在地緣政治摩擦加劇與貿(mào)易保護(hù)主義陰云的籠罩下，黃金價(jià)格正以驚人的勢(shì)頭突破歷史高位，5000美元關(guān)口已觸手可及。

周三，現(xiàn)貨黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)站上4880美元/盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)2.46%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。這一最新漲勢(shì)的直接導(dǎo)火索來自白宮針對(duì)格陵蘭島的關(guān)稅威脅，此舉重燃了市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，迫使投資者在日益不確定的國(guó)際局勢(shì)中尋求安全港灣。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金回落至4860美元/盎司。

繼2025年創(chuàng)下超60%的歷史性漲幅后，黃金在2026年開局動(dòng)能不減。分析人士指出，地緣政治緊張局勢(shì)、實(shí)際利率下行、以及央行與私人投資者持續(xù)的“去美元化”多元配置策略，正共同構(gòu)成支撐金價(jià)上行的核心邏輯。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在當(dāng)前宏觀背景下，黃金作為“終極避險(xiǎn)資產(chǎn)”的角色依然穩(wěn)固。

面對(duì)這一輪凌厲的攻勢(shì)，全球金融機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)觀察人士正在重新校準(zhǔn)預(yù)期，討論的焦點(diǎn)已大幅上移，關(guān)于金價(jià)邁向6000美元、7000美元乃至10000美元的呼聲日益高漲，凸顯了在動(dòng)蕩宏觀環(huán)境下，黃金作為戰(zhàn)略性避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位正被前所未有地強(qiáng)化。

市場(chǎng)預(yù)期重估：從7000美元到“咆哮的”10000美元

面對(duì)金價(jià)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，分析師和機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)變得愈發(fā)激進(jìn)。LBMA的一項(xiàng)調(diào)查顯示，受訪分析師普遍預(yù)計(jì)今年金價(jià)將突破5000美元。部分策略師的目光則更為長(zhǎng)遠(yuǎn)，ICBC Standard Bank的高級(jí)大宗商品策略師Julia Du認(rèn)為，金價(jià)有望沖高至7150美元。

更為大膽的預(yù)測(cè)則指向了五位數(shù)。據(jù)華爾街見聞此前文章，Yardeni Research的Ed Yardeni認(rèn)為市場(chǎng)正處于“咆哮的2020年代”，并提出如果標(biāo)普5000指數(shù)在本十年末達(dá)到10000點(diǎn)，作為投資組合平衡工具的黃金屆時(shí)同樣可能達(dá)到每盎司10000美元。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim Rickards在訪談中也表示，推動(dòng)金屬市場(chǎng)上漲的因素將在明年持續(xù)發(fā)力，對(duì)于2026年金價(jià)達(dá)到10000美元“一點(diǎn)都不會(huì)感到意外”。此外，Saxo Bank發(fā)布的2026年“離譜預(yù)測(cè)”中，甚至構(gòu)想了量子計(jì)算突破引發(fā)金融市場(chǎng)恐慌從而推動(dòng)金價(jià)飆升至1萬美元的情景。

高盛的年度機(jī)構(gòu)調(diào)查進(jìn)一步佐證了這種多頭情緒。調(diào)查顯示，盡管金價(jià)此前已大幅飆升，但多頭依然強(qiáng)勢(shì)，42%的受訪者認(rèn)為金價(jià)將反彈至5000-6000美元區(qū)間，更有10%的受訪者看高至6000美元以上，而認(rèn)為金價(jià)會(huì)大幅回調(diào)的比例僅為個(gè)位數(shù)。

地緣政治驅(qū)動(dòng)：非投機(jī)性見頂

對(duì)于許多黃金多頭而言，地緣政治依然是定義當(dāng)前行情的關(guān)鍵背景。MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels指出，當(dāng)前的周期并不像是一個(gè)投機(jī)性的頂點(diǎn)，而是一次長(zhǎng)期的趨勢(shì)性交易。她預(yù)計(jì)今年金價(jià)將達(dá)到5400美元，這意味著在去年歷史性上漲的基礎(chǔ)上再漲30%。

Shiels強(qiáng)調(diào)，地緣政治緊張局勢(shì)并未消退，反而日益成為常態(tài)。從美國(guó)在委內(nèi)瑞拉的行動(dòng)到華盛頓試圖對(duì)格陵蘭島施加控制，這些近期爆發(fā)的沖突點(diǎn)加深了投資者涌向黃金的趨勢(shì)。她認(rèn)為，世界正進(jìn)入一個(gè)對(duì)確保關(guān)鍵金屬和商品供應(yīng)有著強(qiáng)烈需求的時(shí)代，這種結(jié)構(gòu)性需求將支撐金價(jià)繼續(xù)上行，而非出現(xiàn)大宗商品常見的“井噴后見頂”行情。

資金流向生變：私人部門接棒央行

在推動(dòng)金價(jià)上漲的資金結(jié)構(gòu)上，市場(chǎng)也觀察到了顯著變化。高盛全球大宗商品研究聯(lián)席主管Daan Struyven重申了看漲立場(chǎng)，將黃金列為該行“確信度最高”的交易，并指出買家群體正在發(fā)生輪動(dòng)。

Struyven分析稱，雖然央行的購(gòu)金行動(dòng)主導(dǎo)了2023年和2024年的漲幅，但2025年以來的上漲加速主要由私人部門需求推動(dòng)。目前，私人投資者正通過ETF等多種渠道將資產(chǎn)配置多元化至黃金領(lǐng)域。高盛的數(shù)據(jù)顯示，需求主要來自私人財(cái)富公司、資產(chǎn)管理公司、對(duì)沖基金和養(yǎng)老金投資者。這種從官方儲(chǔ)備到廣泛私人資本的買盤擴(kuò)散，進(jìn)一步夯實(shí)了黃金本輪上漲的市場(chǎng)基礎(chǔ)。