經(jīng)濟觀察報記者 張曉暉

2026年的第一個月，對于大千生態(tài)環(huán)境集團股份有限公司（603955.SH，下稱“大千生態(tài)”）而言，或是一段被陰霾籠罩的時光。

短短30天內(nèi)，定增“縮水”、董事長辭職、年度業(yè)績虧損（公司歷史上最大的虧損）的公告接踵而至。這家曾深耕生態(tài)工程領(lǐng)域的上市公司，在跨界轉(zhuǎn)型的十字路口遭遇重創(chuàng)。

2026年1月15日晚間，大千生態(tài)發(fā)出了一份營收增長而凈利潤虧損的業(yè)績預(yù)告——2025年預(yù)計營收為3.2億元至3.6億元；但歸于母公司所有者的凈利潤預(yù)計虧損1億元至1.2億元。

1月16日上午，經(jīng)濟觀察報記者以投資者身份致電大千生態(tài)董秘辦公室，詢問公司營收增長卻業(yè)績虧損的原因。工作人員回復(fù)稱，報告期內(nèi)，公司新業(yè)務(wù)處于拓展階段，品牌建設(shè)、市場推廣及研發(fā)等前期投入較大，目前披露是一個比較簡單的數(shù)據(jù)，尚無單獨的詳細數(shù)據(jù)可查。

定增“縮水”

時間回溯至2025年11月12日，大千生態(tài)披露定增預(yù)案修訂稿，這份公告已為1月的動蕩埋下伏筆。

公告顯示，大千生態(tài)將定增募資總額從原計劃的不超過8.5億元，下調(diào)至不超過7.17億元，縮水幅度達15.6%，且全部股份由新控股股東蘇州步步高投資發(fā)展有限公司（下稱“步步高投資”）以現(xiàn)金全額認購，擬認購數(shù)量不超過2817.53萬股A股股票。

彼時，該公司董秘辦對外稱，募集資金將主要用于傳統(tǒng)生態(tài)工程業(yè)務(wù)與跨界布局的寵物經(jīng)濟，試圖以“傳統(tǒng)+新興”雙輪驅(qū)動的敘事，提振市場信心。

定增規(guī)模的主動縮減背后，是在環(huán)保工程行業(yè)競爭加劇、地方財政支付能力承壓的背景下，大千生態(tài)雖然寄望于寵物經(jīng)濟開辟第二增長曲線，但是新業(yè)務(wù)的品牌建設(shè)、市場推廣及研發(fā)投入尚未形成回報，需要資金持續(xù)支撐。

大千生態(tài)寵物店核心是寵胖胖品牌，由全資子公司江蘇千寵家科技運營（2025年3月設(shè)立），承接步步高系孵化資源，定位一站式養(yǎng)寵綜合服務(wù)平臺。其核心定位是：“體驗+零售+服務(wù)”的綜合服務(wù)店，單店面積約900—1500㎡，主打“超級MALL”模式。截至2025年12月，寵胖胖已在全國22個核心城市開44家直營門店，首店2025年2月于重慶開業(yè)，布局北京、上海、南京、杭州、成都等。

高層人事震蕩

1968年出生的步步高系元老張源，通過步步高投資控制大千生態(tài)2454.89萬股A股股票，占比18.09%，系大千生態(tài)的實際控制人。

定增方案落地不足兩個月，核心管理層的驟然變動，讓大千生態(tài)的治理穩(wěn)定性遭遇嚴(yán)峻考驗。

2025年11月30日晚間，大千生態(tài)披露重磅人事公告：張源因“個人原因”，申請辭去公司董事長、董事及董事會戰(zhàn)略委員會委員等職務(wù)，提前終止至2026年9月19日的任期。截至目前，張源通過掌控步步高投資65.93%的股權(quán)，間接成為大千生態(tài)的實控人，且在2024年12月25日剛剛被選舉為董事長，主導(dǎo)了大千生態(tài)董事會和高管層的“大換血”。其履職時間未滿一年。

張源請辭，加劇了市場對大千生態(tài)戰(zhàn)略延續(xù)性的擔(dān)憂。盡管大千生態(tài)在2025年12月5日迅速補選步步高系核心人物段力平為新任董事長，但市場仍擔(dān)心頻繁的人事更迭可能暴露新控股股東與公司原有體系的磨合難題。

業(yè)績虧損與轉(zhuǎn)型之困

2026年1月15日，大千生態(tài)披露的2025年年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。一年前，該公司還實現(xiàn)了2913.46萬元的凈利潤，每股收益0.21元。此次業(yè)績從盈利高峰下跌，并且創(chuàng)出大千生態(tài)上市以來最大的虧損。

對于業(yè)績巨虧的原因，大千生態(tài)在公告中解釋為兩點：一是新業(yè)務(wù)處于拓展階段，前期投入較大；二是受地方財政支付影響，工程業(yè)務(wù)回款下降，導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備計提金額大幅增加。

這一解釋背后，是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長乏力與新業(yè)務(wù)尚未造血的雙重困境。環(huán)保工程行業(yè)依賴受地方財政收緊的影響，而跨界寵物經(jīng)濟的布局，不僅未能給大千生態(tài)帶來預(yù)期收益，反而成為拖累業(yè)績的“包袱”。

（作者 張曉暉）

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張曉暉

資本市場部記者 從事新聞行業(yè)超過12年，專注于時政、公司新聞報道，擅長采訪、調(diào)查、取證和突破。2006年起在經(jīng)濟觀察報華東新聞中心（上海）工作，2008年派駐重慶，負責(zé)西南地區(qū)新聞報道。常駐重慶。