12月3日，ICT龍頭紫光股份（000938.SZ）第二次向香港聯(lián)合交易所重新遞交主板上市申請，首次遞表已失效，中信建投國際、法國巴黎銀行及招銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人 。

根據(jù)招股書披露，紫光股份是全球領(lǐng)先的數(shù)字化解決方案提供商，核心業(yè)務(wù)覆蓋"云—網(wǎng)—安—算—存—端"全產(chǎn)業(yè)鏈，其控股子公司新華三集團(tuán)貢獻(xiàn)了77.1%的營收及173.2%的利潤，成為核心增長引擎 。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料：于2024年按相關(guān)收入計(jì)，紫光股份在中國數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施市場排名第三，市場份額為8.6%。

此次赴港上市募資將重點(diǎn)投向三大方向：一是聚焦高性能計(jì)算、云及AI數(shù)字化解決方案等前沿技術(shù)研發(fā)；二是尋求與"算力×聯(lián)接"戰(zhàn)略互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)投資與收購機(jī)會(huì)；三是加速海外市場滲透，深化全球化布局 。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，25Q3公司營收同、環(huán)比增長，歸母凈利潤同、環(huán)比下降。2025前三季度公司營收773.22億元，同比+31.41%；歸母凈利潤14.04億元，同比-11.24%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2.72億元，同比+111.35%，主因子公司銷售回款增加、收到的稅費(fèi)返還增加。25Q3公司營收298.97億元，同比+43.12%、環(huán)比+12.25%；歸母凈利潤3.63億元，同比-37.56%、環(huán)比-47.57%。

薪酬方面，董事長于英濤2024年薪酬為823萬元，2025年上半年為411.6萬元。

西部證券研報(bào)顯示，高速率交換機(jī)、AI服務(wù)器仍將是公司業(yè)績增長核心驅(qū)動(dòng)力，看好ScaleUp趨勢下公司軟硬件協(xié)調(diào)優(yōu)勢、ICT融合解決方案能力及供應(yīng)鏈整合能力和海外市場的拓展。預(yù)計(jì)25/26/27年歸母凈利潤18/20/26億元，對應(yīng)P/E為38/34/26倍，給予“增持”評級。

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