěn)定可靠，技術指標達到國際先進水平。在特高壓導線領域，公司產品應用于多條特高壓輸電線路，運行經驗豐富，產品質量得到市場廣泛認可。

二是海底電纜技術突破，拓展海上風電市場。公司成功突破海底電纜技術瓶頸，產品性能達到國際先進水平，在海上風電、跨海輸電等領域具有顯著優(yōu)勢。隨著海上風電裝機容量快速增長，公司海纜業(yè)務有望成為新的增長點，市場空間廣闊。

三是成本控制能力強，毛利率穩(wěn)定。公司擁有完善的成本控制體系，通過規(guī)模化生產、工藝優(yōu)化、供應鏈管理等方式有效控制成本，在原材料價格波動背景下保持較強的盈利能力。同時，公司產品質量穩(wěn)定，客戶粘性強，議價能力較強。

●主力資金：近60日主力資金凈流入約3.51億元，近5日凈流入2.66億元，資金持續(xù)流入。

●財務數據：2025年三季報營收71.76億元，同比增長9.68%，凈利潤4.74億元，同比下降18.55%，凈利率6.51%，毛利率14%。

3、保變電氣

●特高壓關聯：特高壓變壓器核心供應商，參與多條特高壓工程建設，在大型電力變壓器領域技術領先。公司特高壓變壓器產品技術成熟，運行穩(wěn)定，在特高壓交流輸電工程中具有重要地位。

●電網設備關聯：主營變壓器、電抗器等輸變電設備，是電網建設重要參與者。公司產品廣泛應用于電網、發(fā)電廠、工業(yè)用戶等領域。

●核心競爭力：

一是特高壓變壓器技術國內領先，產品性能穩(wěn)定。公司在特高壓變壓器領域技術積累深厚，產品運行穩(wěn)定可靠，在特高壓交流輸電工程中具有豐富的供貨經驗。公司特高壓變壓器產品技術指標達到國際先進水平，產品質量得到市場廣泛認可。

二是核電變壓器技術突破，拓展核電市場。公司成功突破核電變壓器技術瓶頸，產品性能達到國際先進水平，在核電領域具有競爭優(yōu)勢。隨著核電項目重啟和新建項目推進，公司核電變壓器業(yè)務有望貢獻增量，市場空間廣闊。

三是央企背景，訂單資源豐富。作為國內變壓器行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司在國家重大電力工程項目中具有競爭優(yōu)勢，訂單資源豐富，業(yè)務穩(wěn)定性強。同時，公司積極參與"一帶一路"建設，海外市場拓展順利，國際化程度不斷提升。

●主力資金：近60日主力資金凈流入3.64億元，近5日凈流入-1157萬元，資金關注度一般。

●財務數據：2025年三季報營收45.02億元，同比增長41.90%，凈利潤1.46億元，同比增長72.91%，凈利率3.66%，毛利率12.86%。

4、許繼電氣

●特高壓關聯：特高壓直流輸電控制保護系統(tǒng)核心供應商，在換流閥、直流控制保護等領域技術領先。公司深度參與多條特高壓直流輸電工程，在特高壓直流控制保護系統(tǒng)領域具有絕對優(yōu)勢。

●電網設備關聯：產品覆蓋繼電保護、配網自動化、智能電表等，是電網智能化建設主力軍。公司業(yè)務涵蓋電網一次、二次設備，在智能電網、配網自動化領域布局完善。

●核心競爭力：

一是特高壓直流控制保護技術國內領先，市場份額高。公司在特高壓直流輸電控制保護系統(tǒng)領域技術積累深厚，產品性能穩(wěn)定可靠，在特高壓直流輸電工程中具有不可替代的地位。公司深度參與多條特高壓直流輸電工程，運行經驗豐富，技術實力得到市場廣泛認可。

二是配網自動化技術優(yōu)勢明顯，受益配網改造。公司在配網自動化領域技術領先，產品覆蓋配電自動化、智能電表、用電信息采集等全系列產品，能夠提供配網智能化改造的一體化解決方案。隨著配網智能化改造加速推進，公司配網業(yè)務有望快速增長。

