如果說4000點(diǎn)之前屬于第一階段，大盤確立牛市趨勢(shì)，那么4000點(diǎn)之后就進(jìn)入到第二階段。在第一階段，市場(chǎng)行情整體上出現(xiàn)了比較大的分化，銀行股和科技股主導(dǎo)了2025年的行情，而很多傳統(tǒng)板塊并沒有上漲，呈現(xiàn)出典型的“啞鈴型”結(jié)構(gòu)。

在去年年底，我發(fā)布了2025年十大預(yù)言，當(dāng)時(shí)與很多人的觀點(diǎn)不同。現(xiàn)在回頭來看，基本上都得到了驗(yàn)證。當(dāng)時(shí)人民幣相對(duì)于美元貶值到7.4左右，很多人認(rèn)為人民幣可能會(huì)繼續(xù)貶值，而我提出人民幣相對(duì)于美元不僅不會(huì)繼續(xù)貶值，而且會(huì)出現(xiàn)升值。事實(shí)證明，現(xiàn)在人民幣相對(duì)于美元已經(jīng)回到7.045左右，后續(xù)仍處于繼續(xù)升值的趨勢(shì)之中。

去年年底，很多人對(duì)美股比較樂觀，而對(duì)A股和港股比較悲觀。我則認(rèn)為，美股見頂風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加大，而A股和港股處于全球資本市場(chǎng)的估值洼地。在穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼、對(duì)資本市場(chǎng)的支持力度不斷加大，以及居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)再轉(zhuǎn)移的共同推動(dòng)之下，A股和港股將迎來一輪牛市走勢(shì)，這一判斷也基本得到了驗(yàn)證。

關(guān)于國(guó)際金價(jià)，我判斷，在美元持續(xù)超發(fā)、美元信用受到質(zhì)疑的大背景下，以美元標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格必然水漲船高。去年我提出，未來國(guó)際金價(jià)突破5000美元，甚至1萬美元每盎司只是時(shí)間問題。目前這一判斷已經(jīng)得到初步驗(yàn)證。近日國(guó)際金價(jià)突破4500美元每盎司大關(guān)，正在逼近5000美元。

可以說，在去年年底我提出的2025年十大預(yù)言中，關(guān)鍵詞是“反轉(zhuǎn)”，即市場(chǎng)走勢(shì)與前幾年相比出現(xiàn)了明顯反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)開始走強(qiáng)?，F(xiàn)在我們正式發(fā)布2026年十大預(yù)言，其關(guān)鍵詞是“延續(xù)”。因?yàn)檫M(jìn)入2026年，支撐股市上升的核心邏輯并沒有發(fā)生根本性改變，因此在2026年，相關(guān)邏輯仍將繼續(xù)推動(dòng)本輪慢牛、長(zhǎng)牛行情的延續(xù)。

下面向大家發(fā)布2026年十大預(yù)言。

第一，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)降息周期，美元指數(shù)繼續(xù)回落，美股逐步進(jìn)入回落階段。預(yù)計(jì)2026年美聯(lián)儲(chǔ)仍將降息兩次以上，每次降息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率有望降至3%左右。鮑威爾任期將在明年5月到期，特朗普提名的新任美聯(lián)儲(chǔ)主席預(yù)計(jì)將偏向鴿派，更傾向于低利率環(huán)境。這可能會(huì)動(dòng)搖美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的獨(dú)立性，并進(jìn)一步動(dòng)搖美元信用。當(dāng)前美股正處于AI泡沫階段，但這一泡沫與2000—2001年的科網(wǎng)泡沫并不完全相同，因?yàn)樵S多AI公司具備基本面的業(yè)績(jī)支撐。因此，在2026年，美股可能出現(xiàn)階段性見頂回落，但不太可能出現(xiàn)當(dāng)年科網(wǎng)泡沫那樣的大幅下跌，更可能是20%—30%左右的調(diào)整，后續(xù)仍需觀察AI應(yīng)用能否兌現(xiàn)。

第二，穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地顯效，我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望出現(xiàn)改善，消費(fèi)增速回暖，物價(jià)水平逐步回升。

第三，居民儲(chǔ)蓄加速向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，權(quán)益類基金銷售規(guī)模大幅提升。居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移的步伐已經(jīng)開啟。2025年新基金發(fā)行規(guī)模達(dá)到1萬億份，其中一半以上為權(quán)益類基金。前11個(gè)月新開股票賬戶數(shù)超過2500萬戶，全年可能達(dá)到約2800萬戶，說明居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)已經(jīng)形成。2026年，隨著行情進(jìn)一步深化、賺錢效應(yīng)明顯提升，上證指數(shù)在突破4000點(diǎn)之后，有望繼續(xù)向上拓展10%—20%的空間，居民儲(chǔ)蓄將進(jìn)一步加速向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，權(quán)益類基金銷售持續(xù)回暖。

