據(jù)新華社，4月25日，中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。當(dāng)中對“資本市場”的表述釋放積極信號！

一、從宏觀角度，會議提到：根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，全力鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的基本面。

要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕。

國家已經(jīng)明確今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是5%左右，實現(xiàn)這個目標(biāo)外部越是不確實性，國內(nèi)宏觀政策加碼的力度就會越大，這次會議也提到了“根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策”，同時對實施更加積極有為的宏觀政策提到“加緊”，釋放了強(qiáng)有力的預(yù)期信號。

具體如何落地？降準(zhǔn)降息將會是非常重要的方式。

何時降準(zhǔn)降息？此前中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定的觀點值得參考，他說：

擇機(jī)降準(zhǔn)降息的三層含義：

其一，如果中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)某種不利變化，如面臨美國加征關(guān)稅等外部沖擊，對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，中國人民銀行可能進(jìn)一步降準(zhǔn)降息，刺激經(jīng)濟(jì)增長。

其二，如果擴(kuò)張性財政政策產(chǎn)生的加息壓力，削弱了財政擴(kuò)張效果，中國人民銀行就可能加大公開市場操作力度，增加流動性供給，進(jìn)一步降低利率，甚至在二級市場買入新增發(fā)的國債，使擴(kuò)張性財政政策充分發(fā)揮作用。

其三，當(dāng)資本市場（股市、樓市）遭受某種沖擊暴跌，引發(fā)系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險時，中國人民銀行不但需要大幅降息，提供充分的流動性，甚至要直接入市干預(yù)，從而穩(wěn)定資產(chǎn)價格。

利率是資金的價格，降息可以讓錢更“便宜”，最終可以刺消費和投資，也能活躍股市。

降準(zhǔn)可以給市場釋放長期資金，正如余永定提到的：與2024年相比，中國人民銀行想通過現(xiàn)有政策工具降低市場基準(zhǔn)利率，加快M2增速，從而實現(xiàn) GDP增速5%左右、通貨膨脹率漲幅2%左右的貨幣政策最終目標(biāo)。

M2主要是居民、企業(yè)存款及現(xiàn)金，也就是錢，市場上總的M2相當(dāng)于市場上所有的錢，M2增速加快相當(dāng)于錢的速度加快，從最近幾年的情況上看，M2增速越快的時候往往是股市反彈力度越大的時候。所以“實施更加積極有為的宏觀政策”以及“實現(xiàn) GDP增速5%左右”為股市提供了非常良好的宏觀環(huán)境。

二、從更為細(xì)分角度，會議提到：持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場。

對于資本市場的表述，從之前提的“穩(wěn)定”，現(xiàn)在多了個“活躍”，釋放了股市更加積極的信號。

從過往的情況看，當(dāng)提到“活躍資本市場”時，股市往往有比較大的利好政策推出，如此前的印花稅下調(diào)，從股市的表現(xiàn)上看，成交量往往明顯上升。

會議提到“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”，也說明國家對股市的重視達(dá)到了前所未有的高度，因為股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，關(guān)乎市場預(yù)期，也關(guān)乎消費市場。

3月16日，印發(fā)的《提振消費專項行動方案》對股市的表述就可以看出其重要性。方案提到：拓寬財產(chǎn)性收入渠道。多措并舉穩(wěn)住股市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。

所以，盡管2025年面臨外部更多不確定性，但2025年的A股市則是有更多積極的確定性。