三是研發(fā)投入持續(xù)，在新能源并網、儲能等領域布局。公司高度重視技術創(chuàng)新，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重保持在較高水平，在新能源并網、儲能、微電網等前沿技術領域布局完善，技術儲備豐富，為未來業(yè)務增長奠定堅實基礎。

●主力資金：近60日主力資金凈流入-5.5億元，近5日凈流入約1.58億元，2026年1月19日主力資金流入3.15億元，資金關注度較高。

●財務數據：2025年三季報營收94.54億元，同比下降1.38%，凈利潤9.01億元，同比增長0.75%，凈利率10.56%，毛利率23.88%。

5、華明裝備

●特高壓關聯：特高壓分接開關核心供應商，產品應用于特高壓變壓器，技術壁壘高。公司特高壓分接開關產品技術指標達到國際先進水平，在特高壓變壓器中具有重要地位。

●電網設備關聯：主營電力設備分接開關，是電網建設重要配套企業(yè)。公司產品廣泛應用于電網、發(fā)電廠、工業(yè)用戶等領域。

●核心競爭力：

一是分接開關技術國內領先，市場份額高。公司在分接開關細分領域技術積累深厚，產品性能穩(wěn)定可靠，技術指標達到國際先進水平。公司分接開關產品在特高壓變壓器中具有重要地位，市場份額高，行業(yè)地位穩(wěn)固。

二是產品技術壁壘高，競爭格局好。分接開關技術門檻高，行業(yè)集中度高，公司作為細分領域龍頭，議價能力強，盈利能力突出。同時，公司產品質量穩(wěn)定，客戶粘性強，業(yè)務穩(wěn)定性好。

三是海外市場拓展順利，成長空間大。公司積極拓展海外市場，產品出口多個國家和地區(qū)，海外業(yè)務收入占比不斷提升。隨著海外市場拓展，公司海外業(yè)務有望貢獻增量，成長空間廣闊。

●主力資金：近60日主力資金凈流入7551萬元，近5日凈流入9283萬元，資金持續(xù)流入。

●財務數據：2025年三季報營收18.15億元，同比增長6.87%，凈利潤5.81億元，同比增長17.66%，凈利率32.51%，毛利率55.44%。

6、宏盛華源

●特高壓關聯：特高壓鐵塔核心供應商，產品應用于多條特高壓線路，在鐵塔制造領域規(guī)模領先。公司特高壓鐵塔產品技術成熟，質量穩(wěn)定，在特高壓輸電線路建設中具有重要地位。

●電網設備關聯：主營輸電鐵塔、鋼結構等，是電網建設重要配套企業(yè)。公司產品廣泛應用于電網、通信、交通等領域。

●核心競爭力：

一是鐵塔制造規(guī)模國內領先，成本優(yōu)勢明顯。公司鐵塔制造規(guī)模位居國內前列，規(guī)模效應顯著，成本控制能力強。公司擁有完善的生產基地布局，能夠滿足不同區(qū)域、不同電壓等級的鐵塔需求，市場競爭力強。

二是技術工藝成熟，產品質量穩(wěn)定。公司在鐵塔制造領域技術積累深厚，工藝成熟，產品質量穩(wěn)定可靠。公司特高壓鐵塔產品技術指標達到國際先進水平，在特高壓輸電線路建設中具有重要地位，產品質量得到市場廣泛認可。

三是受益特高壓建設加速，訂單充足。隨著特高壓建設加速推進，公司鐵塔訂單充足，產能利用率保持高位。同時，公司積極拓展通信鐵塔、鋼結構等業(yè)務，業(yè)務多元化程度提升，抗風險能力強。

