本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：葉曼至

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

“驅(qū)蚊第一股”交出最新半年成績(jī)單。

8月18日晚間，潤(rùn)本股份（603193.SH）公布2025年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入為8.95億元，同比上漲20.3%；歸母凈利潤(rùn)為1.88億元，同比上漲4.2%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1.77億元，同比上漲0.9%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，潤(rùn)本股份在財(cái)報(bào)中指出，2025年上半年，公司堅(jiān)持研產(chǎn)銷(xiāo)一體化，穩(wěn)固線上渠道優(yōu)勢(shì)并拓展線下；并針對(duì)嬰童、青少年夏季護(hù)膚需求推更多防曬品，護(hù)理類(lèi)產(chǎn)品受眾從嬰童擴(kuò)至青少年，增控油祛痘系列以豐富矩陣，品牌價(jià)值提升。

潤(rùn)本股份成立于2013年，為個(gè)人護(hù)理類(lèi)、驅(qū)蚊類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售制造商，總部位于廣州。2020年，潤(rùn)本股份從有限公司整體變更為股份有限公司，并于2023年10月在上交所主板上市，成為A股市場(chǎng)“驅(qū)蚊第一股”。

截至8月19日收盤(pán)，潤(rùn)本股份報(bào)30.79元/股，日跌幅3.45%，總市值124.57億元。潤(rùn)本股份今年股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)32.65%。

線上仍是主力，潤(rùn)本也搭上了山姆

驅(qū)蚊系列、嬰童護(hù)理系列和精油系列是潤(rùn)本股份三大核心產(chǎn)品系列，而公司2025年上半年的營(yíng)收增長(zhǎng)主要由嬰童護(hù)理及驅(qū)蚊產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)。

2025年上半年，潤(rùn)本股份的嬰童護(hù)理系列營(yíng)收從上年同期2.92億元增至4.05億元；驅(qū)蚊系列產(chǎn)品營(yíng)收從3.31億元增至3.75億元，兩者合計(jì)占比公司總營(yíng)收超八成。精油系列產(chǎn)品營(yíng)收由上年同期1.08億元減少至0.92億元；家清用品所在的其他產(chǎn)品分部收入為0.22億元。

線上渠道仍是潤(rùn)本股份的主戰(zhàn)場(chǎng)，主要分為線上直銷(xiāo)、線上經(jīng)銷(xiāo)和線上代銷(xiāo)幾種模式。線上直銷(xiāo)主要通過(guò)公司在天貓、抖音、拼多多、快手等電商平臺(tái)開(kāi)設(shè)直營(yíng)店鋪、自主運(yùn)營(yíng)的方式進(jìn)行銷(xiāo)售，線上經(jīng)銷(xiāo)以京東自營(yíng)為代表，線上代銷(xiāo)主要包括唯品會(huì)等。2025年上半年，公司線上收入6.43億元，占比超70%。

而隨著線上渠道的增量逐漸見(jiàn)頂，潤(rùn)本股份也在開(kāi)拓線下渠道上發(fā)力。據(jù)財(cái)報(bào)，潤(rùn)本股份已通過(guò)非平臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)發(fā)合作線下渠道包括胖東來(lái)、永輝、大潤(rùn)發(fā)、沃爾瑪、7-11、名創(chuàng)優(yōu)品、屈臣氏、美宜佳、華潤(rùn)超市等KA渠道以及WOW COLOUR等特通渠道。今年上半年，潤(rùn)本股份還新增與山姆渠道的合作。

時(shí)代財(cái)經(jīng)搜索發(fā)現(xiàn)，目前，潤(rùn)本股份與山姆的合作銷(xiāo)售產(chǎn)品主要涉及電熱蚊香液套組和驅(qū)蚊噴霧套組兩類(lèi)驅(qū)蚊產(chǎn)品。

一份投資交流紀(jì)要顯示，上述產(chǎn)品的銷(xiāo)售期持續(xù)到7月31日，未來(lái)潤(rùn)本股份和山姆的合作產(chǎn)品需等到今年9月后的山姆選品大會(huì)確定，潤(rùn)本股份或?qū)⒂型谏侥飞霞軏胪o(hù)理等新品類(lèi)。時(shí)代財(cái)經(jīng)就該信息潤(rùn)本股份求證，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

有日化行業(yè)從業(yè)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，潤(rùn)本搭上山姆能快速觸達(dá)中高端客群，借山姆的品控背書(shū)提升品牌調(diào)性，給線下?tīng)I(yíng)收帶來(lái)一定增量?！熬€下渠道仍然是日化企業(yè)的根基，能增強(qiáng)消費(fèi)者體驗(yàn)感，補(bǔ)線上流量池見(jiàn)底的短板，如果缺少了對(duì)線下渠道的布局，日化企業(yè)難以成氣候?！?/p>

推廣花費(fèi)超2億元

盡管潤(rùn)本股份營(yíng)收與凈利潤(rùn)均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速均較去年同期下滑。

2024年上半年，潤(rùn)本股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為7.44億元，同比上漲28.47%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.80億元，同比增長(zhǎng)50.69%；扣非凈利潤(rùn)為1.75億元，同比上漲48.05%。今年上半年，潤(rùn)本股份歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)同比增速均降至個(gè)位數(shù)。

這或與公司銷(xiāo)售費(fèi)用等成本上漲有關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，2020年~2024年，潤(rùn)本股份銷(xiāo)售費(fèi)用分別為0.95萬(wàn)元、1.34億元、2.32億元、2.69億元及3.80億元，逐年上升。2025年上半年，潤(rùn)本股份銷(xiāo)售費(fèi)用為2.71億元，同比增長(zhǎng)26.66%，略高于營(yíng)收增速。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用中的推廣費(fèi)用為支出大頭，高達(dá)2.37億元，去年同期為1.83億元。

潤(rùn)本股份在財(cái)報(bào)中指出，銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)主要是推廣費(fèi)同比增加所致。在預(yù)付款項(xiàng)情況說(shuō)明中，潤(rùn)本股份進(jìn)一步解釋：主要系年中處于銷(xiāo)售旺季，公司在各銷(xiāo)售平臺(tái)預(yù)付充值的推廣費(fèi)用高于上年期末。

對(duì)于公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽脑?，后續(xù)是否會(huì)調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用投入比例等問(wèn)題，8月19日，時(shí)代財(cái)經(jīng)向潤(rùn)本股份發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。