2025年前三季度，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)交出了一份令人驚喜的答卷。綜合費(fèi)用率創(chuàng)下20年新低，綜合成本率也達(dá)到了10年最低水平，這一卓越表現(xiàn)無(wú)疑為行業(yè)發(fā)展注入了一劑強(qiáng)心針。

從盈利數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年前三季度，85家披露數(shù)據(jù)的財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)778.34億元，較2024年同期的512.84億元同比大幅增長(zhǎng)51.75%，盈利規(guī)模與增速均刷新同期紀(jì)錄。其中，“報(bào)行合一”政策發(fā)揮了關(guān)鍵作用，杜絕了虛列費(fèi)用、拆分保費(fèi)等違規(guī)操作，有效推動(dòng)了行業(yè)降本增效。

不過(guò)，在行業(yè)整體繁榮的背后，也有部分險(xiǎn)企面臨著困境，三星財(cái)險(xiǎn)便是其中之一。

泥沼中的掙扎

三星財(cái)險(xiǎn)，自2005年成立以來(lái)，便致力于為廣大客戶(hù)提供財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)等一系列豐富的保險(xiǎn)服務(wù)，在財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。

如今，三星財(cái)險(xiǎn)卻陷入了困境，發(fā)展之路充滿(mǎn)坎坷。

一是，回顧三星財(cái)險(xiǎn)過(guò)往的保費(fèi)數(shù)據(jù)，增長(zhǎng)瓶頸盡顯。2015 - 2022年期間，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入長(zhǎng)期在10億元左右徘徊，增長(zhǎng)乏力。即便在2022年引入騰訊等戰(zhàn)略投資者后，雖然2024年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入達(dá)到21.32億元，同比增長(zhǎng)93%，但這一增長(zhǎng)更多是源于新業(yè)務(wù)的短期爆發(fā)，根基并不穩(wěn)固。

財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，頭部企業(yè)牢牢占據(jù)大量市場(chǎng)份額，留給其他中小財(cái)險(xiǎn)公司的市場(chǎng)空間本就有限。而三星財(cái)險(xiǎn)作為一家規(guī)模相對(duì)較小的險(xiǎn)企，在品牌知名度上遠(yuǎn)不及國(guó)內(nèi)老牌財(cái)險(xiǎn)公司，難以吸引大量客戶(hù)。

二是，三星財(cái)險(xiǎn)自身渠道和產(chǎn)品也存在問(wèn)題。在渠道方面，雖然與騰訊合作拓展了互聯(lián)網(wǎng)渠道，但過(guò)度依賴(lài)單一平臺(tái)，缺乏多元化布局。2024年向騰訊旗下微民保險(xiǎn)代理支付的手續(xù)費(fèi)及傭金達(dá)5455.41萬(wàn)元，較2023年大幅增長(zhǎng)，側(cè)面反映出對(duì)騰訊渠道的依賴(lài)程度。

在產(chǎn)品上，雖然推出了退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)等新險(xiǎn)種并取得一定成效，但整體產(chǎn)品創(chuàng)新不足，同質(zhì)化嚴(yán)重，難以滿(mǎn)足市場(chǎng)多樣化需求。在責(zé)任險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等領(lǐng)域，產(chǎn)品條款、保障范圍與其他險(xiǎn)企產(chǎn)品差異不大，無(wú)法形成獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三是，三星財(cái)險(xiǎn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的背離態(tài)勢(shì)。2022 - 2024年，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入從8.99億元增長(zhǎng)至21.32億元，實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，然而凈利潤(rùn)卻從0.87億元降至0.12億元。2025年上半年凈利潤(rùn)雖回升至0.69億元，同比激增2353.07%，但這一反彈缺乏持續(xù)性支撐，長(zhǎng)期盈利前景仍不明朗。

綜合成本率的上升是凈利潤(rùn)下滑的關(guān)鍵因素。2022 - 2024年，綜合成本率從85.2%驟升至117.5%，后雖回落至108.5%，但仍處于高位。綜合賠付率持續(xù)攀升，從2022年的63.9% 上升至2024年的76.0%，意味著賠付支出不斷增加。

