極目新聞?dòng)浾?王燦

1月7日，杭州的上市企業(yè)“德信中國(guó)”剛被港交所摘牌，1月14日，德信控股有限公司董事長(zhǎng)胡一平名下的一棟376平方米江景豪宅，就被法院掛拍抵債。該豪宅估值為4487萬元，單價(jià)11.9萬元/平方米，起拍價(jià)3141萬元。

圖為拍賣界面截圖

極目新聞?dòng)浾咴诎⒗锓ㄅ钠脚_(tái)上看到，該房產(chǎn)位于杭州市上城區(qū)金色海岸住宅區(qū)，房屋建筑面積為376.8㎡，土地使用權(quán)面積為18.5㎡。法院的評(píng)估報(bào)告顯示，該房產(chǎn)為胡一平和妻子共同所有，2022年4月被以4500萬元價(jià)值抵押給上海銀行股份有限公司杭州分行。目前估值為4487萬元，單價(jià)達(dá)119,100元/平方米。公開資料顯示，杭州金色海岸住宅區(qū)項(xiàng)目于2008年竣工，主力戶型為140-494㎡大平層，是杭州首個(gè)全精裝江景豪宅。

房屋內(nèi)部

2025年12月5日，杭州市上城區(qū)人民法院發(fā)布的一份執(zhí)行裁定書顯示，2023年12月7日，胡一平和妻子名下位于杭州金色海岸住宅區(qū)的一棟不動(dòng)產(chǎn)被查封，近日將依法拍賣。該裁定書中，德信控股集團(tuán)有限公司、德信地產(chǎn)集團(tuán)有限公司、胡一平及其妻子均在被執(zhí)行人名單中。

法拍平臺(tái)顯示，該房產(chǎn)起拍價(jià)為3141.4萬元，將于1月19日開拍，目前還沒有人報(bào)名。1月14日，極目新聞?dòng)浾邠芡A(yù)約看樣電話，一工作人員透露，該豪宅內(nèi)所有家具均已搬空，1月13日曾有一批意向客戶去參觀看樣。

極目新聞?dòng)浾卟樵兊�，德信控股有限公司是由胡一平一手�?chuàng)辦的地產(chǎn)企業(yè)，其名下有“德信中國(guó)”和“德信服務(wù)”兩家上市公司。2019年2月，“德信中國(guó)”于2019年2月在港交所上市，當(dāng)時(shí)德信被業(yè)界稱為浙江房企四小龍之一。除浙江外，其項(xiàng)目一度擴(kuò)張至上海、南京、廣州等地。

1月6日，德信中國(guó)發(fā)布公告，香港聯(lián)合交易所有限公司宣布，由2026年1月7日上午9時(shí)起，該公司的上市地位將根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條予以取消。

此前報(bào)道

“浙系房企四小龍”之一將退市，曾在杭州兇猛擴(kuò)張土地市場(chǎng)

曾被譽(yù)為“浙系房企四小龍”之一的德信中國(guó)，在港交所的上市之路即將畫上句號(hào)。

德信中國(guó)（2025年）12月19日公告稱，港交所上市委員會(huì)已決定取消其上市地位。此前一日，德信中國(guó)收到港交所函件，因其未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)滿足復(fù)牌相關(guān)要求，且股票自2024年6月11日起持續(xù)停牌，依據(jù)上市規(guī)則，港交所作出了除牌決定。

德信中國(guó)股價(jià)已跌至0.085港元

根據(jù)安排，2026年1月6日將是德信中國(guó)股票的最后交易日，隨后于次日上午9時(shí)正式除牌。公司已表明不會(huì)就此決定提出復(fù)核。

德信中國(guó)創(chuàng)立于1995年，主要專注于住宅開發(fā)、商業(yè)和綜合性物業(yè)的開發(fā)、運(yùn)營(yíng)及管理，是一家老牌浙系房企，于2019年在香港上市，曾與祥生地產(chǎn)、佳源國(guó)際、中梁地產(chǎn)并稱為“浙系房企四小龍”。隨著行業(yè)調(diào)整，另外三家的上市地位也已發(fā)生變化——祥生與佳源于2024年相繼被港交所摘牌，中梁則長(zhǎng)期處于停牌狀態(tài)。

