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前幾天，我跟大家寫了恒生科技的分析。認(rèn)為市盈率20倍仍處于洼地，加上回撤很大，可以定投。沒(méi)想到才短短2天，恒生科技就起來(lái)了，消息也很多，還能買嗎？

另外，港股科技資產(chǎn)紛繁復(fù)雜，不同指數(shù)和其基金有啥區(qū)別，誰(shuí)更有性價(jià)比？

恒生科技利好盤點(diǎn)

近幾天關(guān)于港股科技資產(chǎn)的消息較多，影響也很大，下面跟大家一一盤下。

第一，某里三季報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)。

單從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，某里三季報(bào)很差。因?yàn)槿径葰w屬股東凈利潤(rùn)209.9億元，同比大跌了52%。

堪稱業(yè)績(jī)腰斬。

但是，某里在即時(shí)零售——某寶閃購(gòu)（原某了么）獲得很大的增長(zhǎng)，三季度收入229.06億，同比大幅增長(zhǎng)60%。不僅盤活某了么、某寶，還得到新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

還有云業(yè)務(wù)，三季度收入398.24億，同比增長(zhǎng)34%。增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，主要來(lái)自AI人工智能！

第二，利空落地某團(tuán)大漲。

在三季報(bào)披露的同時(shí)，某里在三季度財(cái)報(bào)會(huì)上透露：對(duì)淘寶閃購(gòu)的投入達(dá)到高點(diǎn)，隨著效率提升和單位經(jīng)濟(jì)效益的顯著改善，以及規(guī)模的穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下個(gè)季度投入將顯著收縮。

另外過(guò)兩天，某團(tuán)披露三季報(bào)，虧損利空將會(huì)落地。

以上信息，意味著補(bǔ)貼大戰(zhàn)可能歇戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)有所緩解，市場(chǎng)回歸理性，對(duì)于深陷補(bǔ)貼大戰(zhàn)的某團(tuán)是一大利好，某團(tuán)今天也大漲近6%。

第三，某米增持和回購(gòu)。

在連續(xù)調(diào)整跌超30%后，某米出手了。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：某米在11月20-21日回購(gòu)2150萬(wàn)股，回購(gòu)金額超8億，昨天11月25日回購(gòu)250萬(wàn)股回購(gòu)金額超1億。此外，公司董事長(zhǎng)在11月24日個(gè)人增持超1億。

這些回購(gòu)和增持提振了某米的市場(chǎng)表現(xiàn)。

恒生科技還能買嗎？

以上這些消息，不管是新興業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展、補(bǔ)貼大戰(zhàn)退潮，還是增持和回購(gòu)，都利好港股科技資產(chǎn)。

加上估值仍在相對(duì)低位，還是可以按期定投、逢低加倉(cāng)的。

其實(shí)要我說(shuō)，港股科技資產(chǎn)正好是A股缺失的科技環(huán)。

因?yàn)楹芏嘞衩拦煽萍寄菢拥钠脚_(tái)、巨無(wú)霸，都在港股上市。這些公司高度相似：體量大、輕資產(chǎn)、業(yè)績(jī)好、現(xiàn)金流強(qiáng)，能大規(guī)模投入研發(fā)。

至于國(guó)內(nèi)的科技資產(chǎn)，相對(duì)偏概念、偏題材，業(yè)績(jī)較虛，沒(méi)有那么強(qiáng)的現(xiàn)金流。

因此想投科技的，港股科技是不可替代的！

在好買基金旗下的“科技寶”中，港股科技基金也多達(dá)5只，占比超一半。需要完整基金名單的，后臺(tái)發(fā)送“5”加小助理獲得。

【操作步驟：好買研習(xí)社主頁(yè)—點(diǎn)擊消息欄—進(jìn)入底部菜單欄（如下圖）】。

不過(guò)，新的問(wèn)題隨之而來(lái)。

在投港股科技資產(chǎn)時(shí)，經(jīng)常碰到恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)、港股科技、港股互聯(lián)網(wǎng)等不同指數(shù)基金，這些指數(shù)和其基金有啥區(qū)別，誰(shuí)更有性價(jià)比？

5類港股科技基金對(duì)比

先做下匯總，有關(guān)港股科技資產(chǎn)的指數(shù)，共以下5只。

其中，港股通科技、港股通互聯(lián)網(wǎng)以及港股科技，是國(guó)內(nèi)中證指數(shù)編制發(fā)布的。恒生互聯(lián)網(wǎng)和恒生科技，是香港恒生指數(shù)編制發(fā)布的。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年11月25日

業(yè)績(jī)方面，近一年以來(lái)，指數(shù)漲幅均在30%以上。

不過(guò)，中證編制的指數(shù)收益率明顯更高；恒生編制的指數(shù)收益率，相對(duì)弱些，且漲幅都32%左右。

再看跟蹤的基金數(shù)量和基金規(guī)模。

其中，恒生科技無(wú)疑是最熱門的，跟蹤的有47只基金，而且規(guī)模高達(dá)2417億。

其次是恒生互聯(lián)網(wǎng)和港股通科技，跟蹤的基金數(shù)量相差很大，但規(guī)模均在400億左右。

最后是港股通互聯(lián)網(wǎng)和港股科技，基金規(guī)模分別為98億、29億。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年11月25日

下面重點(diǎn)看下十大權(quán)重公司對(duì)比。

其中，恒生科技、港股科技、港股通科技，屬于寬泛的科技主題，不僅含有軟科技，比如輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，還含有硬科技，比如芯片、新能源汽車。

也都是大科技主題，覆蓋完整科技資產(chǎn)。

恒生互聯(lián)網(wǎng)和港股通互聯(lián)網(wǎng)，覆蓋則要窄一些，主要聚焦互聯(lián)網(wǎng)科技，主要是輕資產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年11月25日

從具體標(biāo)的范圍來(lái)看，恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)和港股科技的覆蓋更廣，港股通系列指數(shù)覆蓋小些。

因?yàn)橛行┕具€沒(méi)進(jìn)港股通，比如網(wǎng)易、京東、百度、攜程等大廠，都不在其中。

估值方面，恒生科技、港股科技和恒生互聯(lián)網(wǎng)最低，市盈率均在20倍，市凈率3倍多點(diǎn)。其次是港股通科技和港股通互聯(lián)網(wǎng)，市盈率21倍、22倍。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年11月25日

以上估值數(shù)據(jù)，也比國(guó)內(nèi)科技指數(shù)低很多。

文末跟大家總結(jié)下我的觀點(diǎn)：

就覆蓋標(biāo)的范圍（港股通+非港股通）、覆蓋主題（軟科技+硬科技），以及受歡迎程度（基金規(guī)模），恒生科技基金是當(dāng)之無(wú)愧的頂流，值得優(yōu)先考慮。

在此基礎(chǔ)上，港股通科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)、港股通互聯(lián)網(wǎng)和本篇沒(méi)有寫的含美股的中概互聯(lián)網(wǎng)基金，可以作為輔助和補(bǔ)充，進(jìn)一步增厚科技投資收益。

說(shuō)人話就是：可以單投恒生科技基金，也可以恒生科技+其他任意2-3只，構(gòu)建定投組合。

特別偏愛互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型的，可以優(yōu)先選擇恒生互聯(lián)網(wǎng)、港股通互聯(lián)網(wǎng)基金，進(jìn)行額外配置和定投。

資配進(jìn)階班

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