此外，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式短板也制約著利潤(rùn)增長(zhǎng)。三星財(cái)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中，雖然借助騰訊平臺(tái)獲得了大量流量，但流量轉(zhuǎn)化為實(shí)際客戶(hù)并實(shí)現(xiàn)盈利的過(guò)程困難重重。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)客戶(hù)的保險(xiǎn)需求碎片化、個(gè)性化，且忠誠(chéng)度較低，獲取客戶(hù)成本高，而客戶(hù)生命周期價(jià)值卻相對(duì)較低。為吸引客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)，往往需要提供價(jià)格優(yōu)惠、增值服務(wù)等，壓縮了利潤(rùn)空間。

另一方面，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的精算難度大，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和定價(jià)難以精準(zhǔn)把握，容易導(dǎo)致定價(jià)不合理，影響盈利能力。

依賴(lài)單一渠道、產(chǎn)品創(chuàng)新乏力與賠付成本上升，使三星財(cái)險(xiǎn)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中難以為繼。

紅海戰(zhàn)場(chǎng)遠(yuǎn)比想象中更激烈

當(dāng)下，保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超乎想象，多保險(xiǎn)公司為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，使出渾身解數(shù)，而三星財(cái)險(xiǎn)作為外資險(xiǎn)企的日子并不好過(guò)。

在財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的份額版圖上，三星財(cái)險(xiǎn)與頭部險(xiǎn)企之間存在著巨大的差距。

2025年前三季度，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)“老三家”合計(jì)保費(fèi)8609.94億元，占行業(yè)總保費(fèi)的62.85%，牢牢占據(jù)著市場(chǎng)主導(dǎo)地位。其中人保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入高達(dá)4447.32億元，市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先。而三星財(cái)險(xiǎn)，雖然在引入騰訊等戰(zhàn)略投資者后業(yè)務(wù)有所增長(zhǎng)，但2024年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅為21.32億元，在行業(yè)中所占份額微乎其微。

一方面，頭部險(xiǎn)企經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，在市場(chǎng)中樹(shù)立了極高的知名度和良好的口碑。另一方面，頭部險(xiǎn)企擁有多元化的銷(xiāo)售渠道。線下，全國(guó)各地設(shè)有大量分支機(jī)構(gòu)和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，能夠直接觸達(dá)客戶(hù)；線上，擁有自主開(kāi)發(fā)的功能強(qiáng)大的APP和網(wǎng)站，還與各大金融平臺(tái)、電商平臺(tái)等展開(kāi)合作。

相比之下，三星財(cái)險(xiǎn)的渠道相對(duì)單一，過(guò)度依賴(lài)騰訊渠道，在其他渠道的拓展上進(jìn)展緩慢，限制了其市場(chǎng)份額的擴(kuò)大。

從綜合成本率來(lái)看，三星財(cái)險(xiǎn)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比也是高下立判。

2024年，三星財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率高達(dá)108.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，這意味著每賺100元保費(fèi)，就要虧損8.4元。雖然在2025年上半年有所回落至99.62%，但以人保財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率僅為97.83%相比，仍存在差距。

從費(fèi)用控制角度來(lái)看，三星財(cái)險(xiǎn)在拓展新業(yè)務(wù)、新渠道時(shí)，費(fèi)用支出管理不夠精細(xì)。為了借助騰訊渠道推廣退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)等產(chǎn)品，支付了高額的手續(xù)費(fèi)及傭金，2024年向騰訊旗下微民保險(xiǎn)代理支付的手續(xù)費(fèi)及傭金大幅增長(zhǎng)，這直接拉高了綜合費(fèi)用率。相比之下，頭部險(xiǎn)企在成本控制上更加出色，通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理等措施，有效降低了賠付率和費(fèi)用率。

從業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力來(lái)看，對(duì)標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們，三星財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新舉措相對(duì)較少。

人保財(cái)險(xiǎn)發(fā)布了地震巨災(zāi)量化模型、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)、巨災(zāi)保險(xiǎn)產(chǎn)品體系、再保端巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)可視化管理等4項(xiàng)創(chuàng)新成果，在巨災(zāi)保險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到風(fēng)險(xiǎn)管控的全面創(chuàng)新。平安產(chǎn)險(xiǎn)推出“平安行?出行安全守護(hù)計(jì)劃”和“平安24全球守護(hù)計(jì)劃”兩款綜合保障保險(xiǎn)產(chǎn)品，構(gòu)建“防救賠用”安全體系。

