杰西卡 發(fā)自 副駕寺
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港股“無(wú)人駕駛礦卡第一股”，終于落地！

率先成功沖線的是“大疆教父”李澤湘帶隊(duì)的希迪智駕，剛剛在港交所正式敲鐘。

本次IPO，希迪智駕全球發(fā)售540.8萬(wàn)股，每股最終發(fā)售價(jià)為263港元，募資總額為14.22億港元，扣除上市開(kāi)支后凈額約13.09億港元。

敲鐘前，公司引入了5位基石投資者，分別為湘江智騁、智駕一號(hào)、工銀瑞信、工銀瑞信國(guó)際、前海開(kāi)源群巍，合計(jì)認(rèn)購(gòu)2007.6萬(wàn)股，占發(fā)售股份總數(shù)的38.39%。

希迪智駕今日開(kāi)盤價(jià)為263港元/股，和發(fā)行價(jià)持平，開(kāi)盤市值111.6億港元

希迪智駕在做什么？

希迪智駕，中國(guó)商用車智能駕駛產(chǎn)品及解決方案的供應(yīng)商，是國(guó)內(nèi)最早在自動(dòng)駕駛商用車領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的公司之一。

產(chǎn)品矩陣包含三大類：自動(dòng)駕駛解決方案、V2X、智能感知解決方案

自動(dòng)駕駛解決方案是希迪智駕目前的核心業(yè)務(wù)，包含兩部分：

首先是元礦山解決方案，也就是封閉環(huán)境自動(dòng)駕駛礦卡解決方案。

這類產(chǎn)品主要是在鉆孔、爆破、挖掘以及運(yùn)輸?shù)炔傻V流程中，實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛和智能化操作，把勞動(dòng)密集型采礦作業(yè)自動(dòng)化。

在指揮無(wú)人駕駛礦卡裝載、運(yùn)載及卸貨的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程調(diào)度車輛，監(jiān)管采礦作業(yè)，也可以實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程操作挖機(jī)等操作。

招股書(shū)援引灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，希迪自動(dòng)駕駛礦卡已經(jīng)把采礦效率大幅提升到人工駕駛礦卡作業(yè)效率的104%；公司也是全球首個(gè)完全無(wú)人駕駛純電采礦車隊(duì)運(yùn)營(yíng)商。

還有一類自動(dòng)駕駛解決方案，是封閉環(huán)境自動(dòng)駕駛物流車

和元礦山的基本功能類似，這類產(chǎn)品在封閉及半封閉環(huán)境中，可實(shí)現(xiàn)從一個(gè)裝載點(diǎn)到另一個(gè)裝載點(diǎn)的“端到端”自動(dòng)駕駛，主要是供給工業(yè)及物流園區(qū)等。

接下來(lái)是V2X產(chǎn)品及解決方案，涵蓋車載設(shè)備（OBU）、路側(cè)設(shè)備（RSU）及云平臺(tái)，應(yīng)用于智能交通系統(tǒng)。

在全國(guó)七個(gè)國(guó)家級(jí)車聯(lián)網(wǎng)先導(dǎo)區(qū)中，其中五個(gè)都成功實(shí)施了希迪智駕的V2X項(xiàng)目。

最后是智能感知解決方案，這部分也被分為兩塊：

• 列車自主感知系統(tǒng)（TAPS）：不依賴現(xiàn)有軌道信息系統(tǒng)，無(wú)需新增軌旁設(shè)備，是中國(guó)唯一實(shí)現(xiàn)列車獨(dú)立安全感知的產(chǎn)品；
• 車載智能感知與安全管理解決方案：適用于商用車輛，能提供360°環(huán)視、預(yù)警、行車記錄等功能。

希迪智駕的銷售模式，以產(chǎn)品銷售為主，非車隊(duì)運(yùn)營(yíng)。

客戶類型覆蓋礦山企業(yè)、物流園區(qū)、汽車OEM、政府與科研機(jī)構(gòu)等等。從2022年到2025年6月，公司的客戶數(shù)已經(jīng)從44家增長(zhǎng)到了152家

截至IPO前，希迪智駕已交付了304輛自動(dòng)駕駛礦卡、110套獨(dú)立自動(dòng)駕駛卡車系統(tǒng)，并收到了357輛自動(dòng)駕駛礦卡，以及290套獨(dú)立自動(dòng)駕駛卡車系統(tǒng)的指示性訂單。

這些增長(zhǎng)訂單，為希迪智駕的財(cái)務(wù)水平帶來(lái)怎樣的提升呢？

希迪智駕財(cái)務(wù)表現(xiàn)如何？

2022年~2024年，希迪智駕營(yíng)業(yè)收入分別為0.31億元、1.33億元和4.1億，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)263.1%

