牛市多暴跌，今天恐怕是最好的解釋。

前期大漲的板塊紛紛深度回調(diào)，光模塊（CPO）大跌11%，芯片ETF跌7%。

但大跌后，光模塊離20日均線還有一定距離，這個(gè)位置難言安全。

再看資金選擇，

之前不管漲還是跌，都持續(xù)吸金的“通信設(shè)備ETF”，在昨天的反彈中破天荒的沒(méi)吸引到資金流入。

陽(yáng)光底下沒(méi)新鮮事，今天成長(zhǎng)板塊的大跌就是資金后繼乏力，炒作資金撤退導(dǎo)致的。

君子不立危墻之下，AI板塊技術(shù)形態(tài)上還沒(méi)企穩(wěn)，持續(xù)下跌的話，還可能引發(fā)更多獲利盤(pán)拋售，加大下跌的壓力，這個(gè)位置接飛刀的風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。

（PS：一家之言，短期市場(chǎng)預(yù)測(cè)有對(duì)有錯(cuò)，僅供參考~）

02

上證指數(shù)的調(diào)整更充分一些，逼近30日均線。

看最大回撤的話，今天上證指數(shù)最低跌到3732.84點(diǎn)，比著最高點(diǎn)（3888.6點(diǎn)）回撤了4%。

我們多次在文章中貼過(guò)這2張圖：

2007年牛市中，上證指數(shù)突破3600點(diǎn)后，半年內(nèi)出現(xiàn)了2次20%左右的回調(diào)，還有3次7%左右的回調(diào)。

2015年牛市中，上證指數(shù)突破3600點(diǎn)后，一個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)了2次10%左右的回調(diào)。

以此為參照標(biāo)準(zhǔn)，大盤(pán)的調(diào)整可能還不充分。

當(dāng)然，也不能太過(guò)刻舟求劍，一定等大盤(pán)回調(diào)10%后再出手。

比較2007年和2015年牛市中均線的變化，30日均線是上漲行情中的一個(gè)重要支撐�？赡艿�，但也很快又收了回來(lái)。

軍事上說(shuō)“半渡而擊”，如果現(xiàn)在倉(cāng)位比較輕，有心抄底的話，可以關(guān)注30日均線附近的支撐，已經(jīng)不是很遠(yuǎn)了。

當(dāng)然，也要做好跌破的準(zhǔn)備，梯次配置，不要太激進(jìn)，畢竟我們都是經(jīng)歷過(guò)2022-2024年綿綿下跌的老兵了，不要有僥幸心理。

03

以上是基于“牛還在”的樂(lè)觀的分析。

之所以判斷牛還在，一是大規(guī)模的居民儲(chǔ)蓄搬家入市還沒(méi)出現(xiàn)；二是看“股債性?xún)r(jià)比”的話，略低于平均值，如果牛市的賺錢(qián)效應(yīng)能激起更多資金入市，那牛市有持續(xù)下去的可能。

但也不能忘了，“和債市相比，股市性?xún)r(jià)比更高”這種現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)好幾年，只是今年漲上來(lái)后，才開(kāi)始流行用它解釋行情。

關(guān)注PE的話，上證指數(shù)的估值已經(jīng)和2017年藍(lán)籌股牛市、2019-2021年核心資產(chǎn)牛市頂部的位置接近，估值處于高位。

如果股市賺錢(qián)效應(yīng)不能持續(xù)，居民儲(chǔ)蓄搬家入市的路徑被打破，那可能就會(huì)變成另一個(gè)故事，再加上獲利盤(pán)的拋售，壓力也挺大的。

再往前翻，2007年牛市之前還有著名的“519行情”，當(dāng)時(shí)的走勢(shì)就和剛才的描述比較像。

519暴漲后行情回調(diào)，然后收復(fù)失地，走了半年的慢牛，緩慢向上，然后在2000年8月見(jiàn)頂，之后寬幅震蕩，到2001年6月再次見(jiàn)頂。

現(xiàn)在這種情緒，說(shuō)重回3000點(diǎn)可能有點(diǎn)危言聳聽(tīng)，但如果居民儲(chǔ)蓄搬家入市的路徑被打破，你說(shuō)有沒(méi)有可能回吐6月以來(lái)的漲幅？也要有這種心理預(yù)期。

04

1）如果牛市繼續(xù)，30日均線值得關(guān)注。

2）市場(chǎng)整體估值已經(jīng)不低，牛市繼續(xù)的基礎(chǔ)是“居民儲(chǔ)蓄搬家入市”能持續(xù)下去，如果這個(gè)路徑被打破，那也不排除牛市就到這里的可能。

3）對(duì)我們來(lái)說(shuō)怎么辦呢？

判斷行情漲跌比較難，但有一點(diǎn)很明確，十年期國(guó)債的收益率也就1.75%，30年期國(guó)債收益率是2%，和它們相比，上證指數(shù)的股息率是2.3%，滬深300的股息率是2.64%，還有一些行業(yè)的股息率更高。

拋開(kāi)行情漲跌，只看股息回報(bào)，可選的權(quán)益標(biāo)的并不少。那就不妨假設(shè)一種場(chǎng)景：買(mǎi)入后十年不能賣(mài)，你是愿意買(mǎi)債基呢？還是愿意買(mǎi)股票基金？

成長(zhǎng)很刺激，但真正能從中賺到錢(qián)，并全身而退的人可能并不多。經(jīng)歷過(guò)這波調(diào)整，大家應(yīng)該也能再次意識(shí)到：只有適合自己的投資方式才能賺到錢(qián)，與其患得患失，不如堅(jiān)定初心。

最后的話：

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