記者丨莫麗娟

編輯丨黃敏

4月29日晚間，興化股份（002109）公告因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，同時(shí)因2025年度內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告被出具否定意見，股票將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

值得留意的是，在立案前三個(gè)月內(nèi)，公司股東戶數(shù)暴增71.82%，超1.9萬戶中小投資者集中買入，而維權(quán)律師劃定的索賠區(qū)間恰好覆蓋了這一涌入高峰期。終究是散戶“承擔(dān)”了所有？

監(jiān)管立案疊加內(nèi)控否定，股票即將ST

興化股份在公告中表示，前期自查發(fā)現(xiàn)2024年度部分業(yè)務(wù)存在會(huì)計(jì)處理差錯(cuò)。具體來看，子公司榆神能化2024年度至2025年三季度財(cái)務(wù)報(bào)表中，部分收入確認(rèn)與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在差異，部分存貨賬務(wù)處理也不符合規(guī)定。追溯調(diào)整后，2024年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)總額減少2263.15萬元，所有者權(quán)益總額減少逾1億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)減少5560.62萬元。

更大的風(fēng)險(xiǎn)來自內(nèi)部控制，興化股份2025年度被出具了否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，公司股票將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。公司股票自4月30日開市起停牌一天，5月6日復(fù)牌后股票簡(jiǎn)稱變更為ST興化，日漲跌幅限制由10%調(diào)整為5%。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，公司已連續(xù)三年陷入虧損。2023年至2025年，營(yíng)業(yè)收入分別為35.72億元、40.61億元和35.50億元，凈利潤(rùn)分別為-4.51億元、-4.35億元和-5.17億元，虧損額呈逐年擴(kuò)大趨勢(shì)。2026年一季報(bào)顯示，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.70億元，凈虧損690.40萬元。截至4月29日收盤，興化股份報(bào)收4.04元，市值51.56億元。

公開信息顯示，興化股份控股股東為陜西省屬龍頭企業(yè)延長(zhǎng)石油集團(tuán)。公司前身曾是全國(guó)規(guī)模最大的硝酸銨生產(chǎn)基地，2007年上市，2016年轉(zhuǎn)型煤化工，2023年收購(gòu)榆神能化，新增50萬噸煤基乙醇產(chǎn)能。

股東戶數(shù)三個(gè)月增逾七成，機(jī)構(gòu)減持離場(chǎng)

興化股份2026年一季報(bào)揭示了一個(gè)劇烈的股東結(jié)構(gòu)變化。截至3月31日，公司A股股東總戶數(shù)為4.56萬戶，較2025年12月31日的2.65萬戶增加1.91萬戶，三個(gè)月增幅高達(dá)71.82%。拉長(zhǎng)時(shí)間看，自2025年3月31日起一年內(nèi)，股東戶數(shù)從2.29萬戶增至4.56萬戶，增幅接近翻倍。戶均持股數(shù)量從4.81萬股驟降至2.80萬股，降幅41.80%，戶均持股市值從17.08萬元回落至12.63萬元。這一組數(shù)據(jù)表明：籌碼正在加速分散，散戶投資者在短時(shí)間內(nèi)大規(guī)模涌入。

幾乎在同一時(shí)期，機(jī)構(gòu)資金已開始撤離。對(duì)比2025年年報(bào)與2026年一季報(bào)的前十大流通股東名單，中信證券“長(zhǎng)安匯通1號(hào)”單一資產(chǎn)管理計(jì)劃上期持有2098萬股，本期從前十大流通股東名單中消失。安聯(lián)保險(xiǎn)資管旗下的“萬泰3號(hào)”產(chǎn)品在一個(gè)季度內(nèi)減持59.68%，拋售了近六成倉(cāng)位。散戶跑步進(jìn)場(chǎng)，機(jī)構(gòu)悄然離場(chǎng)，這種方向性背離在立案調(diào)查和ST風(fēng)險(xiǎn)暴露前夕尤為突出。

索賠區(qū)間精準(zhǔn)覆蓋散戶涌入高峰期

根據(jù)維權(quán)律師對(duì)立案調(diào)查的分析，興化股份的索賠區(qū)間已明確劃定：在2025年4月24日至2026年4月29日（含當(dāng)日）期間買入公司股票，并在2026年4月30日之后賣出或仍持有而虧損的投資者，可依法參與索賠。這一區(qū)間的劃定邏輯與股東戶數(shù)的變化軌跡高度吻合。

2025年4月24日是索賠區(qū)間起點(diǎn)，彼時(shí)公司股東戶數(shù)約為2.29萬戶。此后四個(gè)季度末的股東戶數(shù)分別為：2025年6月末3.95萬戶、2025年9月末3.07萬戶、2025年末2.65萬戶、2026年3月末4.56萬戶。散戶的加速涌入主要集中在2026年第一季度，這也是索賠區(qū)間的最后三個(gè)月。而區(qū)間終點(diǎn)2026年4月29日，正是證監(jiān)會(huì)立案公告發(fā)布之日。

在涉嫌信息披露違法違規(guī)行為持續(xù)的一年時(shí)間里，超過2萬戶投資者新進(jìn)場(chǎng)，其中絕大部分在2026年一季度完成買入。這些投資者買入時(shí)，公司尚未披露會(huì)計(jì)處理差錯(cuò)，也未公布內(nèi)部控制被出具否定意見的信息。

符合條件的投資者可關(guān)注“投資快報(bào)”公眾號(hào)，通過右側(cè)“股民索賠”菜單欄加入起訴索賠行列，依法維護(hù)自身合法權(quán)益。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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