招商輪船進(jìn)入穿梭油輪領(lǐng)域：新造1+1艘DP穿梭油輪，并簽署長期運(yùn)輸協(xié)議

在傳統(tǒng)遠(yuǎn)洋油運(yùn)“規(guī)模優(yōu)勢”之外，招商局能源運(yùn)輸股份有限公司（以下簡稱“招商輪船”）正把業(yè)務(wù)觸角延伸至更具海上油田作業(yè)屬性、技術(shù)門檻更高的穿梭油輪（Shuttle Tanker）賽道。

根據(jù)該公司近期發(fā)布的公告披露，該公司董事會已審議同意新造1+1艘Suezmax級動力定位穿梭油輪（DPST），并將同步與客戶簽署長期運(yùn)輸協(xié)議。這一“造船+長約”組合，意味著本次布局并非單純押注周期，而是更偏向以項(xiàng)目化合同鎖定運(yùn)力與現(xiàn)金流的穩(wěn)健策略。

董事會決議：同意訂造1+1艘DPST，并簽署長期運(yùn)輸協(xié)議

公告顯示，招商輪船于2025年11月28日向全體董事及高管發(fā)出會議通知，并于2025年12月5日以書面會議方式召開第七屆董事會第二十五次會議，會議應(yīng)出席與實(shí)際出席董事均為12名，程序符合相關(guān)法律法規(guī)與公司章程要求，決議合法有效。

在本次會議審議事項(xiàng)中，“關(guān)于新造1+1艘DPST（動力定位穿梭油輪）并簽署長期運(yùn)輸協(xié)議的議案”明確指出：董事會同意公司訂造1+1艘動力定位穿梭油輪（Suezmax級），并與客戶簽署長期運(yùn)輸協(xié)議。該議案表決結(jié)果為同意12票、反對0票、棄權(quán)0票。 這一表述的關(guān)鍵點(diǎn)在于“長期運(yùn)輸協(xié)議”與“DPST”同時出現(xiàn)，釋放出項(xiàng)目綁定、收益結(jié)構(gòu)更可預(yù)期的商業(yè)信號。

業(yè)內(nèi)信息：DP2、15.4萬噸級，或?qū)又泻Ｓ湍厦烙吞镩L期租約

據(jù)航運(yùn)媒體TradeWinds報道，招商輪船正在擴(kuò)大進(jìn)入穿梭油輪細(xì)分市場：公司董事會批準(zhǔn)訂造1艘Suezmax穿梭油輪并保留第二艘選擇權(quán)，且新船對應(yīng)長期租船安排。

報道援引業(yè)內(nèi)消息稱，相關(guān)船舶或?yàn)榧s15.4萬載重噸、配備DP2動力定位系統(tǒng)的新造船，船廠選擇上被指向大連造船（DSIC）。

需要說明的是，上述船廠、船型細(xì)節(jié)及租約方均為外媒與業(yè)內(nèi)渠道信息，招商輪船在公告中并未披露客戶與船廠名稱；目前能夠確認(rèn)的是，公司已在董事會層面通過“新造1+1艘Suezmax級DPST并簽署長期運(yùn)輸協(xié)議”的決議。

不過如信德海事網(wǎng)此前報道《》，2023年，大船集團(tuán)交付過一艘由我國自主設(shè)計建造的全球最大級別DP穿梭油輪“諾思先鋒”輪。

該輪是中海油旗下中海石油化工進(jìn)出口有限公司下屬上海北海船務(wù)股份有限公司委托中國船舶大連造船為全球最大深水油氣田——巴西布茲奧斯（Buzios）及梅羅（Mero）油田的中方份額油運(yùn)輸量身訂造的油輪，具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，該輪的順利交付也標(biāo)志著大連造船重返穿梭油輪建造市場。該油輪載重15.5萬噸，總長279米，型寬48米，型深23.7米，采用行業(yè)領(lǐng)先的DP動力定位技術(shù)（以下簡稱DP2系統(tǒng)）和全新一代艏裝載系統(tǒng)，具備穩(wěn)定的位置控制功能和更高的提油安全保障性，是首艘按照巴西國家石油公司最新版技術(shù)規(guī)范建造的新型DP油輪，也是目前全球按照此標(biāo)準(zhǔn)建成的最大級別DP油輪。

穿梭油輪為何“門檻高、粘性強(qiáng)”

與常規(guī)遠(yuǎn)洋原油運(yùn)輸不同，穿梭油輪通常服務(wù)于FPSO/海上油田外輸體系，核心作業(yè)場景是在更復(fù)雜海況或靠近海上設(shè)施的受限海域完成裝卸與動態(tài)保持。因此，動力定位系統(tǒng)（DP2/DP3）冗余設(shè)計、作業(yè)安全管理體系、船員經(jīng)驗(yàn)與項(xiàng)目執(zhí)行能力，往往共同構(gòu)成進(jìn)入壁壘。

