“現(xiàn)在最火的公司是英偉達(dá)，那50年前呢？100年前？”

上周刷到一張圖，標(biāo)題直接戳中了我這個(gè)科技行業(yè)觀察者的好奇心：“Top Market Companies——The largest firms are usually in the dominant sector of the time”（頭部企業(yè)往往屬于當(dāng)下的主導(dǎo)行業(yè)）。

一張圖把半個(gè)世紀(jì)的商業(yè)邏輯說(shuō)透了——?jiǎng)e光盯著今天的英偉達(dá)，往前翻，每一代“頂流公司”的背后，都是當(dāng)時(shí)最能“賺錢”的行業(yè)。

先從圖里的時(shí)間軸扒起。1955年那欄，藍(lán)色柱子幾乎頂?shù)搅?0%的刻度，對(duì)應(yīng)的是通用汽車（GM）。

上世紀(jì)50年代，美國(guó)剛打完二戰(zhàn)，家家戶戶攢錢買汽車，汽車工業(yè)就是當(dāng)時(shí)的“科技行業(yè)”——通用汽車一年能賣幾百萬(wàn)輛車，市值占比能沖到近10%，本質(zhì)是“制造業(yè)當(dāng)家”的時(shí)代紅利。

到了1976年，灰色柱子接棒，AT&T成了新老大。那會(huì)兒電話剛從“奢侈品”變成家庭標(biāo)配，電信行業(yè)是絕對(duì)的“基礎(chǔ)設(shè)施”——AT&T壟斷了美國(guó)的電話線路，相當(dāng)于今天掌握了互聯(lián)網(wǎng)主干網(wǎng)，市值占比能穩(wěn)住6%以上，靠的就是“誰(shuí)都離不開(kāi)我”的行業(yè)地位。

有意思的是1990年代，圖里同時(shí)冒出來(lái)通用電氣（GE）和微軟的藍(lán)色柱子。前者是“老牌工業(yè)巨頭”的最后高光——GE那會(huì)兒還做家電、醫(yī)療、能源、航空發(fā)動(dòng)機(jī)，靠“什么賺錢做什么”維持體量；

后者則是新物種：微軟的Windows系統(tǒng)剛普及，個(gè)人電腦成了辦公室標(biāo)配，軟件行業(yè)第一次和傳統(tǒng)工業(yè)平起平坐。

這其實(shí)是個(gè)“新舊交替”的信號(hào)：工業(yè)的時(shí)代快過(guò)去了，科技的時(shí)代要來(lái)了。

再往后的劇情大家熟：2010年代埃克森美孚短暫冒頭（那會(huì)兒油價(jià)漲瘋了，能源是硬通貨），但很快被蘋果按下去——iPhone重新定義了手機(jī)，消費(fèi)電子成了新的“流量入口”。

而到了2025年，圖里的綠色柱子直指英偉達(dá)，占比快摸到8%——這兩年AI大模型爆發(fā)，全世界都搶英偉達(dá)的GPU，它的芯片成了“AI時(shí)代的水電”，這不就是今天的“主導(dǎo)行業(yè)”？

有意思的是1990年代，圖里同時(shí)冒出來(lái)通用電氣（GE）和微軟的藍(lán)色柱子。前者是“老牌工業(yè)巨頭”的最后高光——GE那會(huì)兒還做家電、醫(yī)療、能源航空發(fā)動(dòng)機(jī)，靠“什么賺錢做什么”維持體量；

這張圖最近在科技圈和財(cái)經(jīng)圈討論度挺高，倒不是因?yàn)閿?shù)據(jù)多新鮮，而是剛好撞上了“英偉達(dá)市值破5萬(wàn)億美元”的新聞，英偉達(dá)發(fā)布Q3財(cái)報(bào)，AI芯片營(yíng)收同比翻了3倍，股價(jià)直接跳漲12%——有人算過(guò)，它現(xiàn)在的市值能買下2個(gè)埃克森美孚，4個(gè)通用汽車。

但網(wǎng)友的討論里，“潑冷水”的也不少。有人翻出2000年的老新聞：“當(dāng)年微軟市值巔峰時(shí)，也有人說(shuō)‘軟件會(huì)統(tǒng)治世界’，結(jié)果后來(lái)被反壟斷拆分，市值跌了一半”；

還有人補(bǔ)刀：“AT&T當(dāng)年也是‘不可替代’，后來(lái)被拆分，現(xiàn)在連前20都進(jìn)不去”。

也有人翻出通用汽車的老廣告：“1950年的人肯定想不到，今天最牛的公司，是賣‘電腦零件’的”。

其實(shí)這張圖最扎心的地方，不是“誰(shuí)當(dāng)了老大”，而是“沒(méi)有永遠(yuǎn)的老大”。

通用汽車靠汽車吃了20年紅利，AT&T靠電話吃了10年，微軟靠Windows吃了15年，蘋果吃了14年還未見(jiàn)頹勢(shì)，現(xiàn)在英偉達(dá)靠GPU吃紅利——但每一代頂流，都是“踩中了當(dāng)時(shí)的剛需”：- 50年代剛需是“出行”，所以汽車贏；- 70年代剛需是“通信”，所以電信贏；- 90年代剛需是“辦公效率”，所以軟件贏；- 今天剛需是“AI算力”，所以芯片贏。

至于英偉達(dá)能火多久？沒(méi)人說(shuō)得準(zhǔn)——就像1990年沒(méi)人能想到，20年后最火的公司是賣手機(jī)的蘋果。但有一點(diǎn)是肯定的：下一個(gè)頂流公司，一定是解決了“下一個(gè)時(shí)代剛需”的那家。你覺(jué)得，下一個(gè)“主導(dǎo)行業(yè)”會(huì)是什么？