2026開年，A股強(qiáng)勢，短期震蕩加大，穩(wěn)健投資者如何把握權(quán)益投資機(jī)會？“固收+”基金或是恰當(dāng)選擇。

文/每日財報 楚風(fēng)

自2025年以來，穩(wěn)健型投資者一直面臨這樣的投資困境：一是A股市場持續(xù)走強(qiáng)，賺錢效益顯著，但是穩(wěn)健型投資者往往風(fēng)險偏好較低，可能低配權(quán)益資產(chǎn)；二是市場無風(fēng)險利率中樞下移，純債基金、理財產(chǎn)品以及貨幣基金收益震蕩走低。步入2026年，股債兩市的分化越加明顯。

在此背景下，“固收+”策略基金正憑借其“股債兼?zhèn)?、攻守有道”的特性，成為資金關(guān)注的投資品種。據(jù)中金公司統(tǒng)計，2025年“固收+”基金市場份額明顯增長，截至三季度末總規(guī)模達(dá)到2.5萬億元。（來源：《“固收+”基金2026年展望：多資產(chǎn)大時代的增長法則與邏輯主線》2025.12.30，以上數(shù)據(jù)僅供示意，基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）

規(guī)模突破2萬億，

“固收+”為何受青睞？

2025年，債券基金市場出現(xiàn)業(yè)績分化，純債基金業(yè)績相對落后，而“固收+”基金收益持續(xù)領(lǐng)先。Wind數(shù)據(jù)顯示，短期純債型基金（885062.WI）、中長期純債型基金（885008.WI）2025年內(nèi)漲幅分別為1.40%、0.83%，相較之下，混合債券型二級債基指數(shù)（885007.WI）年內(nèi)漲幅達(dá)到了5.59%。（指數(shù)過往表現(xiàn)不等于產(chǎn)品實(shí)際收益，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）

兩類產(chǎn)品收益出現(xiàn)分化的底層邏輯，主要在于股市持續(xù)走強(qiáng)，權(quán)益資產(chǎn)賺錢效應(yīng)凸顯，而市場無風(fēng)險利率中樞下移，債券資產(chǎn)整體收益承壓。

權(quán)益市場方面，2025年迎來結(jié)構(gòu)性行情，上證指數(shù)一度突破4000點(diǎn)，創(chuàng)近十年來新高。2026年，股市迎來“開門紅”，權(quán)益資產(chǎn)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

固收市場方面，市場無風(fēng)險收益率中樞下移，十年期國債收益率呈現(xiàn)波動上行的態(tài)勢，從年初的1.60%增長至年末的1.85%。同時，存款基準(zhǔn)利率也在下行，國有五大行五年期定存利率僅1.30%左右，這使得傳統(tǒng)固收類產(chǎn)品收益承壓。

對于追求穩(wěn)健收益的投資者而言，傳統(tǒng)低風(fēng)險資產(chǎn)的收益吸引力正在減弱，亟待投資策略升級?！肮淌?”基金或?qū)⒊蔀榉€(wěn)健投資的進(jìn)階之選，有望填補(bǔ)貨幣基金、純債基金與高波動權(quán)益基金之間的配置空白，助力投資者在追求穩(wěn)健的基礎(chǔ)上適度分享權(quán)益市場的增長機(jī)遇。

隨著“固收+”基金配置價值愈發(fā)明顯，資金也在持續(xù)涌入。據(jù)中金公司統(tǒng)計，過去一年“固收+”基金受到來自機(jī)構(gòu)端和零售端的廣泛關(guān)注，截至2025年三季度末規(guī)模達(dá)到2.5萬億元，已回歸2021-2022年的歷史規(guī)模峰值區(qū)間。其中，二級債基規(guī)模增長幅度明顯領(lǐng)先。（來源：《“固收+”基金2026年展望：多資產(chǎn)大時代的增長法則與邏輯主線》2025.12.30，以上數(shù)據(jù)僅供示意，基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）

追求攻守兼?zhèn)洌?/strong>

“固收+”基金或迎配置窗口

“固收+”基金通過股債科學(xué)搭配，追求收益增強(qiáng)與風(fēng)險控制的動態(tài)平衡，有望使得凈值曲線更加平滑，實(shí)現(xiàn)“進(jìn)可攻、退可守”的投資效果。股市走弱時，固收資產(chǎn)可作為堅固的“盾”，有助于降低投資回撤，減少凈值波動；股市走強(qiáng)時，權(quán)益資產(chǎn)化身為鋒利的“矛”，追求更大的收益彈性。

尤其在當(dāng)前固收資產(chǎn)收益承壓、權(quán)益資產(chǎn)震蕩上行的市場環(huán)境下，“固收+”基金的適應(yīng)條件變得更為有利，或迎來配置窗口期。

新年伊始，長城基金推出的長城興怡債券（A類025279；C類025280），正是一只追求攻守兼?zhèn)涞亩墏Ｔ摦a(chǎn)品以不低于80%的債券資產(chǎn)作為“壓艙石”，通過配置5%至20%的權(quán)益類資產(chǎn)及可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券靈活進(jìn)攻。

