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審核|李曉燕

2025年12月31日，中國(guó)太保發(fā)布公告宣布核心人事調(diào)整：董事會(huì)審議通過聘任劉龍為首席投資官（總經(jīng)理助理），在其任職資格核準(zhǔn)前，副總裁蘇罡將繼續(xù)履行相關(guān)職責(zé)。這場(chǎng)年末的關(guān)鍵人事變動(dòng)，不僅是這家"A+H+G"三地上市險(xiǎn)企的投資掌舵權(quán)交接，更凸顯了其在低利率周期下優(yōu)化資產(chǎn)配置、提升投資收益的戰(zhàn)略決心，為2.97萬億元保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)作注入新動(dòng)能。

作為深耕太保20余年的"老兵"，新任首席投資官劉龍的任職被市場(chǎng)解讀為戰(zhàn)略延續(xù)與創(chuàng)新突破的雙重信號(hào)。簡(jiǎn)歷顯示，出生于1977年的劉龍擁有基金從業(yè)資格，早年任職于太保壽險(xiǎn)，后在集團(tuán)投資者關(guān)系部、行政人事部積累管理經(jīng)驗(yàn)，深耕集團(tuán)6年后下放太保壽險(xiǎn)核心業(yè)務(wù)板塊，歷任資產(chǎn)管理中心另類投資管理部副總經(jīng)理、直接投資部總經(jīng)理等職，更全程參與太保資本籌備，一路升任至總經(jīng)理、董事長(zhǎng)。20余年的職業(yè)生涯中，劉龍完整經(jīng)歷了太保投資體系的迭代升級(jí)，對(duì)公司負(fù)債特性、戰(zhàn)略方向及投資邏輯有著深刻理解，其兼具的另類投資、直接投資與資本運(yùn)作復(fù)合經(jīng)驗(yàn)，恰好契合當(dāng)前保險(xiǎn)資金多元化配置的行業(yè)趨勢(shì)。

此次人事交接的背后，是保險(xiǎn)業(yè)共同面臨的行業(yè)變局。2025年作為"十四五"收官之年，保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)歷了預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整、分紅險(xiǎn)主導(dǎo)市場(chǎng)、非車險(xiǎn)改革深化等多重變革，疊加10年期國(guó)債步入1.7%—1.9%區(qū)間的低利率環(huán)境，資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力持續(xù)加大，傳統(tǒng)配置策略已難以適應(yīng)市場(chǎng)變化。中國(guó)太保2025年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，公司投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)29747.84億元，較上年末增長(zhǎng)8.8%，前三季度總投資收益率5.2%，同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，但在A股五大上市險(xiǎn)企中仍處于末位，提升投資收益水平成為緊迫任務(wù)。

值得關(guān)注的是，前任首席投資官蘇罡在任四年多期間，已為太保構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的投資基礎(chǔ)。其主導(dǎo)建立的"以產(chǎn)品為原點(diǎn)"資產(chǎn)負(fù)債管理體系，將壽險(xiǎn)長(zhǎng)期政府債配置比例從2018年的15.2%提升至2025年三季度末的46.2%，通過精細(xì)化"啞鈴型"配置結(jié)構(gòu)平衡固收、權(quán)益與另類資產(chǎn)占比，為公司平穩(wěn)穿越周期奠定了基礎(chǔ)。而劉龍此前已從蘇罡手中接過太保資本董事長(zhǎng)頭銜，此次再接手首席投資官職責(zé)，將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的無縫銜接，避免管理斷層。

市場(chǎng)普遍看好劉龍的履新前景，核心邏輯在于其專業(yè)背景與行業(yè)趨勢(shì)的高度契合。當(dāng)前，保險(xiǎn)資金加大多元化配置已成共識(shí)，新華保險(xiǎn)、陽(yáng)光人壽等同業(yè)紛紛通過基金直投、REITs配售等方式布局商業(yè)地產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施類另類資產(chǎn)，太保也在積極推進(jìn)股權(quán)、夾層、類固收等多元投資。劉龍?jiān)诹眍愅顿Y領(lǐng)域的深厚積累，有望進(jìn)一步拓寬太保的投資邊界，在鎖定長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的同時(shí)，挖掘新的收益增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，太保資產(chǎn)長(zhǎng)期堅(jiān)持的股息價(jià)值核心策略疊加多元衛(wèi)星策略，已實(shí)現(xiàn)2012年以來14年累計(jì)收益率475.8%的亮眼業(yè)績(jī)，劉龍有望在此基礎(chǔ)上優(yōu)化權(quán)益投資布局，把握新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域的長(zhǎng)期機(jī)遇。

不過，劉龍仍面臨不小的挑戰(zhàn)。低利率環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)久期資產(chǎn)供給稀缺，信用利差極致壓縮導(dǎo)致再投資承壓，同時(shí)不動(dòng)產(chǎn)等另類資產(chǎn)的流動(dòng)性、估值風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。如何在堅(jiān)守安全性、盈利性、流動(dòng)性原則的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步縮短資產(chǎn)負(fù)債久期缺口，實(shí)現(xiàn)成本、期限與現(xiàn)金流的精準(zhǔn)匹配，考驗(yàn)著這位新任首席投資官的戰(zhàn)略視野與實(shí)操能力。

此次人事調(diào)整，是中國(guó)太保應(yīng)對(duì)行業(yè)轉(zhuǎn)型的主動(dòng)布局，也是頭部險(xiǎn)企通過內(nèi)部培養(yǎng)機(jī)制選拔核心人才的典型案例。劉龍的20余年太保履歷，使其既懂公司戰(zhàn)略又熟市場(chǎng)實(shí)務(wù)，既守穩(wěn)健底線又具創(chuàng)新魄力。隨著后續(xù)投資策略的逐步落地，疊加資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好的有利環(huán)境，這位投資老將有望帶領(lǐng)太保投資團(tuán)隊(duì)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提升跨周期投資能力，推動(dòng)投資收益率排名穩(wěn)步回升。

在保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型關(guān)口，中國(guó)太保的這場(chǎng)年末換帥，不僅是對(duì)自身投資能力的升級(jí)重塑，更為行業(yè)在低利率周期下的發(fā)展提供了新的探索方向。未來，隨著"長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資"理念的深化，2.97萬億元保險(xiǎn)資金有望在劉龍的掌舵下，實(shí)現(xiàn)收益提升與風(fēng)險(xiǎn)防控的動(dòng)態(tài)平衡，為公司客戶保障與股東回報(bào)提供更堅(jiān)實(shí)的支撐。