●主力資金：近60日主力資金凈流入約1.22億元，近5日凈流入約1.67億元，資金關注度提升。

●財務數據：2025年三季報營收73.43億元，同比下降3.1%，凈利潤2.83億元，同比增長58.54%，凈利率3.85%，毛利率12.13%。

7、特變電工

●特高壓關聯：特高壓變壓器、電抗器核心供應商，產品應用于多條特高壓線路，技術實力強。公司特高壓變壓器、電抗器產品技術成熟，運行穩(wěn)定，在特高壓輸電工程中具有重要地位。

●電網設備關聯：主營變壓器、電線電纜等，是電網建設重要參與者。公司業(yè)務涵蓋輸變電設備、新能源、能源工程等領域。

●核心競爭力：

一是特高壓變壓器技術國內領先，產品線完整。公司在特高壓變壓器、電抗器領域技術積累深厚，產品性能穩(wěn)定可靠，技術指標達到國際先進水平。公司產品線完整，從常規(guī)變壓器到特高壓變壓器全系列產品覆蓋，能夠滿足不同電壓等級、不同應用場景的需求。

二是新能源業(yè)務快速發(fā)展，多晶硅、光伏電站貢獻增量。公司積極布局新能源業(yè)務，多晶硅產能位居全球前列，光伏電站開發(fā)運營規(guī)模不斷擴大。隨著新能源裝機容量快速增長，公司新能源業(yè)務有望持續(xù)貢獻增量，成為新的增長點。

三是海外市場拓展順利，國際化程度高。公司積極拓展海外市場，產品出口多個國家和地區(qū)，海外業(yè)務收入占比不斷提升。隨著"一帶一路"建設推進，公司海外業(yè)務有望持續(xù)增長，國際化程度進一步提升。

●主力資金：近60日主力資金凈流入-146.29億元，近5日凈流入-79.84億元，資金關注度較高。

●財務數據：2025年三季報營收約729.88億元，凈利潤約54.84億元，同比增長27.55%，凈利率7.86%，毛利率18.27%。

8、國電南瑞

●特高壓關聯：特高壓直流輸電控制保護系統(tǒng)核心供應商，在換流閥、直流控制保護等領域技術領先。公司深度參與多條特高壓直流輸電工程，在特高壓直流控制保護系統(tǒng)領域具有絕對優(yōu)勢。

●電網設備關聯：產品覆蓋繼電保護、調度自動化、配網自動化等，是電網智能化建設龍頭。公司業(yè)務涵蓋電網一次、二次設備，在智能電網、配網自動化領域布局完善。

●核心競爭力：

一是特高壓直流控制保護技術國內領先，市場份額高。公司在特高壓直流輸電控制保護系統(tǒng)領域技術積累深厚，產品性能穩(wěn)定可靠，在特高壓直流輸電工程中具有不可替代的地位。公司深度參與多條特高壓直流輸電工程，運行經驗豐富，技術實力得到市場廣泛認可。

二是電網二次設備龍頭，技術實力強。公司在繼電保護、調度自動化、配網自動化等電網二次設備領域技術領先，產品線完整，能夠提供電網智能化建設的一體化解決方案。公司作為電網二次設備龍頭，市場份額高，行業(yè)地位穩(wěn)固。

三是研發(fā)投入持續(xù)，在新能源并網、儲能等領域布局。公司高度重視技術創(chuàng)新，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重保持在較高水平，在新能源并網、儲能、微電網等前沿技術領域布局完善，技術儲備豐富，為未來業(yè)務增長奠定堅實基礎。

●主力資金：近60日主力資金凈流入-9.25億元，近5日凈流入-8.8億元，資金關注度高。

●財務數據：2025年三季報營收約385.77億元，同比增長18.45%，凈利潤48.55億元，同比增長8.43%，凈利率13.34%，毛利率26.47%。

9、思源電氣

●特高壓關聯：特高壓GIS、斷路器核心供應商，產品應用于特高壓變電站，技術實力強。公司特高壓GIS、斷路器產品技術成熟，運行穩(wěn)定，在特高壓變電站建設中具有重要地位。

