打造完善生態(tài)體系，80%募資繼續(xù)加碼研發(fā)。

作者 | 孫曉

編輯丨高遠(yuǎn)山

來源 | 野馬財經(jīng)

又一家國產(chǎn)通用GPU獨(dú)角獸即將登陸港股。

2025年12月30日，上海天數(shù)智芯半導(dǎo)體股份有限公司（下稱：天數(shù)智芯）正式啟動招股。本次IPO，天數(shù)智芯擬全球發(fā)售2543萬股，以發(fā)行價144.6港元/股計算，此次募資額約為37億港元，市值將達(dá)354.42億港元。

從2021年首款通用GPU天垓Gen1量產(chǎn)填補(bǔ)國產(chǎn)通用GPU在訓(xùn)練領(lǐng)域的空白，到如今國內(nèi)唯一擁有云邊結(jié)合、訓(xùn)推組合完整通用算力系統(tǒng)的提供商，累計交付超5.2萬片通用GPU產(chǎn)品，天數(shù)智芯走出了一條從技術(shù)攻堅到商業(yè)變現(xiàn)的完美閉環(huán)路徑。在AI算力成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心生產(chǎn)力的當(dāng)下，這家IPO前估值已超120億元的國產(chǎn)通用GPU獨(dú)角獸企業(yè)，用扎實(shí)的產(chǎn)品迭代、全場景落地實(shí)力與高增長發(fā)展態(tài)勢證明著自己的價值。

01

構(gòu)建全場景產(chǎn)品矩陣

實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地和商業(yè)化完美閉環(huán)

近年來，AI的發(fā)展，特別是大語言模型的興起，推動算力需求大幅增長。在此背景下，通用GPU憑借其并行計算能力及對多元化計算任務(wù)的適應(yīng)性，已成為支持大語言模型及部署復(fù)雜AI應(yīng)用的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施而被廣泛采用。

這片市場廣闊而增長迅速?！案ト羲固厣忱摹辟Y料顯示，2024年，中國通用GPU市場的收入達(dá)到1546億元，2022年至2024年的復(fù)合年增長率為70.1%，市場預(yù)計2029年收入將達(dá)到7153億元，2025年至2029年的復(fù)合年增長率為29.5%。同時，國內(nèi)通用GPU公司的收入增長顯著快于外國競爭對手，且中國通用GPU市場的國產(chǎn)化率（國內(nèi)通用GPU公司的收入占中國通用GPU市場收入的比例）持續(xù)上升，從2022年到2024年，國產(chǎn)化率由2%增加至3.6%，預(yù)計到2029年將達(dá)31%。

政策端的重視已不言而喻。比如2023年8月發(fā)布的《新產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化領(lǐng)航工程實(shí)施方案（2023–2035年）》，聚焦于建立獨(dú)立AI芯片標(biāo)準(zhǔn)及生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展；同樣在2023年8月發(fā)布的《電子信息制造業(yè)2023–2024年穩(wěn)增長行動方案》強(qiáng)調(diào)透過提供供應(yīng)鏈強(qiáng)化及稅收優(yōu)惠待遇支持，提升國產(chǎn)通用GPU企業(yè)的產(chǎn)能；2024年1月出臺的《工業(yè)和信息化部等七部門關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》，則推動國產(chǎn)通用GPU在AI算力場景的應(yīng)用。一項項政策，通過構(gòu)建支持技術(shù)進(jìn)步、標(biāo)準(zhǔn)化及產(chǎn)能提升的綜合框架，鼓勵推動著行業(yè)增長。

在此背景下，一批中國公司走上了自主研發(fā)的國產(chǎn)通用GPU崛起之路，天數(shù)智芯就是典型代表。作為國內(nèi)最早進(jìn)軍通用GPU的企業(yè)，天數(shù)智芯過去幾年在研發(fā)上的投入可謂不遺余力?！墩泄蓵凤@示，2022年至2024年及2025年上半年，天數(shù)智芯的研發(fā)投入分別達(dá)到4.57億元、6.16億元、7.73億元、4.52億元。截至2025年上半年末，研發(fā)團(tuán)隊員工超過480人，約70%的研發(fā)人員擁有碩士或以上學(xué)位，核心研發(fā)人員在國際大型半導(dǎo)體公司擁有寶貴經(jīng)驗，超過三分之一的研發(fā)團(tuán)隊成員擁有十年以上的行業(yè)經(jīng)驗，主要負(fù)責(zé)人更擁有逾20年的行業(yè)經(jīng)驗。