也正因“作業(yè)屬性強(qiáng)”，穿梭油輪的商業(yè)模式更接近“海上油田物流基礎(chǔ)設(shè)施”：需求端通常以較長周期合同鎖定運(yùn)力，項(xiàng)目綁定度高、替代成本高，一旦進(jìn)入油田供應(yīng)鏈，粘性顯著。對船東而言，這類資產(chǎn)的競爭力不只來自船隊(duì)規(guī)模，更來自可復(fù)制的安全、技術(shù)與項(xiàng)目管理能力。

對招商輪船意味著什么：從“規(guī)模化油運(yùn)”走向“項(xiàng)目化能源運(yùn)輸”

從招商輪船公告措辭看，本次決議的核心并不是單獨(dú)的“訂造新船”，而是“訂造+簽署長期運(yùn)輸協(xié)議”的同步安排。

這意味著招商輪船在資產(chǎn)端與合同端進(jìn)行聯(lián)動升級：在資產(chǎn)端引入DP穿梭油輪這一高門檻船型，拓展油運(yùn)能力的技術(shù)邊界；在合同端用長期協(xié)議對沖純周期波動，提升收入可見度；在業(yè)務(wù)端則有望更深度嵌入上游能源企業(yè)的海上油田外輸體系，將部分油運(yùn)經(jīng)營從“航線—即期運(yùn)價”的傳統(tǒng)框架，延伸到“項(xiàng)目—合同—交付”的運(yùn)營邏輯。

從更長的產(chǎn)業(yè)視角看，隨著深水與遠(yuǎn)海油氣開發(fā)推進(jìn)、海外權(quán)益油開發(fā)節(jié)奏延續(xù)，穿梭油輪所代表的“項(xiàng)目化、長約化、能力驅(qū)動型”運(yùn)輸服務(wù)，正在成為油輪船東進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)再平衡時的重要選項(xiàng)。對傳統(tǒng)油運(yùn)龍頭而言，這不僅是新增運(yùn)力，更是從“航線型交易”向“油田型交付”延伸：用更強(qiáng)的工程化能力、更高的安全與作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，換取更長周期、更穩(wěn)定的合同現(xiàn)金流，從而提升業(yè)務(wù)組合的抗波動能力與產(chǎn)業(yè)鏈參與深度。

這一邏輯在國際龍頭船東的路徑中已有清晰驗(yàn)證。實(shí)際上，就在去年，希臘船東Maria Angelicoussis旗下的Maran Tankers在持續(xù)布局VLCC等傳統(tǒng)大船資產(chǎn)之外，也選擇在拿到巴西國家石油公司（Petrobras）相關(guān)租約后，在韓國訂造3艘新船，正式切入穿梭油輪領(lǐng)域。

更關(guān)鍵的是，Maran并未止步于“試水式下單”，而是在2024年11月通過關(guān)聯(lián)公司Maistros Shiptrade簽約收購成熟運(yùn)營商Altera Shuttle Tankers，一次性接手其在巴西、北海、加拿大運(yùn)營的18艘穿梭油輪資產(chǎn)與成熟運(yùn)營體系，并于今年完成整合、成立專門平臺Maran Shuttle Tankers。

換言之，穿梭油輪競爭的核心并不只是“有沒有船”，而是能否快速補(bǔ)齊項(xiàng)目執(zhí)行、HSE管理、DP作業(yè)能力、船員體系與客戶關(guān)系等一整套“油田級運(yùn)營能力”。

回到招商輪船：對于一家以VLCC見長的油運(yùn)龍頭而言，穿梭油輪當(dāng)然不是簡單的“多一個船型”，而是一種更偏工程化、項(xiàng)目化的能源運(yùn)輸能力。

該公司此次以“DPST新造+長期運(yùn)輸協(xié)議”的組合進(jìn)入該領(lǐng)域，本質(zhì)上是用長約鎖定需求側(cè)、用高規(guī)格船型匹配油田作業(yè)場景，走的是更可預(yù)期、更重運(yùn)營交付的增長路徑。

更進(jìn)一步看，在招商局集團(tuán)在提出“第三次創(chuàng)業(yè)”的背景下，這類從“規(guī)?；竭\(yùn)資產(chǎn)”向“高門檻、強(qiáng)交付、可復(fù)制的項(xiàng)目化服務(wù)能力”延伸的動作，也更符合集團(tuán)層面對新增長曲線與新能力體系的要求：不是只做運(yùn)力擴(kuò)張，而是做能力升級、做服務(wù)鏈條的加深與加粗。

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