●電網設備關聯：主營GIS、斷路器、隔離開關等，是電網建設重要參與者。公司產品廣泛應用于電網、發(fā)電廠、工業(yè)用戶等領域。

●核心競爭力：

一是GIS技術國內領先，產品性能穩(wěn)定。公司在GIS（氣體絕緣金屬封閉開關設備）領域技術積累深厚，產品性能穩(wěn)定可靠，技術指標達到國際先進水平。公司GIS產品在特高壓變電站建設中具有重要地位，市場份額高，行業(yè)地位穩(wěn)固。

二是海外市場拓展順利，成長空間大。公司積極拓展海外市場，產品出口多個國家和地區(qū)，海外業(yè)務收入占比不斷提升。隨著海外市場拓展，公司海外業(yè)務有望貢獻增量，成長空間廣闊。

三是成本控制能力強，毛利率穩(wěn)定。公司擁有完善的成本 control體系，通過規(guī)?；a、工藝優(yōu)化、供應鏈管理等方式有效控制成本，在原材料價格波動背景下保持較強的盈利能力。同時，公司產品質量穩(wěn)定，客戶粘性強，議價能力較強。

●主力資金：近60日主力資金凈流入-5.78億元，近5日凈流入約5.21億元，資金關注度較高。

●財務數據：2025年三季報營收138.27億元，同比增長32.86%，凈利潤約21.91億元，同比增長46.94%，凈利率約16.42%，毛利率約32.32%。

10、四方股份

●特高壓關聯：特高壓繼電保護、自動化系統(tǒng)核心供應商，產品應用于特高壓變電站，技術實力強。公司特高壓繼電保護、自動化系統(tǒng)產品技術成熟，運行穩(wěn)定，在特高壓變電站建設中具有重要地位。

●電網設備關聯：主營繼電保護、自動化系統(tǒng)等，是電網二次設備重要供應商。公司產品廣泛應用于電網、發(fā)電廠、工業(yè)用戶等領域。

●核心競爭力：

一是繼電保護技術國內領先，產品性能穩(wěn)定。公司在繼電保護領域技術積累深厚，產品性能穩(wěn)定可靠，技術指標達到國際先進水平。公司繼電保護產品在特高壓變電站建設中具有重要地位，市場份額高，行業(yè)地位穩(wěn)固。

二是配網自動化技術優(yōu)勢明顯，受益配網改造。公司在配網自動化領域技術領先，產品覆蓋配電自動化、智能電表、用電信息采集等全系列產品，能夠提供配網智能化改造的一體化解決方案。隨著配網智能化改造加速推進，公司配網業(yè)務有望快速增長。

三是研發(fā)投入持續(xù)，在新能源并網、儲能等領域布局。公司高度重視技術創(chuàng)新，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重保持在較高水平，在新能源并網、儲能、微電網等前沿技術領域布局完善，技術儲備豐富，為未來業(yè)務增長奠定堅實基礎。

●主力資金：近60日主力資金凈流入10.18億元，近5日凈流入2.39億元，資金關注度提升。

●財務數據：2025年三季報營收約61.32億元，同比增長20.39%，凈利潤約7.04億元，同比增長15.57%，凈利率約11.47%，毛利率約30.77%。

風險提示

1、宏觀經濟波動風險：特高壓和電網設備行業(yè)受宏觀經濟周期影響較大，若經濟增速放緩，可能影響電網投資規(guī)模和建設進度。

2、政策變化風險：特高壓建設受國家能源政策、電力體制改革等政策影響較大，政策調整可能對行業(yè)需求產生重大影響。

3、原材料價格波動風險：銅、鋁、鋼材等原材料價格波動將直接影響企業(yè)生產成本和盈利能力。

4、技術更新換代風險：電力設備技術迭代較快，若企業(yè)未能及時跟進技術發(fā)展趨勢，可能面臨市場份額下降風險。

5、市場競爭加劇風險：隨著行業(yè)參與者增多，市場競爭可能加劇，影響企業(yè)盈利能力和市場地位。

本文是公開信息整合以及個人觀點，僅供參考，不構成投資建議。希望能給大家?guī)硪恍﹩l(fā)。

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