成果也是顯著的。在持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入的基礎(chǔ)上，天數(shù)智芯實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)通用GPU多個從0到1的突破，打破國外廠商長期壟斷。

針對訓(xùn)練場景，2021年9月，天數(shù)智芯推出的國內(nèi)首款通用GPU產(chǎn)品“天垓Gen1”正式商用，其采用7納米先進(jìn)制程，填補(bǔ)了國產(chǎn)通用GPU訓(xùn)練市場空白，“天垓Gen2”已在2023年四季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。目前，第三代產(chǎn)品“天垓Gen3”已經(jīng)于2024年第三季度發(fā)布，預(yù)計將在2026年第一季度啟動量產(chǎn)，持續(xù)夯實(shí)訓(xùn)練場景算力優(yōu)勢。公開報道顯示，今年初，天數(shù)智芯聯(lián)合無問芯穹的千卡集群的訓(xùn)練優(yōu)化中，在天垓150千卡集群上成功將70BLLaMA模型訓(xùn)練性能提升至國際領(lǐng)先水平，并將一個千億級參數(shù)的MoE模型性能提升了53.5%。

而在推理領(lǐng)域，天數(shù)智芯于2022年推出的“智鎧”系列布局成效顯著。2023年2月，智鎧Gen1及Gen1X實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，成為國內(nèi)首款專為推理場景設(shè)計的通用GPU產(chǎn)品，新一代智鎧產(chǎn)品正聚焦大語言模型優(yōu)化，擴(kuò)大低精度及混合精度計算支持，貼合行業(yè)技術(shù)趨勢。

“弗若斯特沙利文”資料顯示，在中國芯片設(shè)計公司中，天數(shù)智芯是首家實(shí)現(xiàn)推理通用GPU芯片量產(chǎn)的公司，首家實(shí)現(xiàn)訓(xùn)練通用GPU芯片量產(chǎn)的公司，及首家采用先進(jìn)7nm工藝技術(shù)達(dá)成該等里程碑的公司。

目前，天數(shù)智芯構(gòu)建起的“天垓+智鎧”的全場景產(chǎn)品矩陣，覆蓋云邊協(xié)同、訓(xùn)推組合的完整通用算力系統(tǒng)，全面滿足從復(fù)雜AI模型訓(xùn)練到云端及邊緣側(cè)推理的多樣化需求，在國產(chǎn)通用GPU市場快速擴(kuò)張的時代，受到用戶的高度認(rèn)可，公司業(yè)績也穩(wěn)步增長，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)落地和商業(yè)化的完美閉環(huán)。

截至2025年上半年末，其產(chǎn)品已服務(wù)超290家客戶，交付芯片超過5.2萬片，在金融、醫(yī)療、交通等關(guān)鍵領(lǐng)域部署超900次，全面賦能千行百業(yè)數(shù)字化升級與科研創(chuàng)新。公司收入由2022年的1.89億元快速攀升至2024年的5.4億元，年復(fù)合增長率高達(dá)68.8%；2025年上半年，公司收入已達(dá)3.24億元，同比增長64.2%。

圖源：罐頭圖庫

02

打造完善生態(tài)體系

80%募資繼續(xù)加碼研發(fā)

通用GPU的長遠(yuǎn)發(fā)展離不開生態(tài)支撐，天數(shù)智芯也早早意識到這一點(diǎn)，堅持軟硬件一體化設(shè)計理念，以“兼容開放、共建共享”構(gòu)建完善生態(tài)體系，推動國內(nèi)算力生態(tài)從“單點(diǎn)突破”邁向“系統(tǒng)升級”。

天數(shù)智芯的產(chǎn)品，適配聯(lián)想、超云等主流服務(wù)器廠商，并與上海人工智能實(shí)驗室等機(jī)構(gòu)合作，打破技術(shù)壁壘，形成從芯片到應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。同時，其通用GPU產(chǎn)品，全面兼容TensorFlow、PyTorch、PaddlePaddle等國內(nèi)外主流AI框架及各類深度學(xué)習(xí)加速庫，通過標(biāo)準(zhǔn)化接口將應(yīng)用遷移時間降低50%以上，驅(qū)動層面支持Ubuntu、CentOS、麒麟等主要Linux發(fā)行版本，兼容x86與ARM架構(gòu)，其適配時間短、集成效率高，開箱即用，充分滿足客戶多樣化實(shí)施需求。

