作者 | 凱西

來(lái)源 | 賽柏藍(lán)

醫(yī)藥零售行業(yè)正處于“轉(zhuǎn)型深水區(qū)”與“出清陣痛期”?。

01

實(shí)體藥店閉店潮尚未結(jié)束

中小連鎖“壓力山大”

近日，商務(wù)部發(fā)布的《2024年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，截至2024年底，全國(guó)共有《藥品經(jīng)營(yíng)許可證》持證企業(yè)70.54萬(wàn)家，其中批發(fā)企業(yè)1.51萬(wàn)家，同比增加0.03萬(wàn)家；零售連鎖企業(yè)6607家，同比減少118家。

日前，在中國(guó)醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)主辦的第19屆成長(zhǎng)型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展大會(huì)上，中國(guó)醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)、一心堂藥業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)阮鴻獻(xiàn)指出，隨著“健康中國(guó)2030戰(zhàn)略”的深入推進(jìn)，以及人工智能等新技術(shù)的廣泛應(yīng)用，醫(yī)藥行業(yè)面臨前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

醫(yī)藥零售行業(yè)尤甚。從中康數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年全國(guó)藥店第一季度凈減少3166家、第二季度凈減少4002家，門店數(shù)量回落已至69.5萬(wàn)，行業(yè)出清加速。

值得注意的是，進(jìn)入2025年，地方連鎖藥店申請(qǐng)破產(chǎn)清算的案例時(shí)有傳出。

據(jù)賽柏藍(lán)觀察，出清的案例，既有區(qū)域連鎖藥店關(guān)閉所有門店，一個(gè)區(qū)域品牌消亡；也有大型集團(tuán)下屬子公司的破產(chǎn)清算——2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，國(guó)藥一致關(guān)閉安徽國(guó)大藥房連鎖有限公司、國(guó)藥控股國(guó)致藥房連鎖（河源）有限公司、山東成大方圓醫(yī)藥連鎖有限公司、天津國(guó)大、吉林成大方圓5家控股子公司；以及頭部連鎖藥店的斷臂求生，今年前三季度，老百姓、益豐、大參林、健之佳、漱玉平民五大連鎖關(guān)店1023家。

中康數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，今年上半年，中型連鎖開店速度放緩，閉店與轉(zhuǎn)讓加速，同時(shí)，縣域市場(chǎng)，仍是許多中型連鎖的“自留地”和賴以生存的根基；小連鎖是本輪洗牌中受沖擊最大的群體，80家連鎖關(guān)閉注銷，超7000家門店閉店，小連鎖的生存空間正被急劇壓縮。

中銀證券曾分析，中國(guó)零售藥店行業(yè)中仍存在中小型連鎖藥店占據(jù)較大比例的特點(diǎn)，市場(chǎng)上存在大量的中小型連鎖藥店，存在廣闊的整合空間。

02

醫(yī)藥零售底部轉(zhuǎn)折

藥店經(jīng)營(yíng)生死線

第19屆成長(zhǎng)型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展大會(huì)上，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友指出，經(jīng)濟(jì)周期曲線的波動(dòng)往往映射出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的內(nèi)在軌跡。

依據(jù)《2024年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》，2024年，以零售為主的上市公司平均毛利率33.4%；平均費(fèi)用率28.7%；平均凈利潤(rùn)率3.1%。

醫(yī)藥零售行業(yè)可能來(lái)到了底部轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

在第19屆成長(zhǎng)型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展大會(huì)上，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平建議，企業(yè)要切實(shí)關(guān)注和防范風(fēng)險(xiǎn)：關(guān)注周期性風(fēng)險(xiǎn)，注意經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和企業(yè)的周期變化；防范經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)，避免因錯(cuò)誤決策帶來(lái)的損失；防范資金鏈風(fēng)險(xiǎn)，重視財(cái)務(wù)預(yù)算，合理利用財(cái)務(wù)杠桿，控制好“兩金”占用。

行業(yè)進(jìn)入洗牌出清階段，實(shí)體藥店需要識(shí)別關(guān)鍵的財(cái)務(wù)警示信號(hào)，如盈利指標(biāo)方面，毛利率下滑、凈利率轉(zhuǎn)負(fù)；以及運(yùn)營(yíng)效率指標(biāo)上的，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率過低/周轉(zhuǎn)天數(shù)過長(zhǎng)，坪效和人效不斷下降；另外就是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)——這顯然是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。

企業(yè)可以短期虧損，但不能沒有現(xiàn)金流。對(duì)于融資渠道狹窄的中小連鎖藥店來(lái)說，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的枯竭就等于被宣判“死緩”。

管清友進(jìn)一步建議，結(jié)合“十五五”規(guī)劃建議中“以人為本”的政策導(dǎo)向，可以預(yù)見未來(lái)宏觀調(diào)控與產(chǎn)業(yè)政策將逐步圍繞“人”這一核心要素展開。隨著我國(guó)人口老齡化進(jìn)程的持續(xù)深化，人口年齡結(jié)構(gòu)與消費(fèi)需求偏好正在發(fā)生系統(tǒng)性轉(zhuǎn)變，這促使醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)在新的人口格局下，逐漸演進(jìn)為一個(gè)具有長(zhǎng)期確定性與戰(zhàn)略重要性的關(guān)鍵賽道。

