【科技明說 ｜ 科技熱點(diǎn)關(guān)注】

剛注意到了業(yè)內(nèi)朋友分享的云從科技財(cái)報(bào)，2024年虧了接近7億元，歸母凈利潤為-6.96億元。2024年總營收為3.98億元。

從其2020-2024連續(xù)五年凈利潤與營收表現(xiàn)來看，營收越來越少，凈利潤虧得越來越多。從2020年到2024年5年總共虧損高達(dá)35.3億元。

這樣的經(jīng)營結(jié)果，實(shí)在令人大跌眼鏡。那么，云從科技現(xiàn)在到底咋滴啦？

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，云從科技2024年?duì)I收才到3.98億元，虧損卻高達(dá)6.96億元，且虧損同比擴(kuò)大8.12%，這一結(jié)果主要由多重內(nèi)外因素疊加導(dǎo)致。那么，到底是哪些因素呢？

首先就是營收大幅下滑與毛利率也下降。2024年?duì)I收創(chuàng)歷史新低，云從科技營收僅為3.98億元，同比下降36.69%，為近7年最低水平。

相關(guān)資料顯示，這主要由于公司主動(dòng)收縮低附加值業(yè)務(wù)并聚焦優(yōu)質(zhì)客戶，導(dǎo)致新訂單規(guī)模銳減。

那毛利率為什么還低于同行如商湯42.9%。2024年云從科技毛利率僅為35.81%，據(jù)悉部分標(biāo)桿項(xiàng)目主動(dòng)降低毛利率以維持市場競爭力，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。

其中更重要的原因還是其技術(shù)轉(zhuǎn)型滯后，以及來自外部因素的市場競爭加劇。

未及時(shí)轉(zhuǎn)向大模型研發(fā)這可能是云從科技一大失落吧？生成式AI時(shí)代來臨后，云從仍依賴計(jì)算機(jī)視覺單點(diǎn)技術(shù)，未能快速跟進(jìn)大模型研發(fā)，來自同行的擠壓使得競爭加劇。

并且隨著AI行業(yè)進(jìn)入低價(jià)競爭階段，模型價(jià)格下降導(dǎo)致云從科技訂單拓展受阻，收入進(jìn)一步下滑。

不能在大模型上與時(shí)俱進(jìn)，研發(fā)投入縮減與核心技術(shù)流失，讓云從科技或許感到些許“體力不支”吧？

據(jù)資料顯示，2024年云從科技的研發(fā)費(fèi)用同比下降18.27%至4.72億元，研發(fā)人員從467人減至228人，研發(fā)裁員51%，可能直接影響了技術(shù)迭代能力。加上核心技術(shù)人員離職，如副總裁兼AI平臺(tái)負(fù)責(zé)人張嶺的離職，導(dǎo)致CWOS人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)等關(guān)鍵業(yè)務(wù)發(fā)展受阻，技術(shù)連續(xù)性受沖擊必然影響市場規(guī)模的擴(kuò)張。

據(jù)相關(guān)資料透露，張嶺出生于1973年，曾擔(dān)任IBM中國研發(fā)中心的高級技術(shù)主管、傳化智聯(lián)智能化技術(shù)中心總經(jīng)理、傳化智聯(lián)技術(shù)副總裁等職，此前公司2023年年報(bào)，張嶺從云從科技獲得的稅前報(bào)酬為33.41萬元。

此外，現(xiàn)金流持續(xù)惡化更令人堪憂。云從科技經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流連續(xù)四年為負(fù)，2024年為-3.07億元，業(yè)內(nèi)人士有人指出其賬面資金按當(dāng)前虧損速度或兩年內(nèi)斷裂。

更令人著急的事情，定增計(jì)劃未成。2023年擬募資36億元用于大模型研發(fā)，但多次調(diào)整后仍失敗，反映資本市場對其持續(xù)虧損的擔(dān)憂。

當(dāng)然，云從科技的經(jīng)營虧損嚴(yán)重，在AI行業(yè)并不是個(gè)案。AI行業(yè)普遍面臨盈利難題，包括商湯、依圖等同屬“AI四小龍”的企業(yè)也持續(xù)虧損，依賴外部輸血生存。

技術(shù)轉(zhuǎn)型滯后、市場競爭加劇、研發(fā)投入不足、資金鏈緊繃等多種因素的疊加效應(yīng)，導(dǎo)致云從科技經(jīng)營結(jié)果每況愈下。

如果未來無法在產(chǎn)品創(chuàng)新或戰(zhàn)略融資上取得突破，可能面臨進(jìn)一步裁員、資產(chǎn)出售或引入戰(zhàn)投的壓力。其困境也反映了從資本驅(qū)動(dòng)向現(xiàn)金流驗(yàn)證轉(zhuǎn)型的AI行業(yè)陣痛期特點(diǎn)。

如何應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，值得云從科技等AI四小龍深思。

阿明書法：深思

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