府庫第1080期基金投顧觀察原創(chuàng)內(nèi)容

昨天咱們聊到瑞·達(dá)利歐在博客中聊到的全天候資產(chǎn)配置的思路，在美股有一個(gè)全天候ETF，是道富與橋水共同推出的，雖然上市時(shí)間不長，但可以看一下它的走勢(shì)情況。

圖中全天候ETF的走勢(shì)，收益率比黃金與標(biāo)普500低一些，但是比美國國債要高，從走勢(shì)上面看著是非常穩(wěn)健的。

對(duì)比一下全天候ETF與黃金、標(biāo)普500指數(shù)與20年美國國債ETF的收益風(fēng)險(xiǎn)特征，全天候ETF的波動(dòng)率顯著低于標(biāo)普500與黃金，略高于20年期的美國國債ETF，但收益也會(huì)更高一些。

基金的資產(chǎn)配置是這樣的，主要分為四大類資產(chǎn)，其中包含71%的債券、42%的股票，37%的通脹保值債券，36%的大宗商品。因?yàn)槭褂玫耐顿Y工具中包含杠桿，所以持倉比例加起來并不是100%的。

整個(gè)投資組合的目標(biāo)波動(dòng)率是10%-12%，實(shí)際落地的時(shí)候可能會(huì)更高一些。這個(gè)組合的配置和咱們國內(nèi)的情況有比較大的不同，美國國債的波動(dòng)率要顯著高于中國國債的波動(dòng)率，所以全天候ETF的波動(dòng)率要比現(xiàn)在觀察的不少穩(wěn)健型的投顧組合或者多元配置組合要高的。

昨天文章中記錄的，達(dá)利歐推薦的普通投資者的資產(chǎn)配置，包含30%的股票，15%的中期國債，40%的長期國債，7.5%的黃金和7.5%的大宗商品。

咱們之前還記錄過大衛(wèi)·史文森在《非凡的成功》一書中，為普通投資者所推薦的多元資產(chǎn)配置比例。

其中美國國內(nèi)股票占比30%，海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票15%，新興市場(chǎng)股票5%，整體股票類資產(chǎn)占比50%，其他包括20%的房地產(chǎn)，15%的美國國債，15%的通脹保值債券。無論是達(dá)利歐還是史文森的推薦組合，配置的資產(chǎn)類別并沒有那么多，在5個(gè)-6個(gè)。

我在這篇《》文章中有記錄自己的多元資產(chǎn)配置思路，還有很多朋友交流的時(shí)候，會(huì)把自己的投資組合情況說一下，咱們也看看大家的投資智慧是怎樣的。

有位朋友配置了13%的國內(nèi)股票，還配置了15%的國內(nèi)債券與16%的紅利類資產(chǎn)，其中把紅利類資產(chǎn)希望作為長期債券來配置。國內(nèi)債券類資產(chǎn)15%，權(quán)益資產(chǎn)占比差不多30%，另外有30%的美股與14%的黃金，留了10%的現(xiàn)金給組合留了一定的靈活性。

有一位朋友2022年起調(diào)整的實(shí)盤投資組合，股票部分1:1:1:1配置滬深300、中證500、納斯達(dá)克100、標(biāo)普500，大宗商品配置石油，每年一次再平衡，至今累計(jì)收益46%，自己體驗(yàn)也很不錯(cuò)。

另外一位朋友去年開始配置的，整體比例差不多現(xiàn)在是35%股基組合+25%紅利+20%債+10%現(xiàn)金+5%黃金+5%大餅，其中中資和海外各一半。配置完之后體驗(yàn)，是最近一年確實(shí)都沒怎么看行情，確實(shí)騰出不少時(shí)間精力，最多就是看看哪個(gè)暴跌出機(jī)會(huì)，或者研究港股打新擼羊毛。

還有一位朋友更直接一些，從去年8月開始嘗試用有知有行的長錢賬戶、穩(wěn)錢賬戶、海外長錢三個(gè)投顧組合，按照3:4:3的比例去定投，自己單獨(dú)添加了黃金和美債，今年收益有8%，最大回撤4%。

之前我就發(fā)現(xiàn)咱們很多關(guān)注基金投顧的朋友，都不是單純的去關(guān)注收益，而是投資經(jīng)驗(yàn)都很豐富，比較注重整體投資組合與資產(chǎn)配置，看著大家不同的投資組合也都是有很多自己的思路在里面的。

另外特別普遍的反饋就是多元資產(chǎn)配置之后人變懶了……

我覺得昨天達(dá)利歐在播客中說找到10-15個(gè)不相關(guān)的資產(chǎn)，這個(gè)還挺有挑戰(zhàn)的，并且這些資產(chǎn)類別還都能有合適的投資工具與投資策略，融合到整個(gè)投資體系里面，不太好整，后面咱們繼續(xù)往前探索往前走。

府庫投顧觀察

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