存儲和光通信是我們?yōu)?1月準(zhǔn)備的加倉方向。

通信我們已經(jīng)反復(fù)提及，今天不多講。

主要聊一下存儲芯片。

存儲芯片目前的邏輯是漲價的持續(xù)發(fā)酵，市場認為存儲會成為CPO之后的又一個強邏輯方向。

全球最大的兩家存儲芯片制造商三星（Samsung）和 SK海力士（SK Hynix）已通知客戶，

計劃在2025年第四季度將DRAM和NAND閃存的合同價格上調(diào)最高達30%。這個漲幅高于市場早前的預(yù)期。 此前，三星在9月下旬通知的漲價幅度為DRAM 15-30%，NAND5-10%。

其中的核心是AI 服務(wù)器對內(nèi)存的需求是傳統(tǒng)服務(wù)器的8-10倍。科技巨頭（如谷歌、微軟、OpenAI）在AI 基礎(chǔ)設(shè)施上的投入預(yù)計在2025年將達到4000億美元。

HBM因為消耗的晶圓產(chǎn)能是標(biāo)準(zhǔn)DRAM的三倍以上，廠商優(yōu)先生產(chǎn)HBM導(dǎo)致了標(biāo)準(zhǔn)DRAM的供應(yīng)緊張。

而我們國內(nèi)目前炒作的邏輯是接手DRAM的溢出產(chǎn)能和HBM的國產(chǎn)替代。

但奈何做多情緒濃厚，板塊易漲難跌，調(diào)整也是匆匆了事。

現(xiàn)在資金對4000點反復(fù)撩撥，我們也不得不調(diào)整加倉計劃，先分批小倉位買一張船票。

通信我們暫時不做加倉，持倉的創(chuàng)業(yè)板可以在一定程度上反映我們布局通信方向的意圖，繼續(xù)觀望。

存儲方向的話，我們決定趁著今天有調(diào)整先上個底倉。

有兩個選擇。

一是布局存儲龍頭。三星海力士是本輪存儲漲價的源頭，對應(yīng)的標(biāo)的是中韓半導(dǎo)體。

優(yōu)點是指數(shù)基金表現(xiàn)的相對穩(wěn)一點，而且能買到三星、海力士，缺點是存儲的概念純度不算太高，成分股中含有較大權(quán)重的算力，例如寒武紀(jì)、海光、中芯國際。

另外一個選擇是國內(nèi)的存儲概念主動基，選擇的標(biāo)的是永贏先鋒半導(dǎo)體。

這只產(chǎn)品剛成立一個月的時間，漲幅已經(jīng)接近40%，基金布局的方向就是存儲，例如江波龍、德明利等等。

優(yōu)點是能搭上國內(nèi)科技的主線，彈性高，缺點是國內(nèi)做存儲厲害的大佬都沒上市,例如長鑫、長江，行業(yè)基本面稍微弱點，情緒退潮，波動會被放大。

因此本次我們對存儲方向的布局也采用兩條線走路，確定性要布局，彈性也要兼顧到——買入10%中韓半導(dǎo)體+5%永贏先鋒半導(dǎo)體（先買張船票）。

至于三星在海光發(fā)布HBM4的前夕對HBM3進行降價，對我們國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈影響不大，因為國內(nèi)根本也買不到。

對國外HBM產(chǎn)業(yè)鏈短期有一點的影響——市場可能會懷疑需求的真實性，但長期來看三星作為后起之秀，降價搶占市場也不是什么大問題，真正核心是AI對高端存儲芯片的持續(xù)大量需求。

加倉后的持倉結(jié)構(gòu)為：

進攻方向（40%）：

10%人工智能+15%創(chuàng)業(yè)板+15%存儲（中韓半導(dǎo)體+永贏先鋒半導(dǎo)體）

防守方向（45%）：

15%港股銀行+30%白酒

另外15%是現(xiàn)金

最后多說一點，指數(shù)已經(jīng)來到4000附近，壓力也會逐步增大，多空的慘烈搏殺也會時常上演，大家要根據(jù)自己的風(fēng)險偏好做好倉位管理，謹慎跟風(fēng)。

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