下周A股要迎來“量增價減”的解禁小高峰！34.07億股限售股排隊上市，451.4億市值的流通壓力擺在臺面，雖然數(shù)量比本周多了近10億股，但市值少了60多億，這種“看似緩和實則分化”的格局，恰恰藏著市場最真實的資金邏輯。結合當下4100點關口拉鋸的行情，以及監(jiān)管“降溫不熄火”的調(diào)控思路，這場解禁潮可不是簡單的“拋壓測試”，而是檢驗個股質(zhì)地的“試金石”。
先說說最受關注的“解禁王”星圖測控，131.3億的解禁市值占總股本70.66%，相當于流通盤直接擴容1.4倍，1月15日20.96%的暴跌已經(jīng)提前釋放恐慌。但我要提醒的是，這波下跌里藏著蹊蹺：機構一邊凈賣出2972萬，一邊融資盤凈償還超5000萬創(chuàng)歷史新高，看似“用腳投票”，可1月16日公司股價又微漲0.78%，換手率高達18.71%。要知道，它的市盈率還在190倍高位，市凈率33.87倍遠超行業(yè)均值，這種高估值疊加巨量解禁的組合，短期波動必然劇烈，但長期來看，首發(fā)原股東和戰(zhàn)略配售方的減持意愿，本質(zhì)是對公司未來增長的定價分歧，而非基本面崩塌，普通投資者別被短期漲跌帶偏節(jié)奏。
再看山西焦煤，50億級解禁疊加1月16日1.61%的下跌，股價回到6.72元低位，市盈率僅22.49倍、市凈率1.04倍的估值優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。作為周期股，它的解禁壓力更多來自市場對煤炭行業(yè)景氣度的擔憂，但當下全球能源供需仍處緊平衡，公司低估值+高股息的屬性，反而可能吸引長期資金逢低布局，解禁帶來的波動或許是錯殺后的機會窗口，關鍵看后續(xù)成交量能否持續(xù)放大。
興福電子則走出了完全不同的劇本，解禁市值超50億卻在1月16日大漲8.3%，收盤價45.78元，換手率17.77%居高不下。這背后是電子制造行業(yè)的高景氣度支撐，公司作為細分領域龍頭，業(yè)績增長預期消化了部分解禁壓力。但要注意，85.75倍的市盈率已經(jīng)不低，解禁后流通盤增加可能導致股價波動加大，追高需謹慎，重點觀察資金是否會借上漲趁機兌現(xiàn)。
超研股份的情況最有意思，連續(xù)6個交易日融資凈買入累計近2000萬，資金用真金白銀投票背書。作為醫(yī)學影像設備領域的高新技術企業(yè)，它的解禁壓力被行業(yè)成長性對沖，畢竟醫(yī)藥器械賽道需求穩(wěn)定，政策支持力度持續(xù)，這種“解禁前資金逆勢加倉”的信號，比單純的估值數(shù)據(jù)更有參考價值，后續(xù)可以重點關注解禁后的拋壓是否被承接。
鑫磊股份絕對是本次解禁潮中的“清流”，雖然有股東要解禁184.92萬股，但控股股東自愿將鎖定期延長至2027年，這種“用行動表信心”的操作，在當下市場尤為難得。要知道，單一股東4.7%的解禁比例本就不算高，實際流通的僅1.17%，疊加實控人的增持承諾，短期幾乎沒有實質(zhì)性拋壓，反而可能成為資金避險的選擇，這種“解禁+鎖倉”的組合，值得其他上市公司借鑒。
西部證券和光電股份則面臨雙重壓力：西部證券30億級解禁疊加1月16日0.75%的下跌，8.02元股價對應18.55倍市盈率，在券商板塊中中規(guī)中矩，但當前市場交投活躍度不及預期，券商股的解禁壓力容易被放大；光電股份12.69%的解禁比例不算高，可財務總監(jiān)、董秘等核心高管集體辭職，讓解禁添了層“人事變動”的隱憂，這種“解禁+管理層變動”的雙重利空，可能導致短期資金觀望情緒加重，需警惕估值重塑風險。
從全局來看，下周451億解禁市值，放在一季度7400億的解禁洪流中只是“冰山一角” 。但結合1月17日央行降準降息釋放寬松信號，以及申萬宏源預測“全面牛或在2026年下半年啟動”的市場觀點 ，當下的解禁壓力更多是結構性的，而非系統(tǒng)性風險。監(jiān)管層調(diào)控旨在為市場“降溫”而非“熄火”，未來資金會更青睞基本面扎實、估值合理的標的，那些高估值、無業(yè)績支撐的個股，才是解禁潮中真正的高危區(qū)域。
最后我想說，解禁從來不是“洪水猛獸”，而是市場定價機制的正常環(huán)節(jié)。對普通投資者而言，不用談解禁色變，重點看三個核心：一是解禁股東類型，戰(zhàn)略投資者和產(chǎn)業(yè)資本減持意愿通常低于財務投資者；二是公司估值水平，低估值個股更能抵御解禁沖擊；三是行業(yè)景氣度，高成長賽道的解禁壓力更容易被消化。記住，市場波動中從來都藏著機會，關鍵是要透過表象看清資金的真實意圖。