德信某地產(chǎn)項(xiàng)目

德信中國(guó)從湖州德清起步，2005年將總部遷至杭州。自2010年起，公司加速全國(guó)化布局，逐步進(jìn)入上海、廣州、成都等核心城市。2019年上市時(shí)，德信曾提出“三年跨入千億陣營(yíng)”的目標(biāo)，并在2020年實(shí)現(xiàn)合約銷售額約740億元，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到約1173億元。

德信中國(guó)2020年在土地市場(chǎng)的擴(kuò)張勢(shì)頭，可謂相當(dāng)“兇猛”。當(dāng)年5月29日，德信以14.18億元競(jìng)得杭州蕭山一幅住宅用地。而此前一天，該公司剛剛在成都天府新區(qū)興隆湖拍下一宗地，1.73萬元/平方米的樓面價(jià)，溢價(jià)率達(dá)80%，使該地塊成為天府新區(qū)新晉單價(jià)地王。在此之前，德信與其他房企在寧波、溫州、杭州等城市的土地市場(chǎng)，展開了相當(dāng)激烈的角逐。

經(jīng)過多達(dá)257輪競(jìng)價(jià)，2020年5月19日德信斥資22.53億元獲得寧波鄞州一幅住宅用地，樓面價(jià)2.2萬元/平方米，溢價(jià)率達(dá)45.7%。5月7日，德信以17.7億元拍得杭州數(shù)字商貿(mào)城單元地塊后，還在當(dāng)天聯(lián)手杭州西投置業(yè)以2.6億元，拿下西湖區(qū)浮山單元一幅土地。

分析人士認(rèn)為，德信在土地市場(chǎng)較為激進(jìn)，與其欲早日沖入千億陣營(yíng)有很大關(guān)系。按德信此前的安排，該公司計(jì)劃在2021年實(shí)現(xiàn)千億元銷售額的目標(biāo)，但2019年其銷售額只有450.8億元。

在加快規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，公司現(xiàn)金流狀況并不理想。轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2021年。當(dāng)年公司新增土地投資達(dá)322億元，快速擴(kuò)張帶來明顯的資金壓力。

2022年，德信中國(guó)未能按期支付一筆利率為9.95%的美元債利息，債權(quán)人隨后向香港特別行政區(qū)法院提交清盤呈請(qǐng)。公司雖提出債務(wù)重組方案，但未能獲得債權(quán)人通過。同年上半年，其合約銷售額較2021年同期下降約55%。11月，德信推出境外債重組初步方案，計(jì)劃以“新債+部分本金+現(xiàn)金同意費(fèi)”的形式置換舊債，但該方案最終未能落地。

在此期間，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普將德信長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)從B下調(diào)至B-，穆迪亦將其公司家族評(píng)級(jí)從B2降至B3，展望均為負(fù)面。

2023年12月，德信中國(guó)表示未能按原定計(jì)劃完成重組，將延期至2024年4月再尋求解決方案，但后續(xù)并無實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。2024年3月，債權(quán)人就未償還美元債再次提交清盤呈請(qǐng)。同年6月，香港高等法院正式頒令清盤，并指定共同清盤人，公司股票隨之停牌，當(dāng)時(shí)總市值僅余約2.52億港元。截至2025年12月16日，德信在債務(wù)重組方面“尚未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”。

德信中國(guó)的退市是近年來房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的縮影。據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，近幾年，有30余家A股和H股上市房企退市，其中被動(dòng)退市的有28家，主動(dòng)退市的有5家。一般企業(yè)選擇退市，通常可分為主動(dòng)退市和被動(dòng)退市。其中多數(shù)為被動(dòng)退市，原因包括未按時(shí)披露財(cái)報(bào)、持續(xù)停牌超過規(guī)定期限且未能符合復(fù)牌指引等。此前，中國(guó)恒大因債務(wù)危機(jī)于2024年1月起停牌，后續(xù)未按時(shí)公布財(cái)務(wù)報(bào)告，于2025年8月正式除牌；2024年11月，祥生控股、上置集團(tuán)等也因類似原因從港交所退場(chǎng)。對(duì)主動(dòng)選擇私有化退市的企業(yè)來說，不少企業(yè)因?yàn)楣蓛r(jià)長(zhǎng)期低迷，基本已失去融資的功能，退市后可以減少運(yùn)營(yíng)成本。