債券投資策略方面，長城興怡債券將嚴(yán)選高等級信用債，其中信用債的信用評級在AA+（含）以上（AAA≥信用債80%，AA+≤信用債20%），嚴(yán)格控制風(fēng)險敞口，爭取以累計票息平衡基礎(chǔ)收益。同時，該產(chǎn)品還關(guān)注中長久期利率債，靈活捕捉收益率下行階段的波段交易機(jī)會，力求增厚底層資產(chǎn)的收益。

對于權(quán)益資產(chǎn)投資，長城興怡債券力求在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上追求收益高一點(diǎn)。該產(chǎn)品將基于長城基金自主開發(fā)的量化模型重點(diǎn)篩選優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)，并輔以衛(wèi)星策略，擇機(jī)挖掘雙低轉(zhuǎn)債、港股科技以及有色金屬等板塊的投資機(jī)會，力求增厚業(yè)績。（僅為基金經(jīng)理當(dāng)前市場觀點(diǎn)，不代表基金未來長期必然投資方向，投資方向、基金具體持倉可能發(fā)生變化，基金的投資范圍與投資限制以基金合同載明為準(zhǔn)。）

長城興怡債券擬由魏建掌舵。魏建擁有17年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、超9年復(fù)合投資管理經(jīng)驗(yàn)（含年金、養(yǎng)老金、公募），現(xiàn)任長城基金債券投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理。他以穩(wěn)健投資風(fēng)格見長，擅長大類資產(chǎn)配置，利用債券、可轉(zhuǎn)債、股票等多類資產(chǎn)捕捉組合收益。其代表作長城穩(wěn)健增利債券，中長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異——截至2025年11月末，該基金A類份額近5年業(yè)績回報達(dá)21.19%，同期二級債基指數(shù)漲幅為15.16%。（長城穩(wěn)健增利A近5年年化波動/最大回撤分別為1.33%/-2.42%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)25.45%，基金業(yè)績數(shù)據(jù)經(jīng)托管行復(fù)核，指數(shù)漲幅來自Wind，基金過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）

穩(wěn)健派公募護(hù)航，

全方位賦能“固收+”投資

在基金經(jīng)理專業(yè)能力之外，平臺體系的支撐也非常重要。近年來，長城基金固收團(tuán)隊持續(xù)夯實(shí)固收“穩(wěn)健力”優(yōu)勢，通過建立科學(xué)高效的投研協(xié)作機(jī)制，推動研究結(jié)果更好地賦能投資決策。

在投研協(xié)作方面，團(tuán)隊強(qiáng)調(diào)投研深度融合，采取“基金經(jīng)理+研究員”的搭配模式，構(gòu)建五大投研協(xié)同小組，覆蓋宏觀利率策略研究、信用研究、可轉(zhuǎn)債研究、海外研究和產(chǎn)品研究方向，實(shí)現(xiàn)從個券分析到組合構(gòu)建，再到投資決策的全鏈路高效協(xié)作。

風(fēng)險控制是長城基金固收團(tuán)隊的另一重要優(yōu)勢。團(tuán)隊已搭建起制度化、系統(tǒng)化和動態(tài)化三位一體的風(fēng)險管控機(jī)制，在嚴(yán)格控制風(fēng)險回撤的前提下，致力于為投資者帶來更好的投資回報和持有體驗(yàn)。

產(chǎn)品布局方面，近年來長城基金也在加速“固收+”產(chǎn)品體系布局，目前已構(gòu)建了覆蓋低波、中波、高波多元策略的“固收+”產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品策略與收益來源各有側(cè)重，力爭精準(zhǔn)適配不同風(fēng)險偏好的投資者。新發(fā)行的長城興怡債券重點(diǎn)關(guān)注紅利策略，有效補(bǔ)充了其中波“固收+”條線。

依托對“穩(wěn)健力”的持續(xù)打磨，長城基金的固收投資取得了顯著成效。據(jù)國泰海通證券數(shù)據(jù)，截至2025年年末，長城基金旗下固收類產(chǎn)品近三年、近五年業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)分均位列全市場前20%，分別排在20/138、23/127。（過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金評價結(jié)果不預(yù)示未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎）

“固收+”基金的爆發(fā)，是低利率時代下投資者對穩(wěn)健與收益平衡的追求。長城興怡債券憑借其科學(xué)的股債配比、資深基金經(jīng)理管理及平臺綜合實(shí)力，有望成為2026年資產(chǎn)配置的“穩(wěn)健優(yōu)選”。投資路上，選對產(chǎn)品、拉長周期，方能穿越波動。