相比之下，三星財(cái)險(xiǎn)在創(chuàng)新深度和廣度上與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)存在差距。一方面，缺乏對(duì)市場(chǎng)需求的深入挖掘和前瞻性布局，產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題嚴(yán)重。另一方面，責(zé)任險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等產(chǎn)品在保障范圍、費(fèi)率結(jié)構(gòu)等方面與其他險(xiǎn)企產(chǎn)品相似，難以滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化、個(gè)性化的需求。

在服務(wù)創(chuàng)新方面，雖然借助騰訊的技術(shù)實(shí)現(xiàn)了部分業(yè)務(wù)的線上化和數(shù)字化，但在提供增值服務(wù)、打造保險(xiǎn)生態(tài)等方面進(jìn)展緩慢。未能像平安產(chǎn)險(xiǎn)那樣，圍繞客戶(hù)需求，整合醫(yī)療、救援、健康管理等資源，構(gòu)建全方位的保險(xiǎn)服務(wù)生態(tài)。

綜上所述，在“老三家”陰影下，三星財(cái)險(xiǎn)仍找不到突圍縫隙。

創(chuàng)新突圍，扳回比分

當(dāng)下，保險(xiǎn)行業(yè)多元化發(fā)展日新月異，三星財(cái)報(bào)應(yīng)緊跟步伐，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

其一，在科技飛速發(fā)展的當(dāng)下，保險(xiǎn)行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型已是大勢(shì)所趨。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)保險(xiǎn)數(shù)字化行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)6878億元，預(yù)計(jì)未來(lái)還將持續(xù)增長(zhǎng)。

三星財(cái)險(xiǎn)應(yīng)加大在大數(shù)據(jù)研發(fā)投入，通過(guò)收集、整合客戶(hù)的基本信息、消費(fèi)行為、風(fēng)險(xiǎn)偏好等多維度數(shù)據(jù)，為客戶(hù)提供個(gè)性化的保險(xiǎn)產(chǎn)品推薦和服務(wù)。例如，在車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，根據(jù)客戶(hù)的駕駛習(xí)慣、行駛里程等數(shù)據(jù)，為其定制專(zhuān)屬的車(chē)險(xiǎn)套餐。

其二，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活方式的改變，針對(duì)新興風(fēng)險(xiǎn)，如共享經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能等領(lǐng)域帶來(lái)的新風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)市場(chǎng)不斷涌現(xiàn)出與之對(duì)應(yīng)的創(chuàng)新產(chǎn)品。

三星財(cái)險(xiǎn)應(yīng)關(guān)注新興行業(yè)的發(fā)展，研發(fā)專(zhuān)屬保險(xiǎn)產(chǎn)品。例如，針對(duì)新能源汽車(chē)電池的特殊風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)電池保險(xiǎn)；針對(duì)人工智能應(yīng)用可能面臨的數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)數(shù)據(jù)安全保險(xiǎn)。在健康險(xiǎn)領(lǐng)域，推出融合健康管理服務(wù)的創(chuàng)新健康險(xiǎn)產(chǎn)品等。

其三，近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)，出臺(tái)了一系列政策法規(guī)，旨在規(guī)范保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。

三星財(cái)險(xiǎn)要加強(qiáng)合規(guī)經(jīng)營(yíng)，建立健全風(fēng)控體系，以適應(yīng)日益嚴(yán)格的監(jiān)管要求。例如，成立專(zhuān)門(mén)的合規(guī)管理部門(mén)，加強(qiáng)對(duì)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的合規(guī)審查和監(jiān)督。利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和控制。

展望未來(lái)，若三星財(cái)險(xiǎn)能夠充分把握行業(yè)趨勢(shì)，充分挖掘自身優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)新和優(yōu)化業(yè)務(wù)，將有望在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)突破，逐步縮小與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距，迎來(lái)新的發(fā)展局面，在財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)中占據(jù)更有利的位置。