華夏幸福股價(jià)連續(xù)2日跌停

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者董紅艷 北京報(bào)道

隨著2025年業(yè)績預(yù)告的披露，華夏幸福（600340.SH）的退市風(fēng)險(xiǎn)已從潛在隱患轉(zhuǎn)化為明確信號(hào)。疊加此前啟動(dòng)的預(yù)重整進(jìn)程遲遲未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，市場情緒集中釋放，公司股價(jià)于1月14日、15日連續(xù)兩日跌停。

針對(duì)日漸緊迫的退市危機(jī)，業(yè)內(nèi)分析人士在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，對(duì)房企退市的看法已經(jīng)趨于理性，應(yīng)對(duì)當(dāng)前壓力企業(yè)一方面需嚴(yán)守交易所合規(guī)要求，另一方面應(yīng)全力盤活存量資產(chǎn)，可借力近期政策利好加快庫存去化。對(duì)于市場高度關(guān)注的預(yù)重整推進(jìn)難題，分析人士建議，華夏幸福需與大股東平安等相關(guān)方加強(qiáng)溝通協(xié)商，在保障經(jīng)營穩(wěn)定的前提下推進(jìn)債務(wù)處置工作。

相關(guān)爭議方僵局亟待破解。而有接近華夏幸福的業(yè)內(nèi)人士向記者透露，公司目前仍維持正常經(jīng)營，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與預(yù)重整相關(guān)工作正按程序推進(jìn)，但預(yù)重整確實(shí)面臨客觀阻力，相關(guān)各方正積極協(xié)調(diào)解決。

股價(jià)連續(xù)2日跌停

自1月13日盤后披露的2025年業(yè)績巨虧預(yù)告，以及凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)引發(fā)的退市風(fēng)險(xiǎn)警示預(yù)期后，華夏幸福股價(jià)便進(jìn)入快速下行通道，于1月14日、15日連續(xù)兩日跌停。1月15日收盤，華夏幸福股價(jià)為1.76元，較前一交易日下跌0.20元，跌幅10.20%。

華夏幸福的退市風(fēng)險(xiǎn)更加直觀地展現(xiàn)在公眾視野。1月13日，華夏幸福盤后發(fā)布兩份核心公告，分別是《2025年年度業(yè)績預(yù)告》與《關(guān)于公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》。

業(yè)績預(yù)告顯示，華夏幸福2025年度將實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-240億元到-160億元；預(yù)計(jì)公司2025年度將實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-250億元到-170億元；預(yù)計(jì)公司2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-150億元到-100億元。

業(yè)績指標(biāo)的不達(dá)標(biāo)，也將觸發(fā)華夏幸福可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)的警示。這意味著，若華夏幸福2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，將觸及退市規(guī)定，華夏幸福的股票在2025年年度報(bào)告披露后可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱前將冠以“*ST”字樣，股票將于2025年年度報(bào)告披露日起開始停牌。

對(duì)于業(yè)績虧損的局面，投資者已有心理預(yù)期。1月8日，華夏幸福發(fā)布了2025年年度業(yè)績預(yù)虧的提示性公告，預(yù)計(jì)2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)值，公司2025年年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，且虧損金額預(yù)計(jì)將會(huì)超過上一年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)，提示公司2025年度期末凈資產(chǎn)可能為負(fù)值。

彼時(shí)，部分投資者對(duì)華夏幸福觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示的擔(dān)憂情緒已經(jīng)開始蔓延。13日的公告，更是讓“退市風(fēng)險(xiǎn)”被明晃晃地拎上了桌面，記者注意到，市場對(duì)于退市風(fēng)險(xiǎn)的感知整體更加直觀。

面對(duì)退市壓力，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析指出，企業(yè)一方面需要持續(xù)做好交易所方面的合規(guī)管理，另一方面，也需要著力改善企業(yè)的銷售業(yè)績，改善盈利狀況，現(xiàn)在很重要的就是要盤活存量。例如，借助1月15日央行發(fā)布的“將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%”的政策利好，積極消化相應(yīng)的庫存。

預(yù)重整為破局關(guān)鍵？

在環(huán)京樓市持續(xù)筑底的背景下，華夏幸福自2021年首次公告?zhèn)鶆?wù)逾期以來，業(yè)績曾在巨虧后出現(xiàn)短暫盈利的局面，但之后整體業(yè)績持續(xù)虧損，且虧損有所擴(kuò)大。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，華夏幸福虧損近100億元，營收38.82億元，同比下降72.09%。

當(dāng)前市場仍有企穩(wěn)預(yù)期，以及華夏幸福方面也啟動(dòng)了轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)的計(jì)劃。據(jù)悉，2022年華夏幸福確立的“全面轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)新城服務(wù)商”戰(zhàn)略，從“重資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)新城開發(fā)商”轉(zhuǎn)向“輕重結(jié)合、以輕為主”的運(yùn)營模式，以保交樓與債務(wù)重組為基礎(chǔ)，聚焦四大業(yè)務(wù)板塊，同步布局新賽道。

但整體看，轉(zhuǎn)型的效果尚不是十分明顯。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，華夏幸福的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)仍占據(jù)絕對(duì)的大頭。2025年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華夏幸福房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)營收12.42億元，占總營收的42.80%。由此，市場普遍認(rèn)為當(dāng)前局面下，華夏幸福的業(yè)績出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)具有較大困難。

關(guān)注目光逐步投向華夏幸福的金融債務(wù)重整以及正在推進(jìn)的預(yù)重整。2025年11月16日，華夏幸福債權(quán)人龍成建設(shè)以417萬元工程款未清償為由申請預(yù)重整，廊坊中院當(dāng)日受理。

但很快，華夏幸福的“重生”計(jì)劃就遭到華夏幸福第一大股東（非實(shí)控人）平安系方面的公開質(zhì)疑和反對(duì)，認(rèn)為程序不合規(guī)，并計(jì)劃“查賬”。之后，矛盾再次激化，1月8日，平安資管、平安人壽對(duì)華夏控股及實(shí)控人王文學(xué)提起仲裁，追討約64億元業(yè)績補(bǔ)償款，給預(yù)重整的推進(jìn)再次增加了不確定性。

目前，備受關(guān)注的預(yù)重整暫未有新的進(jìn)展。華夏幸福在13日公告表示，公司尚未收到法院關(guān)于受理公司重整申請的文件，該申請能否被法院受理，公司后續(xù)是否進(jìn)入重整程序存在重大不確定性。

在嚴(yán)躍進(jìn)看來，此前已經(jīng)有部分房企退出A股市場，對(duì)于退市的態(tài)度已經(jīng)趨于理性，市場形勢已經(jīng)發(fā)生變化，企業(yè)硬撐下去的意義不是很大。預(yù)重整方面，華夏幸福和平安等利益相關(guān)方還是應(yīng)該加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，在穩(wěn)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，處置相關(guān)債務(wù)問題。

1月15日，據(jù)接近華夏幸福的業(yè)內(nèi)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者透露，目前華夏幸福保持著正常經(jīng)營狀態(tài)，繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，預(yù)重整方面的工作也在按照相關(guān)程序要求進(jìn)行著。同時(shí)，該業(yè)內(nèi)人士也坦言，目前華夏幸福的預(yù)重整的確面臨客觀阻力，多方均在協(xié)調(diào)解決。

責(zé)任編輯：張蓓 主編：張?jiān)?/p>