“弗若斯特沙利文”報告顯示，天數(shù)智芯是國內(nèi)首家通過自研軟件棧全面兼容全球主流通用GPU編程生態(tài)系統(tǒng)及平臺的企業(yè)，其“一次部署，持續(xù)適配”的方式不僅確保了快速落地與卓越的場景適應(yīng)力，更通過持續(xù)的軟件優(yōu)化保證顯著的成本優(yōu)勢，同時在多種應(yīng)用場景中實(shí)現(xiàn)解決方案性能的最大化。

值得一提的是，早在2019年，天數(shù)智芯就啟動了DeepSpark開源社區(qū)建設(shè)，目前已匯聚400+算法模型，80+推理模型，覆蓋主流AI框架，通過標(biāo)準(zhǔn)化接口降低行業(yè)適配成本。同時，其提供多維度評測體系，顯著降低開發(fā)者適配門檻，成為國內(nèi)通用計算的一大“創(chuàng)新樞紐”。這種“硬件+軟件+生態(tài)””的全棧布局，也助力天數(shù)智芯在國內(nèi)通用GPU的發(fā)展進(jìn)程中搶占先機(jī)，將產(chǎn)品滲透到金融、醫(yī)療、教育、交通等多個關(guān)鍵行業(yè)，服務(wù)超450個AI模型。

另外在產(chǎn)業(yè)協(xié)同上，天數(shù)智芯牽頭制定《人工智能芯片技術(shù)規(guī)范》等國家標(biāo)準(zhǔn)，與上海人工智能實(shí)驗室合作接入DeepLink破除生態(tài)壁壘，并與復(fù)旦大學(xué)、重慶郵電大學(xué)等高校共建實(shí)驗室，累計培養(yǎng)國內(nèi)芯片人才超千人，為產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展壯大貢獻(xiàn)力量。

本次港股IPO，天數(shù)智芯募資約37億港元。所得凈額中，預(yù)計約80%將用于研發(fā)公司的產(chǎn)品及解決方案，其中50%投入通用GPU芯片及加速卡研發(fā)與商業(yè)化，25%用于自主軟件棧研發(fā)，5%投向AI算力解決方案。同時，公司計劃將10%資金用于銷售及市場推廣，進(jìn)一步拓展行業(yè)覆蓋與客戶滲透率。對募集資金的安排，在體現(xiàn)天數(shù)智芯對技術(shù)研發(fā)的重視的同時，也顯示出其對市場拓展的前瞻規(guī)劃。

在充足的資金支持下，天數(shù)智芯的通用GPU芯片及加速卡研發(fā)、升級速度有望進(jìn)一步加快，應(yīng)用場景得到進(jìn)一步拓展，并在包括Mamba和JEPA在內(nèi)的多元化大模型領(lǐng)域擴(kuò)大支持，同時保持高質(zhì)量高性能。

更值得一提的是，全球公開發(fā)售文件顯示，天數(shù)智芯本次發(fā)行引入18家頂級投資方組成的基石團(tuán)隊，共計擬認(rèn)購15.83億港元，其中包括有中興通訊（香港）、UBSAMSingapore、華勝天成（香港）、第四范式、安擎國際、匯添富（香港）、華夏基金（香港）、芯鑫控股、明山資本等。而在IPO之前，公司也已經(jīng)獲得包括大鉦資本、星納赫資本、紅杉中國、元禾基金等眾多知名機(jī)構(gòu)的支持。眾多知名機(jī)構(gòu)的投資，足以展現(xiàn)資本對公司未來發(fā)展前景的看好。

當(dāng)下，AI技術(shù)革命催生了前所未有的算力需求，而中國通用GPU市場也正處于高速擴(kuò)張階段。作為行業(yè)領(lǐng)軍者之一，在這場通用GPU國產(chǎn)替代浪潮中，天數(shù)智芯在資本市場的加持下，也有望獲得更大發(fā)展機(jī)遇，在未來以自主可控之“芯”，為中國AI產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展打造不可或缺的算力基石。

你對AI產(chǎn)業(yè)鏈及國產(chǎn)通用GPU還有哪些了解？評論區(qū)聊聊吧。