魏建在管同類基金業(yè)績說明：

（1）長城穩(wěn)健增利債券型證券投資基金A類成立于2008年8月27日，近五年歷任基金經(jīng)理為蔡旻（2015.5.11-2020.7.17）、魏建（2020.7.10至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?020、2021、2022、2023、2024的A類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為2.65%/3.07%、5.00%/5.69%、1.50%/3.37%、5.92%/4.67%、4.45%/8.32%。C類成立于2020年2月3日，近五年歷任基金經(jīng)理為蔡旻（2020.2.3-2020.7.17）、魏建（2020.7.10至今），成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?020.2.3-2020.12.31、2021、2022、2023、2024年的C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為2.98%/2.24%、4.79%/5.69%、1.19%/3.37%、5.58%/4.67%、4.13%/8.32%。D類成立于2023年10月19日，魏建自基金成立任職，成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?023.10.19-2023.12.31、2024年的D類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅為2.03%/1.44%、4.47%/8.32%。E類成立于2024年1月18日，魏建自基金成立任職，成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?024.01.18-2024.12.31的E類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅為3.82%/8.12%。F類成立于2025年9月9日，魏建自基金成立任職，成立未滿6個月暫不披露業(yè)績。

（2）長城積極增利債券型證券投資基金A/C類成立于2011年4月12日，近五年歷任基金經(jīng)理為馬強(qiáng)（2017.7.27-2020.7.20）、魏建（2020.7.20至今）、張勇（2020.9.1至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?020、2021、2022、2023、2024年的A類業(yè)績/C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為8.48%/8.04%/2.98%、5.19%/4.75%/5.09%、

-15.58%/-15.92%/3.31%、0.72%/0.31%/4.78%、3.60%/3.18%/7.61%。D類成立于2025年8月18日，歷任基金經(jīng)理為魏建（2025.8.18至今）、張勇（2025.8.18至今），成立未滿6個月暫不披露業(yè)績。

（3）長城悅享回報債券型證券投資基金A/C類成立于2021年6月22日，歷任基金經(jīng)理為魏建（2021.6.22至今）、張勇（2022.4.13至今），成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?021.6.22-2021.12.31、2022、2023、2024年的A類業(yè)績/C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為-0.42%/-0.63%/2.18% 、-13.68%/-14.03%/1.06%、-0.44%/-0.84%/3.12%、3.47%/3.07%/8.63%。

（4）長城悅享增利債券型證券投資基金A/C類自2021年11月23日轉(zhuǎn)型成立，魏建自基金轉(zhuǎn)型成立任職，自轉(zhuǎn)型成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?021.11.23-2021.12.31、2022、2023、2024年的A類業(yè)績/C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為-1.36%/-1.38%/0.61%、-0.69%/-1.01%/0.98%、1.95%/2.59%/3.10%、2.94%/2.64%/8.60%。

（5）基金業(yè)績數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025年9月30日。

風(fēng)險提示：

基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，請投資者全面認(rèn)識本基金的風(fēng)險特征，聽取銷售機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性意見，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，在詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎投資。本基金經(jīng)管理人評估風(fēng)險等級為R2-中低風(fēng)險，適合風(fēng)險偏好C2-謹(jǐn)慎型及以上客戶，具體風(fēng)險評級以代銷機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段，基金的過往業(yè)績及凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)。投資者進(jìn)行投資時，應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，切實(shí)履行反洗錢義務(wù)。本投資觀點(diǎn)并不構(gòu)成對投資者實(shí)質(zhì)性的投資建議或長城基金最終的投資觀點(diǎn)。本公司不就任何依賴本文觀點(diǎn)作出的投資行為承擔(dān)責(zé)任。本基金可投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險。本產(chǎn)品由長城基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資和兌付責(zé)任。具體適用的銷售費(fèi)率請以管理人公告的屆時有效的基金法律文件及銷售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件。

產(chǎn)品費(fèi)率：本基金A類份額認(rèn)/申購費(fèi)（金額M）：M<100萬，認(rèn)/申購費(fèi)率分別為0.6%/0.8%；100萬≤M＜500萬，認(rèn)/申購費(fèi)率分別為0.3%/0.4%；M≥500萬，每筆1000元；C類份額不收取認(rèn)/申購費(fèi)。本基金A類/C類份額贖回費(fèi)（持有期限T）：T<7日，贖回費(fèi)率為1.5%；7日≤T＜30日，贖回費(fèi)率為0.1%；30日≤T，贖回費(fèi)率為0%。本基金管理費(fèi)0.6%/年，托管費(fèi)0.15%/年，C類銷售服務(wù)費(fèi)0.3%/年。具體適用的銷售費(fèi)率以管理人公告的屆時有效的基金法律文件及銷售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。

丨每財網(wǎng)&每日財報聲明

本文基于公開資料撰寫，表達(dá)的信息或者意見不構(gòu)成對任何人的投資建議，僅供參考。圖片素材來源于網(wǎng)絡(luò)侵刪。

內(nèi)容投稿：meiricaibao@163.com

電話：010-64607577

手機(jī)（微信）：15650787695

投資者交流群：公號內(nèi)留言微信號，由群主添加入群