今年上半年?duì)I收4.08億元，同比增長(zhǎng)57.9%，已經(jīng)接近2024年全年水平。

其中，自動(dòng)駕駛解決方案貢獻(xiàn)了多數(shù)收入，主要由無(wú)人礦卡產(chǎn)品和解決方案占大頭。

過(guò)去三年和今年上半年，自動(dòng)駕駛解決方案的相關(guān)收入分別占同期總收入的90.2%、56.1%、62.1%和92.%。

利潤(rùn)層面，2022年~2024年，公司毛利分別為-0.06億元、0.27億元、1億元，同期毛利率分別為-19.3%、20.2%、24.7%。

今年上半年，希迪智駕的毛利為0.7億元，毛利率為17.1%。

2022年毛利為負(fù)，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)公司正在投入首個(gè)大規(guī)模實(shí)施的自主采礦項(xiàng)目，技術(shù)要求精密且人力投入龐大；物流車也處于初步商業(yè)化階段，業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)有限。

之后自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)的毛利率升高，毛利更高的智能感知也開(kāi)始產(chǎn)生收入，從2023年起公司綜合毛利也隨之提高。

2022~2024年，公司期內(nèi)虧損分別為2.63億、2.55億、5.81億，三年累計(jì)虧損超10億元。

今年上半年，公司期內(nèi)虧損為4.55億元，高于去年同期的1.23億元。

今年上半年的虧損擴(kuò)大，主要原因是支出明顯增加，上半年的研發(fā)開(kāi)支、一般及行政開(kāi)支分別為1.51億元和2億元，同比分別增長(zhǎng)了328%和256%。

而截至今年上半年末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1.86億元。

本次上市募資金額，希迪智駕計(jì)劃將首要用于公司未來(lái)五年的研發(fā)，再用作提高國(guó)內(nèi)外商業(yè)化能力，提升國(guó)際化布局。

還有部分會(huì)被用于進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源的潛在投資和并購(gòu)機(jī)會(huì)，以及公司的正常運(yùn)營(yíng)。

“大疆教父”帶隊(duì)，百度紅杉投了

希迪智駕創(chuàng)立于2017年，前身是長(zhǎng)沙智能駕駛研究院有限公司，核心高管有3位。

公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李澤湘，1961年出生于湖南，1979年在中南礦冶學(xué)院(現(xiàn)中南大學(xué)也是王傳福的母校)獲公派留學(xué)。

1989年12月獲加州大學(xué)伯克利分校工程學(xué)博士學(xué)位。

3年后李澤湘加盟香港科技大學(xué)，開(kāi)設(shè)了一門機(jī)器人比賽與設(shè)計(jì)的課程，有個(gè)學(xué)生修了兩次，后來(lái)借此機(jī)會(huì)又成為了李澤湘的研究生。

這個(gè)人就是大疆創(chuàng)始人汪滔

在讀研期間，汪滔創(chuàng)立了大疆，李澤湘為汪滔介紹了一些學(xué)生，還提供了資金支持，大疆很快成長(zhǎng)起來(lái)，李澤湘一度擔(dān)任大疆的董事長(zhǎng)。

或許這就是江湖尊稱李澤湘為“大疆教父”的原因。

再后來(lái)李澤湘從大疆退居二線，只擔(dān)任董事，開(kāi)啟了新的創(chuàng)業(yè)，目前通過(guò)新驅(qū)動(dòng)香港、長(zhǎng)沙港灣和清水灣香港創(chuàng)投及長(zhǎng)沙晟譽(yù)持有希迪智駕43.64%的股份。

與李澤湘一同創(chuàng)立希迪的是馬濰，今年69歲，本碩畢業(yè)于西安電子科技大學(xué)通信工程，畢業(yè)后留校擔(dān)任了4年講師，1994年在英國(guó)薩里大學(xué)獲信號(hào)處理博士學(xué)位，曾任德州儀器董事。

現(xiàn)在是希迪智駕的副董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)技術(shù)框架和業(yè)務(wù)模式的構(gòu)建。

還有一位是希迪智駕的CEO胡斯博，是一位“85后”，今年37歲，是李澤湘的校友，2017年在加州大學(xué)伯克利分校獲工商管理博士學(xué)位。

畢業(yè)后即加入希迪智駕，現(xiàn)在負(fù)責(zé)希迪的系統(tǒng)算法及仿真研發(fā)，還有集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展、營(yíng)銷和生產(chǎn)。

由這樣一支隊(duì)伍孵化而來(lái)的希迪智駕，8年間累計(jì)融資超8輪，2024年C+輪融資之后的隱含估值為90.24億元

投資陣容包括A輪就投資的紅杉中國(guó)，還有百度、聯(lián)想、兩江基金、光大控股等知名機(jī)構(gòu)。

今年的L4無(wú)人車，在資本市場(chǎng)空前活躍。

據(jù)智能車參考不完全統(tǒng)計(jì)，這已經(jīng)有至少五家L4級(jí)自動(dòng)駕駛卡車公司沖刺港股IPO，易控智駕、DeepWay深向、馭勢(shì)科技，還有主線科技都已在港交所遞表。

L4礦卡玩家齊聚的港股IPO門口，現(xiàn)在終于有第一位玩家過(guò)線了。

招股書(shū)傳送門：
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107855/documents/sehk25112701746_c.pdf