北京時(shí)間12月11日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從3.75%—4.00%下調(diào)至3.50%—3.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將在本月開始擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，購買400億美元的短期國債。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后召開的新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)將逐次會(huì)議做出決定，貨幣政策并不存在預(yù)定的路徑；國債購買規(guī)模或?qū)⒃谖磥頂?shù)月維持高位。另外，最新公布的“點(diǎn)陣圖”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員的中值預(yù)期為2026年再降息25個(gè)基點(diǎn)，2027年再降25個(gè)基點(diǎn)，與9月時(shí)的預(yù)測(cè)一致。

受鮑威爾“鴿派”發(fā)言刺激，美股三大指數(shù)集體拉升，漲幅擴(kuò)大，道指刷新日高，截至目前，道指大漲1.23%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.81%，納指漲0.5%。

今天對(duì)A股來說，也是一個(gè)比較重要的分水嶺，一類是科技，一類出海，也就是美股映射。過去半個(gè)月，顯然節(jié)奏在美股映射這邊。如果做一個(gè)排除法。Ai硬件是連續(xù)拉升，短期壓力比較大，甚至部分公司有誘多嫌疑，不抱指望。那么剩下的，也就只有ai應(yīng)用鏈，比如游戲，機(jī)器人，芯片，ai眼鏡等等，可以理解為科技方向。另一個(gè)是券商，指數(shù)能夠站上頸線位靠的就是券商，那么在天風(fēng)證券出了一點(diǎn)事情的情況下，我個(gè)人對(duì)券商還是抱有謹(jǐn)慎態(tài)度，就看牛市旗手能不能打出第二波了。雖然目前是科技的中場(chǎng)休息時(shí)間，但是我個(gè)人還是比較看好ai，尤其是中字頭，帶國企改革預(yù)期又跟科技沾邊的，以前推薦過的冰輪環(huán)境，兩個(gè)漲停，可以重點(diǎn)關(guān)注下，中復(fù)神鷹以及中密股份。美股映射方面，領(lǐng)益智造一直沒有怎么跌，歌爾股份作為果鏈+美股映射，可以重點(diǎn)關(guān)注一波，剩下的沒什么可說的，年底了，如果覺得抓不到好股，不如歇一歇。

北京時(shí)間2025年12月11日美聯(lián)儲(chǔ)完成年內(nèi)第三次降息，此次降息對(duì)A股整體偏利好，但呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征，同時(shí)長期走勢(shì)仍錨定國內(nèi)基本面，具體影響如下 ：

1. 資金面：北向資金大幅流入，強(qiáng)化流動(dòng)性支撐：降息使美元走弱，人民幣資產(chǎn)吸引力大增，12月以來北向資金累計(jì)凈流入超549億元，重點(diǎn)加倉電子、電力設(shè)備等板塊。且國內(nèi)此前已釋放險(xiǎn)資長期資金，內(nèi)外資共振為A股流動(dòng)性提供有力支撐。

2. 板塊端：利好賽道明確，部分板塊承壓：科技成長板塊是最大受益者，半導(dǎo)體、AI算力等企業(yè)融資成本降低，疊加國產(chǎn)替代趨勢(shì)，估值修復(fù)空間顯著；貴金屬、工業(yè)金屬等周期板塊也因美元貶值迎來盈利修復(fù)窗口；白酒、銀行等低估值藍(lán)籌受外資長期青睞，抗波動(dòng)能力較強(qiáng)。而紡織等傳統(tǒng)出口導(dǎo)向型行業(yè)，會(huì)因人民幣升值削弱價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力；高負(fù)債行業(yè)則可能因后續(xù)降息不及預(yù)期，面臨流動(dòng)性收緊的債務(wù)壓力。

3. 政策面：拓寬國內(nèi)政策操作空間：降息緩解了中美利差倒掛壓力，讓央行降準(zhǔn)、降息的操作空間更大。市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)穩(wěn)增長、促復(fù)蘇政策預(yù)期升溫，利于金融、消費(fèi)等受“寬貨幣”政策影響的板塊布局。

4. 市場(chǎng)情緒與走勢(shì)：短期催化明顯，中長期看基本面：短期利好推動(dòng)A股大概率高開，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升。但此次降息被解讀為“鷹派降息”，美聯(lián)儲(chǔ)暗示后續(xù)降息門檻提高，可能引發(fā)獲利資金了結(jié)，導(dǎo)致盤面震蕩。且長期來看，A股走勢(shì)最終還是取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度和企業(yè)盈利的實(shí)質(zhì)性改善。