本報(bào)記者 彭 妍

北京時(shí)間12月11日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到3.5%至3.75%之間，這是年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次降息?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)多家銀行目前并未同步調(diào)降美元定期存款利率，仍有部分美元定期存款產(chǎn)品的利率維持在3%以上。

業(yè)內(nèi)人士提醒，隨著美聯(lián)儲(chǔ)正式進(jìn)入降息通道，國(guó)內(nèi)銀行的美元定期存款利率整體下行已是大勢(shì)所趨，投資者需警惕利率下行風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置策略。

外資銀行產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力

在美聯(lián)儲(chǔ)降息落地、美元定期存款利率整體承壓下行的背景下，市場(chǎng)上仍有不少銀行推出高息美元存款產(chǎn)品，部分產(chǎn)品利率突破3.5%。

12月3日，西安銀行發(fā)布公告稱，推出美元金信存定期存款產(chǎn)品，產(chǎn)品覆蓋1個(gè)月至2年多檔存期。其中6個(gè)月、1年期執(zhí)行利率達(dá)3.98%，為各期限利率最高值；1個(gè)月利率3.2%，3個(gè)月、2年期利率均為3.6%。12月4日，江蘇銀行上海分行發(fā)布公告稱，于2025年12月1日至12月31日推出外幣定期存款專屬產(chǎn)品，3個(gè)月、6個(gè)月、1年期美元存款利率分別為2.5%、2.7%、3%，各期限產(chǎn)品起存金額均為5000美元。此外，渤海銀行太原分行也于近期推出“美元渤定存”產(chǎn)品，該系列產(chǎn)品支持線上辦理，具有保本保息的特點(diǎn)，起存金額為1萬(wàn)美元，共涵蓋4個(gè)期限檔位，1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年期產(chǎn)品的票面利率分別為2.5%、2.65%、2.75%、3.1%。

外資銀行同樣在高息美元定存產(chǎn)品上持續(xù)發(fā)力。渣打銀行12月份推出新資金美元定存優(yōu)惠活動(dòng)，1個(gè)月與3個(gè)月產(chǎn)品利率最高達(dá)3.6%，6個(gè)月與1年期產(chǎn)品利率為3.5%。華商銀行、韓亞銀行等近期也集中上調(diào)短期美元定存利率，部分產(chǎn)品利率超過(guò)3%。以華商銀行為例，其6個(gè)月的美元定存利率最高可達(dá)3.4%，起存金額僅需10美元，門(mén)檻大幅低于同業(yè)同類產(chǎn)品。

恒豐銀行北京地區(qū)某支行理財(cái)經(jīng)理向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，該行1萬(wàn)美元起存的1年期美元定期存款產(chǎn)品，利率仍維持在3.1%。不過(guò)受美聯(lián)儲(chǔ)降息影響，未來(lái)美元定期存款利率或存在進(jìn)一步下行空間。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，多家銀行美元定期存款利率仍維持3%以上，這一現(xiàn)象反映了貨幣政策傳導(dǎo)的時(shí)滯性和銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的復(fù)雜性。首先，商業(yè)銀行的存款定價(jià)并非完全跟隨聯(lián)邦基金利率即時(shí)調(diào)整，而是綜合考慮自身流動(dòng)性需求、資產(chǎn)端收益率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)雖已三次降息，但利率水平仍處于歷史相對(duì)高位（3.5%—3.75%），為銀行提供了較高的政策利率錨定點(diǎn)。其次，部分銀行可能面臨美元流動(dòng)性緊張，需要通過(guò)較高利率吸引存款，或是其美元資產(chǎn)端（如企業(yè)貸款、債券投資）仍維持較高收益，存在利差空間支撐高息攬儲(chǔ)。最后，中資銀行在離岸市場(chǎng)的美元定期存款定價(jià)還受到跨境資金流動(dòng)等多重因素影響，并非單純追蹤美聯(lián)儲(chǔ)政策利率變動(dòng)。

銀行美元存款利率將下行

自今年9月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)，降息通道的形成讓市場(chǎng)對(duì)美元定期存款利率及美元資產(chǎn)收益率的未來(lái)走勢(shì)高度關(guān)注。

多位分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本輪降息落地后，國(guó)內(nèi)銀行美元定期存款利率整體下行已是確定性趨勢(shì)。曾剛表示，短期內(nèi)美元定期存款利率大概率呈現(xiàn)緩慢下行態(tài)勢(shì)，但下降速度可能滯后于政策利率調(diào)整。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行通常采取“加息快、降息慢”的不對(duì)稱調(diào)整策略，以保護(hù)凈息差。

“隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息效果向銀行負(fù)債端持續(xù)傳導(dǎo)，以及美國(guó)通脹和就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)可能支持其維持寬松立場(chǎng)，商業(yè)銀行的美元定期存款利率將隨之系統(tǒng)性回落?！碧K商銀行特約研究員薛洪言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，預(yù)計(jì)到2026年，主流美元定期存款利率很可能從目前的水平逐漸進(jìn)入“2%”的區(qū)間，其中不同銀行因客戶結(jié)構(gòu)和資金狀況的差異，其利率下調(diào)的速度和幅度會(huì)出現(xiàn)分化。

對(duì)于投資者而言，當(dāng)前配置美元資產(chǎn)需格外警惕風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)調(diào)整策略。曾剛表示，投資者首要關(guān)注的是再投資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前鎖定的高息存款到期后，很可能面臨更低的利率環(huán)境，因此需要提前規(guī)劃資金配置梯度。建議采用“啞鈴型”期限結(jié)構(gòu)，部分配置6個(gè)月內(nèi)的短期產(chǎn)品以保持流動(dòng)性，部分鎖定1—2年期產(chǎn)品，以獲取當(dāng)前較高的收益水平。策略上建議動(dòng)態(tài)平衡：當(dāng)前3%以上利率仍具吸引力，但應(yīng)預(yù)留20%—30%資金等待未來(lái)可能出現(xiàn)的其他投資機(jī)會(huì)，避免全部鎖定在降息通道中。

薛洪言建議，投資者應(yīng)優(yōu)先配置短期產(chǎn)品以鎖定當(dāng)前較高利率并保持流動(dòng)性；在資產(chǎn)組合中避免過(guò)度集中于美元資產(chǎn)，可考慮搭配其他資產(chǎn)以對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)；在選擇具體產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)穿透了解其底層資產(chǎn)構(gòu)成，優(yōu)先選擇主要投資于高信用等級(jí)固收資產(chǎn)的產(chǎn)品，并優(yōu)選風(fēng)控體系完善的大型機(jī)構(gòu)。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)