第四，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，一線城市成交量回升，核心區(qū)域房?jī)r(jià)逐步止跌反彈。房地產(chǎn)市場(chǎng)在2026年仍可能面臨調(diào)整走勢(shì)，但一線城市已經(jīng)可以開始看房，尤其是核心區(qū)域房產(chǎn)，由于其稀缺性，下跌空間有限。對(duì)于剛需和改善型住房需求的投資者，可在2026年擇期看房，而非核心區(qū)域、缺乏剛需支撐的房產(chǎn)仍然機(jī)會(huì)不大。

第五，央行繼續(xù)采取支持性貨幣政策，保持低利率、寬流動(dòng)性環(huán)境。銀行利率仍將繼續(xù)下調(diào)，一年期存款利率進(jìn)一步下降，已經(jīng)逼近零利率水平。這將推動(dòng)居民尋找具有一定收益的資產(chǎn)配置方向，但樓市的黃金投資期已經(jīng)結(jié)束，大量資本可能流入資本市場(chǎng)，為市場(chǎng)帶來源源不斷的增量資金。低利率、寬流動(dòng)性的環(huán)境有利于權(quán)益市場(chǎng)，不利于債券市場(chǎng)。在2026年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，根據(jù)美林時(shí)鐘理論，權(quán)益市場(chǎng)依然值得期待，股債“蹺蹺板”仍將偏向股票市場(chǎng)。

第六，財(cái)政政策繼續(xù)發(fā)力，采取多種措施拉動(dòng)投資、提振消費(fèi)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出政策將更加積極有為，因此2026年在政策層面值得期待。

第七，科技股仍是投資主線之一，新能源、消費(fèi)、軍工、有色金屬等板塊將輪動(dòng)表現(xiàn)，市場(chǎng)風(fēng)格不斷切換?？萍脊扇钥赡苁穷I(lǐng)漲板塊之一，但內(nèi)部將出現(xiàn)分化。真正實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破、獲得訂單的科技股有望繼續(xù)表現(xiàn)，而僅依賴概念、缺乏實(shí)際訂單支撐的科技股則可能回調(diào)。2026年資本市場(chǎng)有望從當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)向更廣泛的牛市，更多板塊輪動(dòng)上漲，“小登股—中登股—老登股”的輪動(dòng)順序可能在2026年體現(xiàn)得更加清晰。

第八，在國(guó)際金價(jià)方面繼續(xù)保持積極看多。國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，美國(guó)政府債務(wù)高企，美元信用受到質(zhì)疑，國(guó)際金價(jià)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變，突破5000美元甚至1萬美元每盎司只是時(shí)間問題。我建議投資者在資產(chǎn)配置中配置約20%的黃金類資產(chǎn)，該策略已經(jīng)得到驗(yàn)證。

第九，人民幣匯率延續(xù)升值趨勢(shì)，A股、港股等中國(guó)資產(chǎn)吸引更多外資流入，人民幣資產(chǎn)繼續(xù)向上修復(fù)。隨著我國(guó)在科技創(chuàng)新方面不斷取得突破，以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地，國(guó)際資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法愈發(fā)樂觀，2026年，中國(guó)資產(chǎn)有望繼續(xù)向上修復(fù)。

第十，A股和港股延續(xù)本輪牛市行情，市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)明顯增多，投資者獲得感增強(qiáng)。

總體來看，2026年將延續(xù)本輪慢牛、長(zhǎng)牛行情。資本市場(chǎng)走強(qiáng)無疑為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供重要助力。此前我提出，這輪牛市至少肩負(fù)三重使命：第一，通過牛市提升居民家庭財(cái)富，從而提振消費(fèi)；第二，通過牛市讓投資者賺到錢，有利于穩(wěn)定樓市，部分投資者在賺到錢后，可能通過購房改善居住條件，因此股市走強(qiáng)有利于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)；第三，通過牛市支持更多科技創(chuàng)新企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，獲得寶貴資本，培育未來的科技龍頭企業(yè)，推動(dòng)“AI+”行動(dòng)深入開展。

因此，這輪慢牛、長(zhǎng)牛行情既為投資者提供了實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)性收入增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、樓市穩(wěn)定和消費(fèi)提升創(chuàng)造了重要條件。祝愿大家在2026年堅(jiān)持價(jià)值投資理念，配置好行業(yè)、好公司、好基金，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)步增長(zhǎng)。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）