據(jù)中國(guó)老齡科學(xué)研究中心預(yù)測(cè)，目前我國(guó)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模7萬(wàn)億左右，2035年將達(dá)到30萬(wàn)億。在此背景下，藥店作為社區(qū)健康服務(wù)的重要入口，其專業(yè)性和可信度的優(yōu)勢(shì)將更加明顯。

2025年4月，商務(wù)部、國(guó)家衛(wèi)生健康委等12部門聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)健康消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，要求引導(dǎo)零售藥店拓展健康促進(jìn)、營(yíng)養(yǎng)保健等功能，將零售藥店打造成未來(lái)百姓健康服務(wù)的驛站。

賽柏藍(lán)在第19屆成長(zhǎng)型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展大會(huì)期間就觀察到，服務(wù)好銀發(fā)人群、推動(dòng)藥店適老化改造已經(jīng)成為一些藥店實(shí)踐的新方向。

03

降低醫(yī)保依賴

堅(jiān)定多元探索

藍(lán)海戰(zhàn)略是突破企業(yè)內(nèi)卷的重要一步。中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平在19屆成長(zhǎng)型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展大會(huì)上，提出四化經(jīng)營(yíng)：差異化、細(xì)分化、高端化、品牌化。

面臨充滿壓力與挑戰(zhàn)的外部環(huán)境，頭部上市連鎖各自在如何轉(zhuǎn)型？

一心堂指出，外部政策（如醫(yī)保規(guī)范）與宏觀經(jīng)濟(jì)（老齡化、消費(fèi)渠道多元化）變化較大，藥店所面臨的環(huán)境和模式不太可能恢復(fù)至過去狀態(tài)，行業(yè)核心方向是“提升單店服務(wù)人數(shù)與效率”，經(jīng)營(yíng)合規(guī)化（如醫(yī)保溯源碼全覆蓋、供應(yīng)鏈合規(guī)）是關(guān)鍵趨勢(shì)。

一心堂啟動(dòng)門店調(diào)改，擴(kuò)充非藥品類，以提升門店店效、人效、平效。截至9月30日已完成805家，2025年底前計(jì)劃完成1000家；2027年前完成70%門店泛健康調(diào)改（新增個(gè)護(hù)美妝、洗滌洗護(hù)、功能性食品、兒童潮玩等品類）、30%門店專業(yè)化（聚焦處方藥、DTP產(chǎn)品、新特藥），目標(biāo)泛健康門店醫(yī)保支付占比控制在20%附近。

老百姓也表示，今年第三季度，正式實(shí)施門店從“交易型”到“關(guān)系型”、業(yè)務(wù)線從“坐商”到“行商”的雙線轉(zhuǎn)型，其核心目標(biāo)之一就是推動(dòng)店員從銷售員轉(zhuǎn)型為顧客信賴的健康顧問，提升顧客體驗(yàn)。同時(shí)，持續(xù)圍繞顧客的健康需求挖掘多元化機(jī)會(huì)點(diǎn)，主要從商品、服務(wù)兩大方面推進(jìn)。

健之佳從“依賴醫(yī)保”銷售、藥品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)模式主動(dòng)向強(qiáng)化專業(yè)藥學(xué)服務(wù)、健康管理服務(wù)、差異化商品品類管理能力轉(zhuǎn)型，從“滿足顧客需求”向“激發(fā)顧客需求”轉(zhuǎn)型。

漱玉平民在說到2025年四季度及明年發(fā)展的展望時(shí)也稱，從行業(yè)環(huán)境來(lái)看，藥店醫(yī)保占比將進(jìn)一步回落，非藥占比逐步上升，健康食品、健康生活品等品類是主要增長(zhǎng)方向。

醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)也在適應(yīng)產(chǎn)業(yè)的變化。

復(fù)星醫(yī)藥國(guó)內(nèi)營(yíng)銷平臺(tái)聯(lián)席CEO李梅在19屆成長(zhǎng)型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展大會(huì)上分享道，復(fù)星醫(yī)藥的院外發(fā)展戰(zhàn)略，通過引入檢測(cè)、創(chuàng)新藥等特色產(chǎn)品建立藥店專業(yè)壁壘；智能可穿戴設(shè)備增強(qiáng)用戶互動(dòng)；醫(yī)療器械、健康食品滿足多元消費(fèi)需求，此外，積極拓展藥店服務(wù)場(chǎng)景，進(jìn)一步賦能連鎖終端。

第19屆成長(zhǎng)大會(huì)主席、華潤(rùn)三九董事長(zhǎng)邱華偉還強(qiáng)調(diào)，在擴(kuò)大內(nèi)需的國(guó)家戰(zhàn)略下，健康產(chǎn)業(yè)機(jī)遇凸顯。應(yīng)該聚焦銀發(fā)經(jīng)濟(jì)“新藍(lán)海”與新質(zhì)生產(chǎn)力，以科技創(chuàng)新為引擎，發(fā)展新產(chǎn)業(yè)、培育未來(lái)產(chǎn)業(yè)。醫(yī)藥企業(yè)只有不斷加大研發(fā)投入，在品牌、產(chǎn)品等方面不斷創(chuàng)新，才能在時(shí)代的浪潮中破浪而行。

醫(yī)藥行業(yè)處于新周期的深度調(diào)整之下，全產(chǎn)業(yè)鏈概莫能外。

附：2024年銷售總額前100位的藥品零售企業(yè)

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